公開市場業(yè)務(wù)是貨幣政策工具之一，指的是中央銀行在金融市場上買賣政府債券來控制貨幣供給和利率的政策行為，是目前多數(shù)發(fā)達(dá)國家（更準(zhǔn)確的說是大多數(shù)市場經(jīng)濟(jì)國家）中央銀行控制貨幣供給量的重要和常用的工具。

根據(jù)中央銀行在公開市場買賣證券的差異，可分為廣義和狹義的公開市場。所謂廣義公開市場，是指在一些金融市場不發(fā)達(dá)的國家，政府公債和國庫券的數(shù)量有限，因此，中央銀行除了在公開市場上買進(jìn)或賣出政府公債和國庫券之外，還買賣地方政府債券、政府擔(dān)保的債券、銀行承兌匯票等，以達(dá)到調(diào)節(jié)信用和控制貨幣供應(yīng)量的目的。所謂狹義公開市場，是指主要買賣政府公債和國庫券。在一些發(fā)達(dá)國家，政府公債和國庫券發(fā)行量大，且流通范圍廣泛，中央銀行在公開市場上只需買進(jìn)或賣出政府公債和國庫券，就可以達(dá)到調(diào)節(jié)信用，控制貨幣量的目的。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過熱時，中央銀行賣出政府債券回籠貨幣，使貨幣流通量減少，導(dǎo)致利息率上升，促使投資減少，達(dá)到壓縮社會總需求的目的。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長過慢、投資銳減不景氣的狀態(tài)時，中央銀行買進(jìn)政府債券，把貨幣投放市場，使貨幣流通量增加，導(dǎo)致利息率下降，從而刺激投資增長，使總需求擴(kuò)大。

中央銀行運用公開市場政策影響和調(diào)節(jié)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的基本方式是：

中央銀行憑借自己的資金實力，在公開市場買進(jìn)或賣出各種有價證券，從而增加和減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，以達(dá)到控制貨幣供應(yīng)量和市場利率的目的，這種活動有防御型和進(jìn)攻型兩種方式。防御型的公開市場活動，是指中央銀行買進(jìn)和賣出證券，其目的在于緩和或消除在發(fā)行通貨或代收票據(jù)過程中，由于季節(jié)性或偶然性因素給商業(yè)銀行準(zhǔn)備金和市場利率帶來的不利影響只是一種消極活動。進(jìn)攻型的公開市場活動，是指中央銀行買進(jìn)和賣出證券，作為積極活動，其目的在于預(yù)先控制商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金和市場利率，以維持金融穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.控制貸款規(guī)模和貨幣供應(yīng)量。

在公開市場買賣有價證券，是中央銀行影響金融市場狀況的有效手段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條，金融市場上資金比較匱乏時，中央銀行在公開市場買進(jìn)有價證券，實質(zhì)是注入一筆基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行在新增準(zhǔn)備金的同時也增加了對企業(yè)的放款，其結(jié)果必然是信用規(guī)模的擴(kuò)大和貨幣供應(yīng)量的多倍增加。反之，在金融市場貨幣過多，通貨膨脹抬頭時，中央銀行可以出售有價證券以減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，使商業(yè)銀行減少或收回貸款，貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)減少，從而使通貨膨脹勢頭得到控制，經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定。

2.對利率水平和利率結(jié)構(gòu)的直接影響。

公開市場業(yè)務(wù)通過變動貨幣供應(yīng)量會改變利率水平，這是一種間接影響。但實際上，公開市場業(yè)務(wù)還具有直接影響利率水平的能力，當(dāng)中央銀行在市場上大量購進(jìn)有價證券，會使證券的需求額上升，從而推動有價證券上漲，利率則下降。由于利率下降對借款和消費的刺激作用，又在一定程度上促進(jìn)擴(kuò)張政策的實現(xiàn)。中央銀行在公開市場上買賣不同期限的證券，可以直接改變社會公眾對不同期限證券的需求額，而使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，這種作用是其它政策工具所不具備的。

3.與再貼現(xiàn)率政策相輔而行。

公開市場業(yè)務(wù)與再貼現(xiàn)率政策的配合使用，往往能夠達(dá)到較為理想的政策效果。例如，當(dāng)中央銀行提高貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行因擁有一定數(shù)額的超額準(zhǔn)備而不依賴中央銀行的融通，使貨幣政策難以奏效。此時若中央銀行以公開市場業(yè)務(wù)相佐，在市場上賣出證券，則商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金必然減少，緊縮目標(biāo)得以實現(xiàn)。由于兩者相互配合比使用單一的工具效果更為顯著，許多國家都十分注意它們的相互配合運用。

1.公開市場業(yè)務(wù)可以通過買賣有價證券把商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金控制得當(dāng)，這方面的作用較之其它工具更為有效。

2.公開市場業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行主動性的操作，使其效果無論在質(zhì)上或在量上均達(dá)到中央銀行預(yù)期達(dá)到的目標(biāo)，而不象再貼現(xiàn)率政策那樣，處于被動地位。

3.公開市場業(yè)務(wù)可以按較少的規(guī)模和較小的步驟操作，使中央銀行能夠準(zhǔn)確地調(diào)整準(zhǔn)備金，且不會象存款準(zhǔn)備率政策那樣，產(chǎn)生過于猛烈的影響。

4.公開市場業(yè)務(wù)可以進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作，具有較強的伸縮性，因而是中央銀行進(jìn)行日常調(diào)整的比較理想的工具。

5.公開市場業(yè)務(wù)具有很強的逆轉(zhuǎn)性，能夠根據(jù)市場情況的突然變化，迅速作反方向的操作。

公開市場業(yè)務(wù)雖然具有許多優(yōu)點，但也不可避免地存在某些局限性。

1.公開市場業(yè)務(wù)因操作較為細(xì)微，所以對大眾預(yù)期的影響和對商業(yè)銀行的強制影響均較弱。

2.公開市場的隨時發(fā)生和持續(xù)不斷，使其預(yù)告性效果不大。

3.各種市場因素的存在，以及各種民間債券的增減變動，可能減輕或抵銷公開市場業(yè)務(wù)的影響力。

4.公開市場業(yè)務(wù)的開展在一定程度上需要商業(yè)銀行和社會公眾的配合，因為交易的成立要取決于雙方的意愿。

再貼現(xiàn)政策、存款準(zhǔn)備金政策和公開市場業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，被喻為“三大法寶”。它們的作用是控制和調(diào)節(jié)貨幣和信貸的總量，又被稱為一般性貨幣政策，或總量性貨幣政策。