風險的一般定義是：所謂風險，就是在人類生活和社會經(jīng)濟活動中發(fā)生“不理想事態(tài)”的程度以及這種不確定性的大小。所謂風險大，就是指發(fā)生不理想事態(tài)的可能性或概率高，并帶來很大的物質(zhì)、精神方面的損失。

例如，就汽車和自行車而言，汽車既是“速度快而便捷的交通工具”，也是易于發(fā)生嚴重事故的“風險大的交通工具”。這符合所謂“高風險高利潤”的原則，汽車保險就是據(jù)此而產(chǎn)生的一種應(yīng)對風險的方法。

現(xiàn)實生活中存在著各種各樣的風險，具體包括自然風險、社會風險、特定風險和道德風險，現(xiàn)分述如下：

第一，自然風險

日本是世界上火山最多的國家，經(jīng)常火山爆發(fā)?；鹕奖l(fā)會燒焦山林和土地，引起火災(zāi)，給人類生活造成很大的危害。然而另一方面，正因為日本火山多，所以才成為世界知名的溫泉之鄉(xiāng)，有風光明媚的山水和令人心曠神怡的療養(yǎng)圣地。另外，地震、打雷、臺風、海嘯等，很久以來就一直是可怕的自然風險。近年來，又出現(xiàn)了放射能、艾滋病、地球溫暖化等新的自然風險。

第二，社會風險

典型的社會風險是大量不良債權(quán)導致銀行和企業(yè)破產(chǎn)并造成大量的失業(yè)。現(xiàn)代社會是“大量生產(chǎn)、大量消費、大量廢棄”的社會，其結(jié)果是企業(yè)大量地產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)廢棄物，家庭大量地產(chǎn)生生活垃圾，這是一個令人類羞恥的現(xiàn)實。其次，因衛(wèi)生管理不力，近年來屢次出現(xiàn)了牛奶中毒的事件。另外，現(xiàn)代化的城市生活幾乎每天都面臨“交通戰(zhàn)爭”的威脅，動輒發(fā)生交通事故和列車晚點。

過去，常說“地震、打雷、火災(zāi)和老頭子是四大災(zāi)星”。其中，地震和打雷屬于自然風險，火災(zāi)有的是自然火災(zāi)，有的是人為火災(zāi)，即包括不慎引火和有意放火。可見，自然風險和社會風險并非是截然分開的。過去，在家庭中老頭子曾經(jīng)是“打雷發(fā)火”的恐怖形象，而近年來則出現(xiàn)了越來越多的“慈祥父親”。由此可見，隨著時代的變遷，與人際關(guān)系密切的

社會風險也在發(fā)生歷史性的變化。現(xiàn)代最令人恐怖作嘔的，恐怕就是用侵略和恐怖手段凌駕于國民之上的“獨裁者”、“當權(quán)者”。

第三，特定風險

特定風險是特定人物特定特長發(fā)生的特種風險。例如，著名歌星經(jīng)常面臨音帶損傷的風險；在棒球、足球、相撲等碰撞激烈的體育比賽中，經(jīng)常發(fā)生骨折、受傷等身體傷害。為防范這種“體育風險”，世界各國出現(xiàn)了各種各樣的體育保險。另外，在海 外旅行中，為防范遇盜、意外傷害和患病住院，參加海外傷害保險已成為一種明智的選擇。

第四，道德風險

人類是“倫理性弱的動物”，參加火災(zāi)保險后，往往對防火掉以輕心，有的人甚至為欺詐保險金而故意殺人放火。在現(xiàn)代社會中，由于社會保險的普及，國民都能夠放心地醫(yī)療各種疾病。但隨之而來的，卻出現(xiàn)了“開大藥方”、“過多檢查”等“過剩醫(yī)藥”的現(xiàn)象。報紙和電視幾乎每天都報道政府官僚和國會議員行賄受賄的丑聞，在缺乏有效監(jiān)督的社會中，取巧豪奪、非分之想者大有人在。

