公開市場政策是指中央銀行在證券市場上公開買賣各種政府證券以控制貨幣供應(yīng)量及影響利率水平的行為。

根據(jù)中央銀行在公開市場上買賣有價證券的差異，它又可以分為廣義和狹義的公開市場政策。所謂廣義的公開市場政策是指在一些金融市場不發(fā)達的國家，政府公債和國庫券的數(shù)量有限，因此，中央銀行除了在公開市場上買進或賣出政府公債和國庫券外，還買賣地方政府債券，政府擔保的證券，銀行承兌匯票等。而狹義的公開市場政策是指主要買賣政府公債和國庫券。

公開市場政策的優(yōu)點在于以下幾點：

1，通過公開市場業(yè)務(wù)可以左右整個銀行體系的基礎(chǔ)貨幣量，使它符合政策目標的需要。

2，中央銀行的公開市場政策具有"主動權(quán)"，即政策的效果并非取決于其他個體的行為，央行是"主動出擊"而非"被動等待"。

3，公開市場政策可以適時適量地按任何規(guī)模進行調(diào)節(jié)，具有其他兩項政策所無法比擬的靈活性，中央銀行賣出和買進證券的動作可大可小。

4，公開市場業(yè)務(wù)有一種連續(xù)性的效果，央行能根據(jù)金融市場的信息不斷調(diào)整其業(yè)務(wù)，萬一發(fā)生經(jīng)濟形勢改變，可以迅速作反方向操作，以改正在貨幣政策執(zhí)行過程中可能發(fā)生的錯誤以適應(yīng)經(jīng)濟情形的變化，這相較于其他兩種政策工具的一次性效果是優(yōu)越的。

公開市場政策的主要的缺點：

一是對經(jīng)濟金融的環(huán)境要求高。公開市場業(yè)務(wù)的一個必不可少的前提是有一個高度發(fā)達完善的證券市場，其中完善包括有相當?shù)纳疃?、廣度和彈性；

二是證券操作的直接影響標的是準備金，對商業(yè)銀行的信貸擴張和收縮還只是起間接的作用。

第一，確定買賣證券的品種和數(shù)量、制定操作計劃。

第二，決定操作方式的長期性或臨時性。

第三，選取中介商的標準是資金實力、業(yè)務(wù)規(guī)模和管理能力。

第四，確定交易方式。主要有現(xiàn)券交易和回購交易兩種。

第一，中央銀行在市場上大量買進有價證券，相當于向市場上投放了一筆資金，增加了市場貨幣供應(yīng)量，如果是流人商業(yè)銀行手中，可以導致信用的擴張，貨幣供應(yīng)量成倍增加。相反，當中央銀行大量賣出有價證券，使市場資金流回中央銀行，會引起信用規(guī)模的收縮，貨幣供應(yīng)量減少。因此，公開市場政策可以達到適時適量地按任何規(guī)模擴張和收縮信用，翔節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的，比調(diào)整法定存款準備金率靈活；

第二，公開市場政策比貼現(xiàn)政策具有“主動權(quán)”，可以根據(jù)不同的情況和需要，隨時主動出擊，而不是被動等待；

第三，中央銀行可以根據(jù)金融市場的信息不斷調(diào)整業(yè)務(wù)，產(chǎn)生一種連續(xù)性的效果，這種效果使社會對貨幣政策不易作出激烈的反應(yīng)，而其他兩個政策只能產(chǎn)生一次性的效果，易引起社會的強烈反應(yīng)。