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財務分析

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1.財務分析的基本內涵

財務分析的定義

 ?。?)美國南加州大學教授Water B. Meigs認為,財務分析的本質在于搜集與決策有關的各種財務信息,并加以分析與解釋的一種技術。

 ?。?)美國紐約市立大學Leopold A. Bernstein 認為,財務分析是一種判斷的過程,旨在評估企業(yè)現在或過去的財務狀況及經營成果,其主要目的在于對企業(yè)未來的狀況及經營業(yè)績進行最佳預測。

  (3)臺灣政治大學教授洪國賜認為,財務分析以審慎選擇財務信息為起點,作為探討的根據;以分析信息為重心,以揭示其相關性;以研究信息的相關性為手段,以評核其結果。

  財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據,采用一系列專門的分析技術和方法,對企業(yè)等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析與評價,為企業(yè)的投資者、債權人、經營者及其他關心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現狀、預測企業(yè)未來,做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟應用學科。

  1)財務分析是一門綜合性、邊緣性學科

  財務分析是在企業(yè)經濟分析、財務管理和會計基礎上發(fā)展形成的一門綜合性邊緣性學科。

  2)財務分析有完整的理論體系

  從財務分析的內涵、財務分析的目的、財務分析的作用、財務分析的內容,到財務分析的原則、財務分析的形式、財務分析的組織等,都日趨成熟

  3)財務分析有健全的方法論體系

  財務分析有專門的技術方法,如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法、比率分析法等都是財務分析的專門和有效的分析方法。

  4)財務分析有系統(tǒng)客觀的資料依據

  最基本的資料是財務報表。

  5)財務分析有明確的目的和作用

  財務分析的目的受財務分析主體和財務分析服務對象的制約

  從財務分析的服務對象看,財務分析不僅對企業(yè)內部生產經營管理有著重要的作用,而且對企業(yè)外部投資決策、貸款決策、賒銷決策等有著重要作用。

  從財務分析的職能作用來看,它對于預測、決策、計劃、控制、考核、評價都有重要作用。

財務分析與相關學科關系

財務分析與經濟活動分析

  財務分析和經濟活動分析的相同點在于“分析”,有相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。區(qū)別主要在:

  1)對象與內容不同。財務分析的對象是企業(yè)財務活動包括資金的籌集、投放、耗費、回收、分配等。經濟活動分析的對象是企業(yè)的經濟活動,除了財務活動,還有生產活動。

  2)分析的依據不同。財務分析的依據主要是企業(yè)會計報表資料,經濟活動分析的資料則包括企業(yè)內部各種會計資料、統(tǒng)計資料、技術或業(yè)務資料等。

  3)分析的主體不同。財務分析的主體具有多元性,可以是企業(yè)的投資者、債權人、也可以是企業(yè)經營者、企業(yè)職工及其他與企業(yè)有關或對企業(yè)感興趣的部門、單位或個人。經濟活動分析通常是一種經營分析,分析的主體是企業(yè)經營者或職工。

財務分析與會計

  1)財務分析與財務會計

  財務分析以財務會計核算的報表資料為依據,沒有財務會計資料的正確性就沒有財務分析的準確性.

  財務分析中的財務報表分析,要以會計原則、會計政策選擇等為依據進行。

  因此在某種程度上會計分析也是財務會計的一部分,在西方的一些基礎會計學中,通常有財務報表分析部分。我國的會計學中有時也包括會計分析部分。

  但是對財務會計資料進行的分析并不是財務分析的全部含義。

  2)財務分析與管理會計的關系。

  管理會計在一些步驟上應用財務分析方法。財務分析也需要以管理會計資料為依據進行。

財務分析與財務管理

  財務分析與財務管理的相同點在于“財務”,都是將財務問題作為研究對象。

  1)財務分析與財務管理的職能與方法不同。財務分析的職能與方法的著眼點在于“分析”,財務管理的職能與方法的著眼點在于“管理”。而管理包含預測、決策、計劃、控制、分析、考核等。但是財務管理中的財務分析往往只局限于對財務報表的比率分析,不是財務分析的全部含義。

  2)研究財務問題的側重點不同。財務分析側重于對財務活動狀況和結果的研究,財務管理則側重于對財務活動全過程的研究。

  3)財務分析

  與財務管理結果的確定性不同。財務分析結果具有確定性,因為它以實際的財務報表等資料為基礎進行分析,而財務管理的結果通常是不確定的,因為它的結果往往是根據預測值及概率估算的。

  4)服務對象不同。財務分析服務對象包括投資者、債權人、經營者等所有有關人員,而財務管理的服務對象主要在企業(yè)內部的經營者和所有者

  可見,財務分析與經濟活動分析、財務管理、會計有聯系,但并不能完全替代,財務分析正是在經濟活動分析、財務管理學、會計學基礎上形成的一門獨立的邊緣學科。

2.財務分析的主體

財務分析的主體,包括權益投資人、債權人、經理人員、政府機構和其他與企業(yè)有利益關系的人士。他們出于不同目的使用財務報表,需要不同的信息,采用不同的分析程序。

投資人

  投資人是指公司的權益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴大自己的財富。他們所關心的,包括償債能力、收益能力以及風險等。

  權益投資人進行財務分析,是為了回答以下幾方面的問題:

  1、公司當前和長期的收益水平高低,以及公司收益是否容易受重大變動的影響;

  2、目前的財務狀況如何,公司資本結構決定的風險和報酬如何;

  3、與其他競爭者相比,公司處于何種地位。

債權人

  債權人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權人關心企業(yè)是否具有償還債務的能力。債權人可以分為短期債權人和長期債權人。債權人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用,以及是否需要提前收回債權。他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題:

  1、公司為什么需要額外籌集資金;

