信用評級機(jī)構(gòu)
目錄
1.信用評級機(jī)構(gòu)的概述
信用評級機(jī)構(gòu)是依法設(shè)立的從事信用評級業(yè)務(wù)的社會中介機(jī)構(gòu),即金融市場上一個重要的服務(wù)性中介機(jī)構(gòu), 它是由專門的經(jīng)濟(jì)、法律、財務(wù)專家組成的對證券發(fā)行人和證券信用進(jìn)行等級評定的組織。
目前國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)只有三家,分別是美國標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司和惠譽(yù)國際信用評級有限公司。
2.信用評級機(jī)構(gòu)的重要性
國際著名的投資專家,美國哥倫比亞大學(xué)教授蒙代爾曾表示,對資本市場來說,建立一個獨(dú)立、有效、公正的信用評級機(jī)構(gòu)是至關(guān)重要的。如果資本市場發(fā)展不充分的話,就會導(dǎo)致低效率,而且還會伴隨腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。
信用評級機(jī)構(gòu)是信用管理行業(yè)中的重要中介機(jī)構(gòu),它在經(jīng)營中要遵循真實(shí)性、一致性、獨(dú)立性、穩(wěn)健性的基本原則,向資本市場上的授信機(jī)構(gòu)和投資者提供各種基本信息和附加信息,履行管理信用的職能。評級機(jī)構(gòu)組織專業(yè)力量搜集、整理、分析并提供各種經(jīng)濟(jì)實(shí)體的財務(wù)及資信狀況、儲備企業(yè)或個人資信方面的信息,比如欠有惡性債務(wù)的記錄、破產(chǎn)訴訟的記錄、不履行義務(wù)的記錄、不能執(zhí)行法院判決的記錄等等。這種信用評級行為逐漸促成了對經(jīng)濟(jì)實(shí)體及個人的信用約束與監(jiān)督機(jī)制的形成。
3.信用評級機(jī)構(gòu)的工作程序
一般情況下,信用評級主要包括以下程序:
(一)接受委托。包括評估預(yù)約、正式接受委托、交納評級費(fèi)用等。
(二)前期準(zhǔn)備。包括移送資料、資料整理、組成評估項目組、確定評級方案等。
(三)現(xiàn)場調(diào)研。評估項目組根據(jù)實(shí)地調(diào)查制度要求深入現(xiàn)場了解、核實(shí)被評對象情況。
(四)分析論證。評估項目組對收集的信息資料進(jìn)行匯集、整理和分析,形成資信等級初評報告書,經(jīng)審核后提交信用評級評審委員會評審。
(五)專家評審。包括評審準(zhǔn)備、專家評審、確定資信等級、發(fā)出《信用等級通知書》。
(六)信息發(fā)布。向被評對象出具《信用等級證書》,告知評級結(jié)果。
(七)跟蹤監(jiān)測。在信用等級有效期內(nèi),評估項目組定期或不定期地收集被評對象的財務(wù)信息,關(guān)注與被評對象相關(guān)的變動事項,并建立經(jīng)常性的聯(lián)系、溝通和回訪工作制度。
4.我國信用評級機(jī)構(gòu)發(fā)展中面臨的問題
當(dāng)前,我國信用評級業(yè)特別是信用評級機(jī)構(gòu),在當(dāng)前發(fā)展過程中還存在一些問題和不足,主要表現(xiàn)在:
1、評級公信力不強(qiáng)。信用評級業(yè)的發(fā)展與金融市場成熟度緊密相關(guān),我國金融市場本身尚處于不斷發(fā)展和完善的過程之中,這使信用評級在短時間內(nèi)難以充分發(fā)揮其專業(yè)區(qū)分金融產(chǎn)品信用質(zhì)量差異的功能,從而影響其公信力的建立。同時,信用評級行業(yè)和信用評級機(jī)構(gòu)本身的發(fā)展也處于初期,評級質(zhì)量的提高需要時間,評級結(jié)果的檢驗也需要時間。當(dāng)前我國信用評級業(yè)不是簡單的個別評級機(jī)構(gòu)的公信力不強(qiáng),而是整體行業(yè)的公信力不強(qiáng)。
