美元危機(jī)是指國(guó)際金融市場(chǎng)上人們大量拋售美元，引起黃金價(jià)格上漲、美元匯率急劇下跌的現(xiàn)象。

在歷次較大規(guī)模的美元危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美國(guó)及各主要工業(yè)國(guó)都采取了一系列拯救的措施，但最終仍無(wú)法阻擋布雷頓森林體系的崩潰。

1、第一次美元危機(jī)與十國(guó)集團(tuán)和黃金總庫(kù)

1960年10月，爆發(fā)了第一次美元危機(jī)，在國(guó)際金融市場(chǎng)上人們紛紛拋售美元搶購(gòu)黃金，引起黃金價(jià)格的上升，金價(jià)漲到1盎司41.5美元。導(dǎo)致美元第一次危機(jī)的直接原因，是當(dāng)時(shí)美國(guó)的黃金儲(chǔ)備（178億美元）已低于其對(duì)外短期負(fù)債（210億美元），引起人們對(duì)美元能否按35美元兌換1盎司黃金的信心發(fā)生了動(dòng)搖。為了維持外匯市場(chǎng)和金價(jià)的穩(wěn)定，保持美元的可兌換和固定匯率制，其它西方國(guó)家在國(guó)際貨幣基金組織的合作，采取一系列措施穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)。

2、第二次美元危機(jī)

美元對(duì)內(nèi)不斷貶值，美元與黃金的固定比價(jià)又一次受到嚴(yán)重懷疑。由于美國(guó)和其它西方主要工業(yè)國(guó)已無(wú)力維持美元與黃金的固定比價(jià)，于是在1968年3月，美國(guó)不得不實(shí)行“黃金雙價(jià)制”。 “黃金雙價(jià)制”是指黃金官價(jià)用于各國(guó)中央銀行用美元向美國(guó)兌換黃金，市場(chǎng)金價(jià)則由供求關(guān)系所決定。

為了擺脫美元危機(jī)的困境，國(guó)際貨幣基金組織于1969年通過(guò)了設(shè)立特別提款權(quán)的決議。特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR）被稱為“紙黃金”，成員國(guó)可用它履行原先必須黃金才能履行的義務(wù)，可用它充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備，可用它代替美元清算國(guó)際收支差額。

“黃金雙價(jià)制”的出現(xiàn)，實(shí)際上說(shuō)明了美元已變相貶值，意味著布雷頓森林體系的根基已發(fā)生了動(dòng)搖。

3、第三次美元危機(jī)與史密森協(xié)議

1971年夏，爆發(fā)了戰(zhàn)后第三次的美元危機(jī)，國(guó)際金融市場(chǎng)又一次掀起拋售美元、搶購(gòu)黃金和西德馬克等西歐貨幣的浪潮，法國(guó)政府也帶頭以美元向美國(guó)兌換黃金。美元第三次危機(jī)形成的主要原因在于，1971年美國(guó)出現(xiàn)了自1893年以來(lái)未曾有過(guò)的全面貿(mào)易收支逆差，黃金儲(chǔ)備已不及其對(duì)外短期負(fù)債的五分之一。面對(duì)各國(guó)中央銀行擠兌黃金的壓力，美國(guó)尼克松政府被迫于當(dāng)年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”?！靶陆?jīng)濟(jì)政策”的主要內(nèi)容除對(duì)內(nèi)采取凍結(jié)物價(jià)和工資，削減政府開(kāi)支外，對(duì)外采取了兩大措施：停止美元兌換黃金和征收10%的進(jìn)口附加稅。

在國(guó)際金融市場(chǎng)極度混亂的情況下，西方“十國(guó)集團(tuán)”于12月達(dá)成“史密森協(xié)議”，其主要內(nèi)容是：美元對(duì)黃金貶值7.89%，即38美元等于一盎司黃金；一些國(guó)家的貨幣對(duì)美元升值，比如日元、西德馬克等；擴(kuò)大匯率波動(dòng)界限，由不超過(guò)平價(jià)上下1%擴(kuò)大到上下2.25%；美國(guó)取消10%的進(jìn)口附加稅。盡管“史密森協(xié)議”勉強(qiáng)維持了布雷頓森林體系的固定匯率制，但美元與黃金可兌換性的終止，等于抽去了其支柱，布雷頓森林體系的核心已經(jīng)瓦解。

4、第四次美元危機(jī)與牙買(mǎi)加協(xié)定

1972年下半年開(kāi)始，美國(guó)國(guó)際收支狀況繼續(xù)惡化，人們對(duì)美元的信用徹底地失去了信心，國(guó)際金融市場(chǎng)上再次爆發(fā)了美元危機(jī)。美國(guó)政府于1973年2月被迫宣布戰(zhàn)后美元第二次貶值，美元對(duì)黃金貶值10%，即黃金官價(jià)由每盎司38美元再提高到42.22美元。但美元的再度貶值仍未能制止美元危機(jī)，倫敦黃金價(jià)格一度漲到每盎司96美元，西德和日本的外匯市場(chǎng)被迫關(guān)閉達(dá)17天之久。在這種情況下，西方國(guó)家經(jīng)過(guò)磋商達(dá)成協(xié)議：取消本幣對(duì)美元的固定比價(jià)，宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制。至此，以黃金為基礎(chǔ)、美元為中心的可調(diào)整的固定匯率制徹底解體，布雷頓森林體系完全崩潰。

1976年1月，國(guó)際貨幣基金組織在牙買(mǎi)加召開(kāi)會(huì)議，達(dá)成“牙買(mǎi)加協(xié)定”，標(biāo)志著布雷頓森林體系的最后終結(jié)。

1、危機(jī)前美元有大幅貶值的空間。

2、危機(jī)中美元急速下跌。

3、有制度性變化作為底蘊(yùn)。

大幅貶值空間來(lái)源于高度匯率失調(diào)，即名義匯率對(duì)實(shí)際均衡匯率的大幅偏離，1980年第二次石油沖擊對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，而 “冷凍雞療法”讓美元匯率在1984年內(nèi)達(dá)到峰值，美元指數(shù)在5年間上漲近六成使?jié)撛趨R率失調(diào)加劇，給后來(lái)匯率急跌留下了空間。而1985年9月G5財(cái)長(zhǎng)會(huì)議達(dá)成了廣場(chǎng)協(xié)議，五國(guó)政府決定聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，使美元對(duì)主要貨幣有秩序地下調(diào)，這給美元危機(jī)提供了制度要素。