現(xiàn)收現(xiàn)付制是一種以橫向平衡原則為依據(jù)，以同一時期正在工作的所有人的繳費，來支付現(xiàn)在保險收益人的開支的制度^[1]。

而以養(yǎng)老保險為例，現(xiàn)收現(xiàn)付制是指以同一個時期正在工作的一代人的繳費來支付已經(jīng)退休的一代人的養(yǎng)老金的保險財務(wù)模式。它根據(jù)每年養(yǎng)老金的實際需要，從工資中提取相應(yīng)比例的養(yǎng)老金，本期征收，本期使用，不為以后使用提供儲備。

1、完全依靠當前的收入去支付現(xiàn)在的支出，以支定收，基金沒有結(jié)余，從而避免了完全基金制下基金遭受通貨膨脹而貶值的風(fēng)險，也能夠?qū)疬M行有效的管理。由于現(xiàn)收現(xiàn)付制是下一代人養(yǎng)上一代人，因此具有代際之間的收入再分配功能。

2、但這種模式在人口年齡結(jié)構(gòu)年輕、保障范圍較窄、支付標準較低的情況下，尚可正常運行；在經(jīng)濟不景氣、人口出現(xiàn)老齡化、支付范圍和標準不斷提高的情況下，就會出現(xiàn)繳費比例過高，當代負擔沉重，資金籌集困難等問題。

1、資金積累制的收益高。資金積累制的收益是全國資本的邊際收益，在美國實際的資產(chǎn)組合收益率為7%，中國資本邊際收益率比美國高。另外，現(xiàn)收現(xiàn)付制下隱含的收益率應(yīng)為人口增長率和生產(chǎn)率，也是實際工資增長率之和，在美國約為3%，在中國更高一些?，F(xiàn)收現(xiàn)付制下的收益總是低于資金積累制下資本的邊際收益。

2、現(xiàn)收現(xiàn)付制扭曲了稅收，而基金積累制下稅制需要完善。在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，退休后雇員平均能得到其工作時最終所得的60%，其中的25%來自現(xiàn)收現(xiàn)付的社保統(tǒng)籌收益：對那些已工作40年的人，其個人賬戶的年金占35%，這部分是可以遺贈的。而在部分積累制下，社會保障基金從工資中扣除，雇主大約付出工資的20%，個人付出工資的8%，這是非常高的工資稅。中國所付稅率是美國的兩倍，卻仍感覺資金不足。原因何在？因為所謂28%稅率實際征收的只有其1/3。

社保資金并不是作為稅來收取，逃避它并不違法，所以執(zhí)行是很弱的。而且計算稅基是根據(jù)正式工資，這比實際現(xiàn)金收入要少得多。同時，在非正式的部門很難征收到社會保障稅。此外，在繳款的28個百分點中，只有8個百分點是直接對個人有益的，而且這部分的收益率很低，其它20個百分點進入社保統(tǒng)籌。大部分資金進入統(tǒng)籌意味著支付所得稅，因此不論個人還是工廠都有動機逃稅。