再投資風(fēng)險是指債券持有者在持有期間收到的利息收入、到期時收到的本息、出售時得到的資本收益等，用于再投資所能實(shí)現(xiàn)的報酬，可能會低于當(dāng)初購買該債券時的收益率。所以，隨著債券到期日的臨近，投資者面臨的再投資風(fēng)險也增大了。對于長期債券來說，其風(fēng)險也是相對最大的。長期企業(yè)債券的風(fēng)險來自于市場風(fēng)險，到期期限越長，市場風(fēng)險越大，也就是交易價格變動的可能性越大。所以，投資者要得到高的目標(biāo)收益率，就不得不承擔(dān)這種長期的市場風(fēng)險。如果投資者只購買了短期債券，而沒有購買長期債券，就會有再投資風(fēng)險。再投資風(fēng)險還是一個利率風(fēng)險問題。

例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會，還不如當(dāng)期投資于長期債券，仍可以獲得14%的收益。

在債券投資分析過程中，我們通常都假設(shè)在此期間實(shí)現(xiàn)的利息收入將按照初始投資利率重新再投資，并沒有考慮到再投資收益率實(shí)際上要依賴于利率的未來走勢。在利率走低時，再投資收益率就會降低，再投資的風(fēng)險加大。當(dāng)利率上升時，債券價格會下降，但是利息的再投資收益會上升。一般而言，期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風(fēng)險相對較大。

對于再投資風(fēng)險，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合，假如利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機(jī)會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風(fēng)險，并使一些風(fēng)險能夠相互抵消。