由上述可見，風險是多種多樣的。對于人類生活和社會經(jīng)濟活動來說，風險往往帶來“不理想”的后果。然而另一方面，就像“有苦味才是藥”這句話所說的一樣，不理想的背后也往往同時存在著理想的結(jié)果。例如，正因為日本是世界數(shù)一數(shù)二的“地震國”、“臺風國”，日本才有世界最發(fā)達的地震學，衛(wèi)星天氣預報的準確率也很高。自古以來，日本人就在應(yīng)付各種風險的過程中鍛煉了駕馭自然的本領(lǐng)。因此，盡管風險是不可回避的，但只要沉著地面對風險，勇敢地向風險挑戰(zhàn)，就能夠最大限度地化解風險。

在現(xiàn)實社會中，正視風險的存在，“勇于挑戰(zhàn)風險、以戰(zhàn)勝風險為樂”者大有人在。游戲機、賽馬和自行車比賽之所以倍受青睞，這只能用伴隨賭博行為的“放松”和“精神勝利法”來解釋。一到年底，彩票就搶購一空，而且越是不景氣，彩票就越好賣。

“所謂風險，就是指在一定狀態(tài)下一種行為所產(chǎn)生的多種結(jié)果。對人們的日常生活和社會經(jīng)濟來說，風險包括正反兩個方面的因素。所謂風險大，就是指多種結(jié)果間的變化差異大，并且各種結(jié)果的影響程度也大。”

風險本來是一個中性詞。然而遺憾的是，多年以來，人們往往只考慮其負面因素。今后，應(yīng)該改變這種偏向。仔細想來，在人們從早到晚的日常生活中，總是無時無刻地面臨著各種風險。不是徒勞地回避風險，而是正視風險，以風險為樂，這是很重要的。

1、第一階段－黎明前黑暗階段

簡單回顧一下風險經(jīng)濟學的歷史，第一階段可追溯到1700年以前。這一階段可說是黎明前黑暗的階段。之所以這么說，乃因為當時經(jīng)濟學本身還沒有成為一門學問，在民眾中還沒有什么影響。

當然，早在風險經(jīng)濟學確立之前，就已存在了風險和不確定性的問題?！办髨@精舍聽鐘聲，諸行無常有回音”，這是“平家物語”中的名句。這句話告誡人們?nèi)说纳怯邢薜模乓珮s華富貴的人總是要垮臺的。其中，“無常”就是一種風險，是說所有事物都是變化的，有盛有衰。

關(guān)于黎明前黑暗階段的背景可參見表1。當時，馬克·勃羅的游記《東方見聞錄》極大地刺激了歐洲人的好奇心和冒險精神。特別是其中描寫的“黃金之國日本”，引起了很多人的憧憬，一時形成了一種淘金的狂熱，這對后來的“航海時代”有很大的影響。哥倫布1492年成功地發(fā)現(xiàn)了新大陸，他所挑戰(zhàn)的航?？烧f是一個很大的風險。當時，他既有“要獲得榮譽和黃金”的野心，也冒著遭遇海盜和挫折的巨大風險。其后，麥哲倫和部下經(jīng)過不懈的努力，于1519－1522年成功地實現(xiàn)了環(huán)球旅行。

隨著國際航線的發(fā)展，英國于1566年開設(shè)了倫敦交易所，1600年又建立了東印度公司，這是世界最初的商社。當時，從英國到印度的漫長航線，不僅是風險很多的海域，而且還經(jīng)常受海盜的襲擊。1688年，英國勞埃德咖啡店生意興隆，從該店開始的風險經(jīng)營萌芽了航海保險，這已是人所眾知的事了。

2．萌芽期－“亞當·斯密和貝斯”的時代

進入18世紀以后，風險經(jīng)濟學告別了黎明前的黑暗，迎來了朝氣勃勃的萌芽階段。在這一階段，風險研究的重要成果開始傳播。風險經(jīng)濟學迅速萌芽與風險經(jīng)濟學的數(shù)學基礎(chǔ)－概率論的確立有很大的關(guān)系。皮埃爾-西蒙·拉普拉斯曾經(jīng)說過：“概率論歸根結(jié)底，不過是把常識轉(zhuǎn)變?yōu)橛嬎恪Ｓ捎诟怕收?，有常識的人能夠非常正確地把握往往不是從理論出發(fā)而是從本能出發(fā)所感覺到的事物。概率論是從研究賭博而建立起來的學問，可說它成了人類最重要的知識。”

