加權(quán)平均資本成本(Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來確定具有平均風(fēng)險投資項(xiàng)目所要求收益率。

計(jì)算個別資金占全部資金的比重時，可分別選用賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值權(quán)數(shù)來計(jì)算。

市場價值權(quán)數(shù)指債券、股票以市場價格確定權(quán)數(shù)。這樣計(jì)算的加權(quán)平均資本成本能反映企業(yè)目前的實(shí)際情況。同時，為彌補(bǔ)證券市場價格變動頻繁的不便，也可以用平均價格。

目標(biāo)價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場價值確定權(quán)數(shù)。這種能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本成本結(jié)構(gòu)，所以按目標(biāo)價值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。然而，企業(yè)很難客觀合理地確定證券的目標(biāo)價值，又使這種計(jì)算方法不易推廣。

• 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前收益X的標(biāo)準(zhǔn)差來表示，并據(jù)此將企業(yè)分成不同的組。若不同企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險程度相同，則它們的風(fēng)險等級也相同，因而應(yīng)屬于同一組。

• 資本市場是完全的。其表現(xiàn)主要方第一，不存在交易費(fèi)用;第二，對于任何投資者，無論是個人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，其借款利率與貸款利率完全相同。

• 企業(yè)的負(fù)債屬于無風(fēng)險型，且永久不變，其利率等于無風(fēng)險的市場基準(zhǔn)利率。

• 企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險不隨籌資數(shù)量與結(jié)構(gòu)的變動而變動，且不存在破產(chǎn)的可能性。

• 企業(yè)新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)原有水平一致。即新項(xiàng)目的投入不會改變企業(yè)整體的經(jīng)營風(fēng)險水平。

• 企業(yè)的息稅前收益X是個恒定的常量。

隨著收益法的應(yīng)用在我國評估實(shí)踐中的逐步增多，新的問題也在逐步增多。因?yàn)槭找娣ú幌褚郧按蟛糠衷u估師所能輕車熟路的資產(chǎn)加和法那樣有歷史成本作為依據(jù)，而是需要更多的分析與判斷，有著更多的變化和不確定性。這也正是要求我們的評估師提高業(yè)務(wù)素質(zhì)，力爭盡快與國際接軌的一個動力。收益法中最常用的就是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，也叫DCF法。