退出戰(zhàn)略是研究一國(guó)怎樣退出現(xiàn)行匯率制度，改為采用另一種更合適的匯率制度。關(guān)于“退出戰(zhàn)略”的研究，首先要考察的是退出的動(dòng)機(jī)。從根本上說(shuō)，一國(guó)之所以要退出釘住匯制，是基于成本和收益方面的考慮。通過(guò)采用釘住匯率制把匯率作為名義錨，在實(shí)行初期對(duì)降低通貨膨脹積極效果非常大。但是，過(guò)一段時(shí)間后，隨著通貨膨脹的降低，這些好處便會(huì)減弱。另一方面，名義錨政策的最主要的成本是，在存在通貨膨脹慣性的情況下，若實(shí)行釘住匯率制，一國(guó)的實(shí)際匯率趨于升值，將削弱該國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。如果實(shí)際匯率的升值不被實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素的相應(yīng)變動(dòng)和調(diào)節(jié)(如生產(chǎn)力提高)所抵消，則匯率名義錨的成本將隨時(shí)間而不斷增大。最終，一國(guó)將不得不退出固定匯率制。而最佳的退出戰(zhàn)略，便是估計(jì)出釘住匯率的邊際收益等于其邊際成本的時(shí)間并在該時(shí)點(diǎn)上退出。事實(shí)上，有大量作者認(rèn)為，高通貨膨脹的國(guó)家在實(shí)行釘住匯率制度后不久，便應(yīng)改為采用較有彈性的制度。

除了時(shí)機(jī)之外，關(guān)于退出戰(zhàn)略的研究還涉及在什么條件下退出較好，以及怎樣退出和退往何處的問(wèn)題。國(guó)際貨幣基金組織在1998年發(fā)表了關(guān)于退出戰(zhàn)略的研究報(bào)告，其主要結(jié)論是：（1）對(duì)大部分新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，較高的匯率彈性是有利的；（2）當(dāng)有大規(guī)模資本內(nèi)流時(shí)放棄釘住匯率，這時(shí)的退出戰(zhàn)略的成功可能性較大；（3）在試圖退出釘住匯率前，有關(guān)國(guó)家需改善和加強(qiáng)其財(cái)政和貨幣政策。因此在時(shí)機(jī)選擇上，一國(guó)如要退出固定匯率制，應(yīng)選擇外匯市場(chǎng)較平靜的時(shí)期，或在其貨幣趨于升值時(shí)，特別是當(dāng)有大量資本內(nèi)流時(shí)。如退出發(fā)生在外匯市場(chǎng)平靜和匯率升值時(shí)，可采取緩慢的步驟，逐漸推進(jìn)到新的較有彈性的匯率制度。如在危機(jī)下被迫退出，則須迅速行動(dòng)，并應(yīng)迅速采取一些政策，如綜合性的加強(qiáng)貨幣和財(cái)政政策的計(jì)劃并宣布執(zhí)行一系列的經(jīng)濟(jì)改革，以防止“過(guò)度貶值”和輪番貶值。至于一國(guó)從釘住匯率制退出來(lái)以后應(yīng)采用何種制度，應(yīng)根據(jù)本國(guó)情況而定。