我們今天學習的概率論，其形成與生于同一時代的帕斯卡爾和菲爾瑪有很大的關(guān)系。1654年，帕斯卡爾的友人－社交界知名職業(yè)賭手S·D·麥萊，向他提出了一些賭博方面的有趣問題。為解答這些問題，帕斯卡爾與菲爾瑪多次通信切磋。這些信件作為概率論這門學問產(chǎn)生的契機，產(chǎn)生了意想不到的結(jié)果。其后，貝斯于1763年發(fā)表《主觀性概率論》，概率論得到了進一步的發(fā)展。1812年，皮埃爾-西蒙·拉普拉斯終于完成了其巨著《概率論》。

從風險經(jīng)濟學的角度看，代表萌芽期的知名學者是倍爾努伊和亞當·斯密。實際上，正是由于這兩個幾乎是同一時代的學者的創(chuàng)意，風險經(jīng)濟學才進入了萌芽期。

倍爾努伊是繼阿伊扎克·牛頓之后的偉大數(shù)學家之一。倍爾努伊作為數(shù)學教授，于1736年在《貝特爾布魯格帝國科學學院論集》發(fā)表了其充分利用他人成果的劃時代的論文－《關(guān)于風險測定的新理論》。這篇論文通過提示所謂“S·貝特爾布魯格的反論”，論述了作為風險條件下決策標準的“期待效用基準”的有效性。盡管如此，但由于過于超越時代，在其后的200多年里，風險經(jīng)濟學一直也未引起世人的注意。可見，獨創(chuàng)是 孤獨的，也面臨著被時代忽視的風險。

亞當·斯密堪稱“經(jīng)濟學之父”，威望很高。斯密有兩大名著－《道德情操論》和《國富論》。現(xiàn)在，斯密道德情操論的影響遠遠低于國富論，但不要忘記斯密曾經(jīng)是格拉斯哥大學“道德哲學”的主任教授。而且，在《國富論》中，人們往往重視斯密所強調(diào)的分工和“看不見的手”，卻不知道他還是風險經(jīng)濟學的創(chuàng)始人。

斯密非常重視彩票普遍成功的事實，認為人們普遍有夸大獲利機會的偏好，動輒追求“一攫千金”。與此同時，斯密也分析過當時英國不買火災(zāi)保險的房屋和不參加海上保險的船舶特別多的事實，并指出人們特別是年輕人往往容易過低評價損失風險。由此可見，斯密對風險的觀察是非常敏銳的，說斯密開創(chuàng)了風險研究的先河，這并不過分。

1700－1940年的240年間是一個激動和戰(zhàn)亂的時代?！靶麓箨憽钡拿绹l(fā)生了獨立戰(zhàn)爭（1776年），“舊大陸”的歐洲爆發(fā)了法國革命，各地發(fā)生了暴動和沖突（1789年）。日本經(jīng)過幕府末期的動亂，也發(fā)生了明治維新（1868年）。由于福澤諭吉的啟蒙宣傳，日本建立了最初的海上保險（東京海上保險公社）（1879年）。戰(zhàn)爭關(guān)系到最大的人命風險，其規(guī)模愈益擴大。經(jīng)過第一次世界大戰(zhàn)（1914－1918年）和俄國革命（1917年），其后不久又爆發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)（1936－1945年）。人類如不痛改前非，還有可能發(fā)生新的戰(zhàn)爭悲劇。

以上述激動的時代為背景，風險經(jīng)濟學雖然尚未廣泛傳播，但卻結(jié)出了豐碩之果。與D·倍爾努伊和亞當??斯密同時代的貝斯論述了主觀性概率論，拉普拉斯發(fā)表了《概率論》，這是奠定概率論基礎(chǔ)的金字塔。

在馬歇爾的巨著《經(jīng)濟學原理》（1940年）中，多處章節(jié)談及到普通人行為的半合理性和反合理性問題，對風險研究者來說，這是一部饒有興趣的文獻。馬歇爾經(jīng)濟學與其說是“研究財富”，莫如說是“研究人”。馬歇爾說：“經(jīng)濟學家的研究對象是活生生的人，這不是抽象的人或‘經(jīng)濟人’，而是有血有肉的人?！?

