1979年，巴恰塔亞將其1977年在麻省理工學(xué)院所作的博士論文中的一章整理后發(fā)表在《貝爾經(jīng)濟學(xué)刊》上。在文中，他構(gòu)建了一個與羅斯模型非常相近的股利信號模型。但事后證明，巴恰塔亞模型可稱為與利蘭-派爾模型、羅斯模型和米勒-洛克模型齊名的信號模型，在股利政策的研究理論中占有重要的地位。巴恰塔亞認(rèn)為，在不完美情況下，現(xiàn)金股利具有的信息內(nèi)容，是未來預(yù)期盈利的事前信號。