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國(guó)家信用

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1.什么是國(guó)家信用

國(guó)家信用既是國(guó)家為彌補(bǔ)收支不平衡、建設(shè)資金不足的一種籌集資金方式,同時(shí)也是實(shí)施財(cái)政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的一種措施與手段。

國(guó)家信用的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)是國(guó)家將來(lái)償還債務(wù)的能力,這種償債能力源于屬于國(guó)家(全體人民)的財(cái)務(wù)資源,它的現(xiàn)金流來(lái)源于三個(gè)方面:國(guó)家的稅收收入、政府有償轉(zhuǎn)讓國(guó)有資產(chǎn)(包括土地)獲得的收入以及國(guó)家發(fā)行貨幣的專享權(quán)力。國(guó)家信用是一種特殊資源,政府享有支配此種資源的特權(quán),負(fù)責(zé)任的好政府絕不能濫用國(guó)家信用資源,政府利用國(guó)家信用負(fù)債獲得的資金應(yīng)該主要用于加快公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),以及為保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)順利發(fā)展并促進(jìn)社會(huì)公平的重要事項(xiàng),以向社會(huì)公眾提供更多的公共物品服務(wù),并實(shí)現(xiàn)社會(huì)的和諧與安寧。國(guó)家信用應(yīng)當(dāng)由國(guó)家的法律予以保障。

2.國(guó)家信用的起源

原始的不規(guī)范的國(guó)家信用,在中國(guó)很久以前就產(chǎn)生了。相傳戰(zhàn)國(guó)時(shí)期周赧王(公元前314~前256)由于負(fù)債太多無(wú)力償還,避居高臺(tái)之上,周人稱為逃債臺(tái)。東漢時(shí)期,政府財(cái)政拮據(jù),有時(shí)也向富戶和貴族舉債。以后歷代也有向公眾舉債以充國(guó)用的。

一國(guó)財(cái)政赤字產(chǎn)生的原因很多,一般有:①戰(zhàn)爭(zhēng),除生命的巨大損失外,還要耗費(fèi)大量社會(huì)財(cái)富,財(cái)政開支巨增;②政府腐敗,不注意發(fā)展經(jīng)濟(jì),官吏貪占國(guó)家資財(cái),奢侈浪費(fèi)無(wú)度;③脫離國(guó)力發(fā)展經(jīng)濟(jì),財(cái)政超前支出。在現(xiàn)代和平環(huán)境下,這類情況居多。要發(fā)展經(jīng)濟(jì),就要?jiǎng)?chuàng)造經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境和條件,必須開拓原材料工業(yè),發(fā)展電力能源工業(yè)和交通運(yùn)輸,進(jìn)行必要的市鎮(zhèn)建設(shè),發(fā)展服務(wù)行業(yè)等。這類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)耗資巨大,超過(guò)當(dāng)年財(cái)政負(fù)擔(dān)能力,就會(huì)形成赤字。許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明,如果財(cái)政支出是用于發(fā)展經(jīng)濟(jì),而且數(shù)額適當(dāng),保持經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,這類財(cái)政赤字可以通過(guò)以后增加的財(cái)政收入加以彌補(bǔ)。

3.國(guó)家信用的基本形式

①公債 這是一種長(zhǎng)期負(fù)債,一般在1年以上甚至10年或10年以上。通常用于國(guó)家大型項(xiàng)目投資或較大規(guī)模的建設(shè)。在發(fā)行公債時(shí)并不注明具體用途和投資項(xiàng)目。

②國(guó)庫(kù)券 這是一種短期負(fù)債。以 1年以下居多,一般為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月等。

③專項(xiàng)債券 這是一種指明用途的債券,如中國(guó)發(fā)行的國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等。

財(cái)政透支或借款 在公債券、國(guó)庫(kù)券、專項(xiàng)債券仍不能彌補(bǔ)財(cái)政赤字時(shí),余下的赤字即向銀行透支和借款。透支一般是臨時(shí)性的,有的在年度內(nèi)償還。借款一般期限較長(zhǎng),一般隔年財(cái)政收入大于支出時(shí)(包括發(fā)行公債收入)才能償還。有的國(guó)家(如中國(guó))只將財(cái)政向銀行透支和借款算為財(cái)政赤字,而發(fā)行國(guó)庫(kù)券和專項(xiàng)債券則作為財(cái)政收入而不在赤字中標(biāo)示。

4.國(guó)家信用與社會(huì)總供求關(guān)系

一般認(rèn)為以債券形式彌補(bǔ)財(cái)政赤字,是現(xiàn)有流通中貨幣購(gòu)買力的轉(zhuǎn)移,即企業(yè)居民等購(gòu)買力轉(zhuǎn)移給財(cái)政使用,沒(méi)有增加社會(huì)購(gòu)買力,不影響社會(huì)總需求和總供給之間的平衡關(guān)系。財(cái)政向銀行透支和借款,是銀行在對(duì)社會(huì)貸款及其他支付(如購(gòu)買金銀、外匯)以外增加的一筆支付,因而增大銀行貨幣投放量,影響社會(huì)總需求與總供給的平衡。只有在財(cái)政透支借款的同時(shí),銀行壓縮對(duì)社會(huì)的貸款及其他支付或增加吸收存款等資金來(lái)源又不擴(kuò)大貸款時(shí),才不會(huì)出現(xiàn)信用超分配和信用膨脹,影響社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系。另外,財(cái)政向企業(yè)推銷公債,企業(yè)資金轉(zhuǎn)移給財(cái)政,但企業(yè)生產(chǎn)和建設(shè)資金不足,可能加大對(duì)銀行的壓力,銀行對(duì)企業(yè)貸款增加,無(wú)異于銀行對(duì)財(cái)政的貸款。所以要使國(guó)家信用正常發(fā)展,財(cái)政、信貸與物資供給必須綜合平衡。

5.債券發(fā)行與流通

在西方國(guó)家,銀行大量掌握國(guó)家信用工具──國(guó)庫(kù)券、公債及其他國(guó)家債券。它是銀行的一項(xiàng)重要資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行往往對(duì)國(guó)家信用實(shí)行包銷,推銷不出的公債由銀行購(gòu)買。商業(yè)銀行通過(guò)經(jīng)營(yíng)國(guó)家信用工具而獲得巨大利益。中央銀行則將買賣國(guó)家信用工具作為進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù),調(diào)節(jié)貨幣流通的重要手段。

在西方國(guó)家,國(guó)家信用工具通過(guò)市場(chǎng)發(fā)行與流通。初次發(fā)行,稱為發(fā)行市場(chǎng),又稱一級(jí)市場(chǎng)。發(fā)行以后至到期前可以在市場(chǎng)買賣,稱流通市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)買賣流通是國(guó)家信用工具發(fā)行的重要條件。

在中國(guó),50年代初期曾發(fā)行過(guò)公債券,后來(lái)一度取消。1979年經(jīng)濟(jì)改革以來(lái),從1982年開始發(fā)行國(guó)庫(kù)券,后又發(fā)行國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券等國(guó)家信用工具。一方面籌集部分資金彌補(bǔ)財(cái)政赤字,另一方面主要是為了增加生產(chǎn)投資,加快國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)。到90年代,國(guó)家信用已成為中國(guó)籌集社會(huì)主義建設(shè)資金的重要工具,債券、發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)也有了很大發(fā)展。

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