金融風險,指任何有可能導致企業(yè)或機構財務損失的風險。

一家金融機構發(fā)生的風險所帶來的后果，往往超過對其自身的影響。金融機構在具體的金融交易活動中出現(xiàn)的風險，有可能對該金融機構的生存構成威脅；具體的一家金融機構因經(jīng)營不善而出現(xiàn)危機，有可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構成威脅；一旦發(fā)生系統(tǒng)風險，金融體系運轉(zhuǎn)失靈，必然會導致全社會經(jīng)濟秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴重的政治危機。

• 市場風險

• 信用風險

• 流動性風險

• 作業(yè)風險

• 行業(yè)風險

• 法律、法規(guī)或政策風險

• 人事風險

• 自然災害或其他突發(fā)事件

所謂系統(tǒng)金融風險和全局性金融風險是相對個別金融風險或局部性金融風險而言，現(xiàn) 在我們所談論的、并將之作為經(jīng)濟工作重點之一的問題，其所指就是這類金融風險。

　　從世界上一些國家的教訓看，金融危機不管由什么原因引起，最終都表現(xiàn)為支付危機，即：或是無法清償?shù)狡诘膰鈧鶆?，或是銀行系統(tǒng)已不能滿足國內(nèi)存款者的普遍提存要求繼而進一步導致擠提甚至是銀行破產(chǎn)。正是從這種基于對流動性重要程度的重視，國外不少貨幣金融理論著作都將最初的系統(tǒng)風險定義為支付鏈條遭到破壞或因故中斷導致的危險現(xiàn)象。

　　現(xiàn)在，我們在談論和使用系統(tǒng)金融風險概念時已經(jīng)自覺不自覺第將之與"全局性金融風險"等量齊觀了。在文化發(fā)展史上，一個詞匯、一個概念隨著歷史條件的變化而出現(xiàn)涵義上的些許變動是常有的事。系統(tǒng)金融風險之所以可以等用于全局性金融風險，我想，一個重要的原因就是金融體系的發(fā)展和進步已使得金融領域內(nèi)各個行業(yè)間的連動和交互影響成為不爭的事實。例如，證券市場和信貸市場本來是金融領域中職能不同的兩個市場，但股市的大漲大跌有可能造成大量的銀行破產(chǎn)；反過來，一些有影響的大銀行間的并購或破產(chǎn)事件也可能引致股票市場行情的急劇變動。

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，金融領域是競爭最激烈因而風險程度也最高的領域，沒有風險就沒有金融活動，因此，想要避免金融風險是不可能的，對于決策當局來說，有決策參考意義的是關注系統(tǒng)金融風險或全局性金融風險。我們的報刊上常用的提法所謂"化解金融風險"實際上是一句糊涂語言，系統(tǒng)金融風險或全局性金融風險一直存在，個別金融風險或局部性金融風險每天都在出現(xiàn)，生生不息，如何化解得了？如果說"化解"，只應該是化解危機，但在危機尚未出現(xiàn)時，我們要做的工作應該 ――也只能是降低系統(tǒng)或全局性金融風險。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融市場是整個市場經(jīng)濟體系的動脈。而金融本身的高風險性及金融危機的多米諾骨牌效應，使得金融體系的安全、高效、穩(wěn)健運行對經(jīng)濟全局的穩(wěn)定和發(fā)展至關重要。我國憑借人民幣資本項目下尚未開放及1993年開始的宏觀調(diào)控已擠去大量經(jīng)濟泡沫的雙重保護，在亞洲金融危機中幸免于難。然而在慶幸之余，我們應清醒的認識到，中國金融領域也同樣存在很多深層次問題。