  2、公司還本付息所需資金的可能來源是什么;

  3、公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還;

  4、公司將來在哪些方面還需要借款。

經理人員

  經理人員是指被所有者聘用的、對公司資產和負債進行管理的個人組成的團體,有時稱之為“管理當局”。

  經理人員關心公司的財務狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經理人員可以獲取外部使用人無法得到的內部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。

政府機構有關人士

  政府機構也是公司財務報表的使用人,包括稅務部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機構、會計監(jiān)管機構和社會保障部門等。他們使用財務報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責。

其他人士

  其他人士:如職工、中介機構(審計人員、咨詢人員)等。審計人員通過財務分析可以確定審計的重點,財務分析領域的逐漸擴展與咨詢業(yè)的發(fā)展有關,一些國家“財務分析師”已經成為專門職業(yè),他們?yōu)楦黝悎蟊硎褂萌颂峁I(yè)咨詢。

3.財務分析的客體

財務分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息,認識企業(yè)活動的特點,評價其業(yè)績,發(fā)現其問題。

企業(yè)的基本活動分為籌資活動、投資活動和經營活動三類。

籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經營所需要的資金,包括發(fā)行股票和債券、取得借款,以及利用內部積累資金等。

投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產項目,包括購置各種長期資產和流動資產。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分。

經營活動是在必要的籌資和投資前提下,運用資產賺取收益的活動,它至少包括研究與開發(fā)、采購、生產、銷售和人力資源管理等五項活動。經營活動是企業(yè)收益的主要來源。

企業(yè)的三項基本活動是相互聯系的,在業(yè)績評價時不應把它們割裂開來。

財務分析的起點是閱讀財務報表,終點是做出某種判斷(包括評價和找出問題),中間的財務報表分析過程,由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此,財務分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。

財務報表分析不同于企業(yè)分析、經營分析和經濟活動分析等概念。

4.財務分析的目的

財務分析的目的是進行財務分析的最終目標,財務分析的最終目標是為財務報表使用者做出相關決策提供可靠的依據。

財務分析的目的受財務分析主體的制約,不同的財務分析主體進行財務分析的目的是不同的。

財務分析的一般目的可以概括為:評價過去的經營業(yè)績、衡量現在的財務狀況、預測未來的發(fā)展趨勢。根據分析的具體目的,財務分析可以分為流動性分析、盈利性分析、財務風險分析、專題分析(如破產分析、審計人員的分析性檢查程序)

5.財務分析的基本方法

財務分析的方法有很多種,主要包括趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。

(一)趨勢分析法

趨勢分析法又稱水平分析法,是將兩期或連續(xù)數期財務報告中相同指標進行對比,確定其增減變動的方向、數額和幅度,以說明企業(yè)財務狀況和經營成果的變動趨勢的一種方法。

趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式:

1、重要財務指標的比較

它是將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較,直接觀察其增減變動情況及變動幅度,考察其發(fā)展趨勢,預測其發(fā)展前景。

對不同時期財務指標的比較,可以有兩種方法:

(1)定基動態(tài)比率。它是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為:

定基動態(tài)比率=分析期數額÷固定基期數額

(2)環(huán)比動態(tài)比率。它是以每一分析期的前期數額為基期數額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為:

環(huán)比動態(tài)比率=分析期數額÷前期數額

2、會計報表的比較

會計報表的比較是將連續(xù)數期的會計報表的金額并列起來,比較其相同指標的增減變動金額和幅度,據以判斷企業(yè)財務狀況和經營成果發(fā)展變化的一種方法。

3、會計報表項目構成的比較

這是在會計報表比較的基礎上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標作為100%,再計算出其各組成項目占該總體指標的百分比,從而來比較各個項目百分比的增減變動,以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。

但在采用趨勢分析法時,必須注意以下問題:(1)用于進行對比的各個時期的指標,在計算口徑上必須一致;(2)剔除偶發(fā)性項目的影響,使作為分析的數據能反映正常的經營狀況;(3)應用例外原則,應對某項有顯著變動的指標作重點分析,研究其產生的原因,以便采取對策,趨利避害。

(二)比率分析法

比率分析法是指利用財務報表中兩項相關數值的比率揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。根據分析的目的和要求的不同,比率分析主要有以下三種:

1、構成比率。構成比率又稱結構比率,是某個經濟指標的各個組成部分與總體的比率,反映部分與總體的關系。其計算公式為:

構成比率=某個組成部分數額/總體數額

利用構成比率,可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理,以便協(xié)調各項財務活動。

2、效率比率。它是某項經濟活動中所費與所得的比率,反映投入與產出的關系。利用效率比率指標,可以進行得失比較,考察經營成果,評價經濟效益。

3、相關比率。它是根據經濟活動客觀存在的相互依存、相互聯系的關系,以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率,反映有關經濟活動的相互關系。如流動比率。

比率分析法的優(yōu)點是計算簡便,計算結果容易判斷,而且可以使某些指標在不同規(guī)模的企業(yè)之間進行比較,甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進行比較。但采用這一方法時對比率指標的使用該注意以下幾點:

(1)對比項自的相關性。計算比率的子項和母項必須具有相關性,把不相關的項目進行對比是沒有意義的。

(2)對比口徑的一致性。計算比率的子項和母項必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致。

(3)衡量標準的科學性。運用比率分析,需要選用一定的標準與之對比,以便對企業(yè)的財務狀況作出評價。通常而言,科學合理的對比標準有:①預定目標,②歷史標準;③行業(yè)標準;④公認標準。

(三)因素分析法

因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法,它是用來確定幾個相互聯系的因素對分析對象一一綜合財務指標或經濟指標的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于,當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時,假定其他各個因素都無變化,順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。

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