資本周轉(zhuǎn)率
1.什么是資本周轉(zhuǎn)率
資本周轉(zhuǎn)率又稱凈值周轉(zhuǎn)率,表示為可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比例,反映公司清償長(zhǎng)期債務(wù)的能力。
該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)自有(經(jīng)營(yíng))資本的運(yùn)用程度,即衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財(cái)務(wù)比率,在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中具有重要地位。這一指標(biāo)通常被定義為銷售收入與股東權(quán)益平均金額之比,
2.資本周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式及分析
根據(jù)概念可知,可把資本周轉(zhuǎn)率的公式表示為:
1、資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/股東權(quán)益平均金額×100%(通常以300%以上為佳)
運(yùn)用這一比率,可以分析相對(duì)于銷售營(yíng)業(yè)額而言,股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高,表明資本周轉(zhuǎn)速度越快,運(yùn)用效率越高。但如果比率過高則表示公司過份依賴舉債經(jīng)營(yíng),即自有資本少。資本周轉(zhuǎn)率越低,則表明公司的資本運(yùn)用效率越差。
2、資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))/長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)×100%
一般情況下,該指標(biāo)值越大,表明公司近期的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),債權(quán)的安全性越好。由于長(zhǎng)期負(fù)債的償還期限長(zhǎng),所以,在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司的長(zhǎng)期償債能力時(shí),還應(yīng)充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量,經(jīng)營(yíng)獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉(zhuǎn)率很高,但未來的發(fā)展前景不樂觀,即未來可能的現(xiàn)金流入量少,經(jīng)營(yíng)獲利能力弱,且盈利規(guī)模小,那么,公司實(shí)際的長(zhǎng)期償債能力將變?nèi)酢?
舉例說明:
例如,龍電股份(600726)資本周轉(zhuǎn)率為48.80%,與1998年滬深兩市平均水平10504.01%比較,指標(biāo)值很小,而且該公司長(zhǎng)期負(fù)債期末余額達(dá)到47700萬(wàn)元,規(guī)模較大,說明該公司長(zhǎng)期償債壓力較大,但是該公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好,連續(xù)三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)30%以上,而且獲利能力和積累能力較強(qiáng),連續(xù)三年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為10.85%以上,連續(xù)三年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率分別達(dá)17.42%以上和10.82%以上,從而在一定程度減輕了長(zhǎng)期償債壓力。