　　我國于2001年正式加入了WTO，更深入的開放將為我國的金融業(yè)引來資金，帶來先進的技術和管理經(jīng)驗，但同樣，我國金融業(yè)也將面臨巨大挑戰(zhàn)。金融機構在規(guī)模小、創(chuàng)新能力弱、歷史包袱沉重的現(xiàn)實狀況下與外資金融的進入相競爭無異于“戴著鐐銬與狼共舞”。因此，在經(jīng)濟全球化和金融開放的前提下，強調(diào)防范和化解金融風險，保障金融安全，成為金融經(jīng)營的一個基本要求。

• 一、我國金融風險隱患的表現(xiàn)

　　何謂金融風險？金融風險是一定量金融資產(chǎn)在未來時期內(nèi)預期收入遭受損失的可能性。[3]對于金融經(jīng)營，風險是一種客觀存在，我們要做的，就是學好如何去控制風險，規(guī)制金融風險隱患。

　　金融風險可以分為市場風險、制度風險、機構風險等等，但在我國最大的風險來自于傳統(tǒng)體制的影響以及監(jiān)管失效導致的違規(guī)。由于長期以來積累的體制性、機制性因素，包括受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制的影響，國有企業(yè)建設資金過分依賴銀行貸款，銀行信貸資金財政化；再加上金融機構內(nèi)部管理不善，造成龐大的不良債權，導致金融資產(chǎn)質(zhì)量不高。近年來，我國證券、期貨市場不規(guī)范的經(jīng)營擾亂了正常的秩序，一直存在大量違法違規(guī)現(xiàn)象，一些證券機構和企業(yè)（包括上市公司）與少數(shù)銀行機構串通，牟取暴利，將股市的投機風險引入銀行體系；一些企業(yè)和金融機構逃避國家監(jiān)管，違規(guī)進行境外期貨交易，給國家造成巨額損失；上市公司不規(guī)范，甚至成為扶貧圈錢的手段。

　　加入WTO后，在貨幣市場、資本市場、外匯市場完全開放的條件下，資本的自由流動將給我國經(jīng)濟和金融市場監(jiān)管帶來更多難題。

• 二、信息披露制度對于金融風險防范的作用

　　防范和化解金融風險，保障金融安全，就要加強金融監(jiān)管，將金融活動納入規(guī)范化、法治化軌道。而信息披露則是金融監(jiān)管的主導性制度安排。

　　1、信息披露制度及其理論基礎

　　信息披露也可以稱“信息公開”，在資本市場的公開原則下，是指金融機構及上市公司等依照法律的規(guī)定，將與其經(jīng)營有關的重大信息予以公開的一種法律制度。 　　信息披露制度受到各國金融立法的重視，成為各國金融監(jiān)管的重要制度。從經(jīng)濟學上來考慮，在信息化的時代，有效的信息披露能為經(jīng)營者和購買者提供充分的信息，有利于正確的投資決策的形成，有利于提高資本市場的效率，優(yōu)化金融資源配置，使價值規(guī)律在更大的范圍內(nèi)充分發(fā)揮作用。而從法律的角度來講，信息披露制度能有力的防止由于信息不對稱、錯誤等導致的不平等現(xiàn)象，防止信息壟斷和信息優(yōu)勢導致的不公平。

　　2、信息披露制度已成為金融機構風險內(nèi)控機制和外控機制的有機結合點

　　前已述及，金融風險最大就是機構風險，所以，金融機構就要在國家有效監(jiān)管的前提下“練好內(nèi)功”，完善內(nèi)控機制。在我國，立法和執(zhí)法一直都重視國家監(jiān)管，而對金融機構的行業(yè)自律和內(nèi)控機制的完善沒有足夠的重視。這種內(nèi)控和外控的不平衡消弱了外控監(jiān)管的效果，無益于金融整體安全。而信息披露制度的設立和完善，再加上監(jiān)管對信息披露的制約，就有利于將國家金融監(jiān)管的外控機制轉(zhuǎn)化為金融機構的內(nèi)控動力。國家監(jiān)管對信息披露真實性、完整性、及時性的要求，就勢必會給金融機構經(jīng)營造成壓力，使其增強透明度，金融機構的經(jīng)營都處在大眾的視線內(nèi)，經(jīng)營不善導致公眾對其信心的喪失，他們就會努力完善內(nèi)控機制，避免違規(guī)操作，保持良好的經(jīng)營狀態(tài)。