這種人性觀是斯密以來的傳統(tǒng)。有血有肉的人的行為，不能簡單地用效用最大化和利潤最大化來解釋?；钌娜嗽诒M量避免風險的同時，也有賭博的熱情。于是，敢于向困難的風險挑戰(zhàn)的冒險家和企業(yè)家就前仆后繼、輩出不窮。

由衷欽佩劍橋?qū)W派的始祖馬歇爾并展開獨創(chuàng)性研究的，是芝加哥大學的創(chuàng)始人奈特。奈特對概率分布不能表達的“不確定性”效果進行了研究，論述了敢于挑戰(zhàn)不確定性的風險經(jīng)營的作用。奈特的論述至今仍頗有影響，后文將詳細論述。

馬歇爾的弟子J·M·凱恩斯在《概率論》（1921年）中，也分析了作為信賴度的主觀性概率論，其觀點與D·菲乃德的《個人概率論》是一樣的。另外，凱恩斯在其名著《通論》中，也重視市場經(jīng)濟中期待的作用，分析了股市投資被投機的狂潮所吞噬、有可能產(chǎn)生不穩(wěn)定泡沫的現(xiàn)象。

在各種博弈的決策中，諾伊曼和摩爾根休特輪重視的是“期待效用基準”。這實際上是250年后再次提出了倍爾努伊的理論。所不同的是，博弈論是分析兩人以上博弈中的沖突，各方的效用水平不僅受各自戰(zhàn)略的影響，而且還受到他方戰(zhàn)略的影響。其后，盡管博弈論的發(fā)展也經(jīng)歷過若干挫折，但現(xiàn)在已成了經(jīng)濟學的一個重要領(lǐng)域。首先，納修精心研究了“非零和博弈”，賽爾丹也研究了“不完全信息版”。在此基礎(chǔ)上，斯泰格拉又進一步研究，促進了產(chǎn)業(yè)組織論的飛躍發(fā)展。

在諾伊曼和摩爾根休特輪時代，期待效用理論的研究倍受關(guān)注，其有效性和局限性的論述越來越清晰了。經(jīng)濟學家費里德曼和統(tǒng)計學家薩貝基在其合著的著名論文中，時隔250年再次提出了斯密以來的問題－“人們既然參加了保險，又為什么要賭博呢？”論文在分析這一問題時，論述了分析效用曲線凹凸的重要性。其后，普拉特等又研究了“回避風險的測度”，托賓、馬考威茨也分別研究了在有多個概率函數(shù)時特別有效“平均、分散分析”。

3.發(fā)展期－“諾伊曼和摩爾根休特輪”的時代

1940－1970年，雖然只有短短的30年，但卻是風險經(jīng)濟學發(fā)展的輝煌時期。這一期間的代表性著作，是天才數(shù)學家F·諾伊曼和秀才經(jīng)濟學家摩爾根休特輪（1902－1977）合著的《博弈論和經(jīng)濟行為》（1944）。由二人的名字命名，這個時期被稱之為“諾伊曼和摩爾根休特輪”的時代

博弈論是輝煌20世紀社會科學歷史的一幢知識大廈。諾伊曼和摩爾根休特輪都是經(jīng)歷歐洲戰(zhàn)亂和社會變革而僥幸活下來的人。20世紀初歐洲的對立軸，是以德意志帝國、奧匈帝國為首的“日爾曼文化圈”和以法蘭西共和國、英吉利王國等為首的“非日爾曼文化圈”之間的對立。勝負、對立和糾紛是持久的“零和博弈”。在不充分了解對手行為的情況下，在各項爭奪中采取何種戰(zhàn)略才好呢？

1944年，美國對日本的轟炸越來越厲害，1945年3月13日大阪也遭到了轟炸。美軍8月6日在廣島、8月9日在長崎投下兩顆原子彈，奪去了幾十萬平民的生命。正當日本面臨生死存亡風險的時候，博弈論的巨著在和平的普林斯頓大學校園出版，這不啻是一個歷史的諷刺！

博弈論序言寫道：“在本書中，我們概述了博弈論的數(shù)學原理，嘗試了各種應(yīng)用。博弈論雖然是著者個人從1928年以來建立起來的，但全書的出版直到今天才成為可能。有如下兩類應(yīng)用問題：第一是對博弈固有領(lǐng)域的應(yīng)用，第二是對經(jīng)濟社會問題的應(yīng)用。從博弈論的方向進行分析，這乃是我們最好的期待?！?

