流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者投資于流動性較差的證券時(shí)所要求的額外報(bào)酬。目的是補(bǔ)償證券到期時(shí)不能及時(shí)變現(xiàn)所遭受的損失。

流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬大小主要取決于各種證券的風(fēng)險(xiǎn)大小。風(fēng)險(xiǎn)大的證券，流動性差，投資者要求的流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就高。^[1]

衡量流動性的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是資產(chǎn)出售時(shí)可實(shí)現(xiàn)的價(jià)格，二是變現(xiàn)時(shí)所需要的時(shí)間。其判斷基礎(chǔ)是，在價(jià)格沒有明顯損失的條件下，在短期內(nèi)資產(chǎn)大量變現(xiàn)的能力。金融資產(chǎn)的流動性越低，則為吸引投資所需要回報(bào)的收益率就越高。實(shí)務(wù)中，期限相同、種類不同的金融資產(chǎn)有不同的收益率，其原因不僅僅是它們的違約風(fēng)險(xiǎn)不同，而且還在于它們的流動性風(fēng)險(xiǎn)不同。一般而言，在違約風(fēng)險(xiǎn)與期限風(fēng)險(xiǎn)相同的條件下，最具流動性的金融資產(chǎn)與最不具流動性的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于1％一2％之間，即為流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。^[2]