• 三、我國金融機構信息披露的缺陷及克服

　　我國法律對信息披露制度的最明確規(guī)定體現(xiàn)在《證券法》對上市公司信息披露的要求上，也即說明法律的明確規(guī)定信息披露主要是針對資本的聚集者上市公司，而沒有對資本市場上作為重要主體和中介的金融機構作信息披露的要求。至于上市的金融機構也要作信息披露，那只是依據(jù)《證券法》并因為它們是“上市公司”的緣故，而非因為它們是金融機構。就是在這一點上，好像做的也不夠，信息披露不真實、不完整、不及時的現(xiàn)象時常存在，國家監(jiān)管沒有達到預期的效果；而且，對于上市金融機構的信息披露，在會計準則方面也沒有做好。

　　從信息披露的內(nèi)容和對象上來理解，在實踐中，廣義的信息披露的結構應當是綜合性的（我國《證券法》規(guī)定的信息披露是狹義的）。信息披露分為對公眾的、對行業(yè)內(nèi)的和對監(jiān)管者及主管部門的，在我國的現(xiàn)實情況是，金融機構的經(jīng)營對監(jiān)管者或主管部門是完全的信息披露，而對公眾及行業(yè)內(nèi)的披露的沒有或很少的。這導致了我國金融機構經(jīng)營透明度差，也就無外在的信用壓力，而致其經(jīng)營風險增大。

　　鑒于以上我國金融機構信息披露的缺陷或說根本不足，許多學者主張從立法上完善金融機構信息披露的制度。金融機構的經(jīng)營應當向公眾公開其信息以引導合理的和理性的金融消費；加強對金融機構信息披露的監(jiān)管，并建立信息披露責任制度，對在信息披露中起重要作用的會計、律師等中介組織也要加強監(jiān)管，強調(diào)其責任，以提高其評估文件的質(zhì)量，保證信息真實等等。

• 四、金融機構信息披露的具體分析

　　1、銀行業(yè)需要有限的信息披露制度

　　商業(yè)銀行信息披露是中央銀行有效監(jiān)管的重要輔助手段，也是市場公開原則的基本要求。目前我國銀行業(yè)內(nèi)控制度建設強調(diào)的比較多，但不得法，沒有對內(nèi)控建設的透明度要求，也即信息披露提的很不夠。除了上市銀行外，銀行的經(jīng)營幾乎都在灰箱中操作。這也是計劃經(jīng)濟時代的后遺癥。

　　考慮到現(xiàn)實體制性的因素，學者主張循序漸進，逐步推行銀行業(yè)信息披露制度，目前急需研究一個有限的信息披露制度。這個有限的信息披露制度要能達到迫使商業(yè)銀行加強管理增強抵御巨額損失風險能力的目的，能給商業(yè)銀行施加壓力。它的主體是中央銀行和商業(yè)銀行。程序由五個層次構成。第一層是在各銀行內(nèi)部披露，主要是內(nèi)部監(jiān)管者和出資者掌握的關鍵信息；第二層是各銀行向中央銀行披露的信息，應該由中央銀行掌握的關鍵信息；第三層是在各銀行之間的披露，由各銀行應該掌握的市場信息；第四層是由中央銀行代表各家銀行向外披露的信息，這個信息應該是相對完整的；第五層是各銀行面向社會公眾披露的信息，這完全的市場的選擇，是信息披露的最高形式。

　　至于披露的內(nèi)容，按照巴塞爾協(xié)議有六大范疇：一是銀行業(yè)務狀況；二是銀行財務狀況；三是風險管理的策略和原則；四是風險狀況，包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、法律及其它一些風險；五是會計準則；六是基本的企業(yè)管理原則。堅持準確、全面、及時披露信息，中央銀行的監(jiān)管工作就要好做的多，同時，對商業(yè)銀行來說，它的約束力也增加了。