4．成熟期－“AS”時代

在風險經(jīng)濟學的歷史上，1970年是劃時代的一年。這一年，學問淵博的阿羅的名著《風險負擔理論文集》和怪才阿卡洛夫的玉稿《檸檬－品質(zhì)不確定性和市場機制》相繼發(fā)表，一時出現(xiàn)了洛陽紙貴的局面。這標志著風險經(jīng)濟學作為一門學說已經(jīng)成熟了，可說是放開手腳、大顯身手的時代了。這種局面一直持續(xù)到20世紀末。 阿羅和阿卡洛夫，再加上才子斯潘斯和豪杰斯泰格利茨，70年代以來風險經(jīng)濟學英雄輩出。由于上述知名學者姓名的英文字頭都為A或S，因此，成熟期可稱之為AS時代。

在風險的世界中，信息至關(guān)重要。然而問題是，信息在人與人之間的分配很不公平，就像格萊夏姆法則所說的一樣，這也許是“舊幣驅(qū)逐新幣”。阿卡洛夫認為格萊夏姆法則在舊車市場起作用。舊車和新車不同，從維修周到的新車到名為“檸檬”的劣質(zhì)車，其間的質(zhì)量差別很大。舊車賣主利用買主的無知，硬是把檸檬這種劣質(zhì)車也說成是新車，千方百計地推銷。其結(jié)果，舊車市場檸檬類劣質(zhì)車泛濫，最后導致交易減少乃至市場關(guān)閉。阿卡洛夫深刻而尖銳地分析了這種現(xiàn)象。

這種“信息不對稱性”在其他市場也同樣起作用。就醫(yī)療服務(wù)而言，相當于賣主的醫(yī)生基本上壟斷了醫(yī)療情報，患者一般都處于不利的地位。所謂醫(yī)生開處方時“須向患者說明并征求患者的同意”，只不過是緩解這種信息不對稱局面的一種對策而已。再以保險市場為例，人壽保險公司很難事先判斷投保者的健康狀況（是不健康的高風險的投保者，還是健康的低風險的投保者），而且，一些人投保后往往對健康和安全掉以輕心，有的人甚至欺詐保險金，從而使保險公司面臨所謂的道德風險。

由于上述原因，風險經(jīng)濟學與信息經(jīng)濟學的關(guān)系非常密切。馬爾歇克和拉多納從信息傳遞的角度創(chuàng)建了獨自的組織論（1972），哈威奇以道德風險為突破口，建立了獨特的比較經(jīng)濟體制論。

風險經(jīng)濟學的成果應(yīng)用于消費與儲蓄理論、金融衍生商品理論和生產(chǎn)與企業(yè)理論，又不斷產(chǎn)生了新的成果。其中主要有桑德茂的分析（1971）、布拉克－肖爾茨公式（1973）和威博斯的業(yè)績（1984）。

5.新生期－未知的時代

我們終于進入了21世紀。2001年是新千年的開始。新世紀會是一個什么樣的世紀，現(xiàn)在還很難說。不過，可以肯定的是，無論是經(jīng)濟還是經(jīng)濟學，現(xiàn)都處于閉塞的狀態(tài)，兩者都需要新生。因此，可把2001年后視為風險經(jīng)濟學的新時期，前途未卜。今后，能否在未知中開辟道路，現(xiàn)在尚不得而知。因此，今后幾年乃至幾十年，可說是未知的時代。

新世紀是否是舊世紀的延伸？有一句俳句：“去年今年，像似一根棒連在一起”。只要看一下2001年的“9.11事件”和阿富汗戰(zhàn)爭以及2003年的伊拉克戰(zhàn)爭，就很難想象人類的英知在過去100年到底有多大的進步。說又倒退到了200年前的“帝國主義時代”，恐怕也不為過分。

