股權(quán)自由現(xiàn)金流量是企業(yè)支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和凈債務(wù)支付(即利息、本金支付減發(fā)行新債務(wù)的凈額)后可分配給企業(yè)股東的剩余現(xiàn)金流量。股權(quán)自由現(xiàn)金流量用于計算企業(yè)的股權(quán)價值。

股權(quán)現(xiàn)金流量與實體現(xiàn)金流量的區(qū)別，是它需要再扣除與債務(wù)相聯(lián)系的現(xiàn)金流量。

股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債權(quán)人現(xiàn)金流量

=實體現(xiàn)金流量-稅后利息支出-償還債務(wù)本金+新借債務(wù)

=實體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加

股權(quán)現(xiàn)金流量模型也可以用另外的形式表達：以屬于股東的凈利潤為基礎(chǔ)扣除股東的凈投資，得出屬于股東的現(xiàn)金流量。

股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債權(quán)人現(xiàn)金流量

=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出-稅后利息費用+債務(wù)凈增加

=(利潤總額+利息費用)×(1-稅率)-凈投資-稅后利息費用+債務(wù)凈增加

=（稅后利潤+稅后利息費用）-凈投資-稅后利息費用+債務(wù)凈增加

=稅后利潤-（凈投資-債務(wù)凈增加)

如果企業(yè)按照固定的負債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)構(gòu)，“凈投資”和“債務(wù)凈增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資

=稅后利潤-(1-負債率)×(資本支出-折舊與攤銷) - (1-負債率)×營業(yè)流動資產(chǎn)增加

該公式表示，稅后凈利是屬于股東的，但要扣除凈投資。凈投資中股東負擔部分是“（1-負債率）×凈投資”，其他部分的凈投資由債權(quán)人提供。稅后利潤減去股東負擔的凈投資，剩余的部分成為股權(quán)現(xiàn)金流量。