　　2、保險公司信用體現(xiàn)在其信息披露中

　　投保人購買保險，其目的是購買風險的安全保障，其實質(zhì)是購買保險公司的現(xiàn)實和未來，也就是保險公司現(xiàn)在和未來能提供風險保障的能力。所以投保人購買保險的基礎是保險公司的信用。而保險公司由于其信用的連續(xù)性和保障流量的特點，使其風險具有長期性和隱蔽，但一旦暴露，則可能難以收拾。由于投保人缺乏專門知識，對保險公司的經(jīng)營狀況和經(jīng)營風險不可能全面了解，即使具有專門知識，也有信息收集成本過高、他人可能搭便車而放棄的問題。因此應形成一種市場機制，要求保險公司對市場披露其經(jīng)營信息，由專業(yè)人士對經(jīng)營狀況、財務質(zhì)量、風險管理、發(fā)展前途做出評估，并將評估公之于眾。

　　同樣，強調(diào)保險業(yè)的信息披露，對于保監(jiān)會的監(jiān)管也是極為有力的工具，會促使保險公司不斷提升經(jīng)營質(zhì)量，創(chuàng)造出更多的令保戶滿意的產(chǎn)品來。

　　3、證券公司及其它證券中介機構的信息披露是資本市場完整透明化的要求

　　上市公司有完善的信息披露制度，上市公司的經(jīng)營都是透明化的，這極有利于維護股東和債權人的利益。但是，僅有上市公司的信息披露是不夠的，整個證券市場信息披露沒有證券公司及證券中介機構的參與是不完整的。

　　我國的證券市場雖經(jīng)十年的發(fā)展取得了長足的進步，但仍很不完善，在證券發(fā)行核準制條件下，證券商就有條件為上市公司進行違規(guī)包裝，再者，證券商對于內(nèi)幕信息有著天然的優(yōu)勢，所以，證監(jiān)會也需要加強對證券及其它中介機構的監(jiān)管，使他們的經(jīng)營行為不濫用其優(yōu)勢，不違反證券法的“三公”原則。用信息披露的制度來約束證券公司及其它中介機構，同時也會對上市公司造成連鎖的影響，起到“一石二鳥”的作用。證券公司及其它中介機構的業(yè)務要拓展、規(guī)模要擴大，就需要有充足的資金、良好的人才和規(guī)范的管理。同樣，信息披露是達到這些目標的有效催化劑。

　　4、信托投資公司經(jīng)營的信息披露應是最基本的規(guī)則

　　信托投資公司接受委托人的信托，以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務，并謹慎管理信托財產(chǎn)。按照我國最新頒布的《信托法》及中國人民銀行《信托投資公司管理辦法》的規(guī)定，信托投資公司必須將自己的帳戶和客戶的帳戶分別設立，也即應將自有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)分開管理，而現(xiàn)實中，信托投資公司在信息披露要求及監(jiān)管不充分的前提下，極易將信托財產(chǎn)挪用于非信托的用途，將信托財產(chǎn)用于自己經(jīng)營或為自己的經(jīng)營提供擔保，以及將不同信托帳戶的信托財產(chǎn)進行相互交易。

　　要杜絕上述信托投資公司的違規(guī)經(jīng)營，以及建立、建全良好的信托投資公司業(yè)務管理制度和內(nèi)部控制制度，就要在加強監(jiān)管的前提下，強調(diào)信托投資公司的信息披露義務，使其經(jīng)營處于監(jiān)管機構、行業(yè)組織以及委托人和受益人的廣泛目光范圍內(nèi)，則可遏制其違規(guī)操作的勢頭，促使其加強內(nèi)部管理，提高經(jīng)營績效。