“環(huán)境經(jīng)濟學”的新發(fā)展也很引人注目。在現(xiàn)有經(jīng)濟學中，自然環(huán)境被視為構(gòu)成人類社會的外部因素。自然環(huán)境的變化經(jīng)常影響著人類的活動，例如，農(nóng)業(yè)收成在很大程度上就受到氣溫、光照時間、雨量、臺風、病蟲害等的影響。因此，長期以來，許多人認為對于大自然來說，自己不過是“滄海一粟”。然而，“吝嗇生物”的人在強大的自然面前，是否只能逆來順受呢？回顧20世紀，自然界中人類的影響越來越大，人類活動反而明顯地影響了自然環(huán)境，出現(xiàn)了所謂的“逆向影響”。例如，原子彈是人類制造的威力巨大的炸彈，其投放產(chǎn)生大量的放射能，會對自然環(huán)境造成不可挽回的破壞。另外，大量的工業(yè)污水和家庭排水嚴重地污染了河流、海洋和湖泊，使自然和生態(tài)平衡發(fā)生了很大的變化。人類如果放任這種破壞自然的行動，新世紀就難免會面臨越來越大的環(huán)境風險。

在現(xiàn)有經(jīng)濟學中，人被視為“內(nèi)部因素”，自然界被視為“外部因素”，兩者之間有一條明顯的界限。然而，隨著人與自然相互作用的發(fā)展，所謂“內(nèi)部”和“外部”的界限越來越模糊了。今后，人類也將成為“自然的一部分”，即需要把自然也視為內(nèi)部因素。

現(xiàn)行博弈論流行“零和博弈”，多使用納修的均衡概念。然而，正如F?諾伊曼和毛利坎修泰倫所指出的那樣，“N人非零和博弈”有可能埋名在“N＋1人零和博弈”之中。如果這追加的一個人就是自然的話，那么自然本身就會以其自然形態(tài)而被視為內(nèi)部因素。如果是這樣，那么零和博弈的重要性就會再次受到重視。正因為如此，我主張“應(yīng)該回到零和博弈的原點”！

1.從“不知底細的風險”到“不確定性”

風險經(jīng)濟學的問題首先是風險。對于人類生活來說，風險雖然是一個重要的概念，但卻很難說“這個概念百分之百準確”。為什么風險這個概念如此之難呢？在第二部分中，我們回顧了風險經(jīng)濟學的歷史，那里提到的基本上是限定的概念。之所以這么說，乃因為就像說“交通事故的概率是13％”，或者說“死亡時領(lǐng)取保險金的金額為8000萬日元”一樣，以往在很大程度上是專門從數(shù)量或金額方面來判斷風險的大小。然而，世界上的各種風險是曖昧而模糊的，很難知道其真實的面目?？偠灾^風險，必須從數(shù)量和質(zhì)量兩個方面來把握。

需要強調(diào)的是，在現(xiàn)實世界中，風險和不確定性并沒有什么明顯的區(qū)別，而是渾然為一體的。所以，從客觀的意義上說，要問概率計算可能還是不可能，也許是不合邏輯的。與此相比，莫如說“如果適用于概率計算可以這樣分析，如果不適用于概率計算，則可以那樣理解”為好，即根據(jù)實際情況進行有針對性的分析是最為現(xiàn)實的。在真正的不確定性中，混雜著各種各樣的心理性因素，如何對其進行綜合性的分析，乃是留待今后探索的重大課題。

2.向“士魂商才”和風險挑戰(zhàn)

“士魂商才”從字面解釋，就是“請用武士的靈魂，努力從商”，這是滋賀大學經(jīng)濟學部80年來的傳統(tǒng)和校訓。這句話從文字方面看似乎不大通順，但要說日本人什么都理解，這乃是不可思議的。

21世紀的風險研究，不論在經(jīng)濟學領(lǐng)域還是在心理性領(lǐng)域，都將進一步發(fā)展。這是令人歡欣鼓舞的。然而，作為一個執(zhí)教在近江商人學舍的學者，如果只滿足于一般風險理論的研究，乃是沒有什么意義的。作為薄弱環(huán)節(jié)的一個研究方向，應(yīng)該從風險經(jīng)營的角度重新構(gòu)筑近江商人論。老驥伏櫪、志在千里，雖說是古稀之年，我愿獻身于這一未知的領(lǐng)域。也許有路，也許沒有路?，F(xiàn)在需要的不是猶豫徘徊，而是邁出新的一步的熱情和勇氣。對于一些人來說，風險經(jīng)濟學研究也許有某些不安和風險。不過，既然作為風險研究者，就應(yīng)該是一個向風險挑戰(zhàn)的勇士。不要畏縮不前，追求理想和輝煌業(yè)績的人是最幸福的。