2、核心競爭力不足。業(yè)務(wù)特色在某種程度上可以轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢,信用評級業(yè)同樣如此。例如在美國,穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾的業(yè)務(wù)集中在資本市場中的債項評級,A.M.Best公司對保險公司評級獨(dú)樹一幟,Lace金融服務(wù)公司專長于金融機(jī)構(gòu)評級,Egan-Jones公司則專為機(jī)構(gòu)投資者服務(wù),這種差異化競爭在某種程度上也體現(xiàn)了各個評級機(jī)構(gòu)的核心競爭力。而我國的評級機(jī)構(gòu)則是“通用型”的,不管什么評級業(yè)務(wù),傳統(tǒng)的或者新推出的,幾乎所有的評級機(jī)構(gòu)都表示愿意并且能夠承接該項業(yè)務(wù),這種情況從某種程度上說明我國評級機(jī)構(gòu)缺乏真正的拳頭產(chǎn)品和核心競爭力,也就是沒有真正經(jīng)得起市場考驗的某種產(chǎn)品的評級方法。在實(shí)務(wù)中,甚至出現(xiàn)過將信貸企業(yè)評級指標(biāo)體系略加修改后即用來評價債券、短期融資券的情況,不同評級產(chǎn)品之間的差異化被抹煞,這顯然不利于評級機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)發(fā)展,也不利于評級機(jī)構(gòu)市場聲譽(yù)的建立。
3、評級增值服務(wù)缺乏。在注冊會計師行業(yè),審計為增強(qiáng)其生命力,已經(jīng)從最初的鑒證服務(wù),逐步發(fā)展到“3E”、“5E”審計,注冊會計師通過與管理層的溝通、提供管理建議書等多種途徑為被審計單位提供增值服務(wù)。評級業(yè)也一樣,例如安然事件之后,國際評級機(jī)構(gòu)分別開發(fā)出新的產(chǎn)品,以提供增值服務(wù),如惠譽(yù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司推出的挽回率評級、公司治理評級等,穆迪公司推出的財務(wù)報告評價、流動性風(fēng)險評價、風(fēng)險管理評估、表外評估等改進(jìn)服務(wù)產(chǎn)品。相比之下,我國評級業(yè)目前的產(chǎn)品還比較單一。評級機(jī)構(gòu)囿于數(shù)據(jù)庫、人員等方面的限制,在增值服務(wù)上還進(jìn)展緩慢,或心有余而力不足。
5.我國信用評級機(jī)構(gòu)發(fā)展提升的建議
我國評級市場外部法律環(huán)境日益完善,評級市場需求不斷擴(kuò)大,評級機(jī)構(gòu)應(yīng)抓住發(fā)展機(jī)遇,練好內(nèi)功,迅速提升評級服務(wù)水平。信用評級機(jī)構(gòu)要想生存和發(fā)展,關(guān)鍵要從以下幾個方面做起:
1、創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品,增強(qiáng)服務(wù)意識
信用評級的服務(wù)對象為投資者、受評企業(yè)、管理者三類。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)服務(wù)意識,通過提高各類服務(wù)對象對服務(wù)的滿意度來贏得顧客,增強(qiáng)競爭力。對不同的投資對象可采取不同的服務(wù)方式,如:
對投資者來說,評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)本著“三公與誠實(shí)信用”原則,站在第三者的立場上,科學(xué)、客觀地為投資者提供受評企業(yè)的信譽(yù)等級,并進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測,及時調(diào)整和公布資信等級的變化,最大限度的為投資者決策提供參考依據(jù)。
對受評企業(yè)來說,可根據(jù)企業(yè)評級的不同目的設(shè)計相應(yīng)的評級版本,提高效率和效益。另外,可通過對受評企業(yè)所處的行業(yè)和提供的產(chǎn)品進(jìn)行深入研究,為企業(yè)提供有價值的管理和財務(wù)建議、行業(yè)分析報告等。
對管理者來說,主要是為他們提供科學(xué)決策的依據(jù)。對不同的管理部門可采取不同的方式。如對證券主管部門,可根據(jù)受評證券的特點(diǎn),恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計出特定評級方法,提高評級結(jié)果的可靠性。對商業(yè)銀行來說,當(dāng)信用評級機(jī)構(gòu)對貸款企業(yè)進(jìn)行評級時,可與商業(yè)銀行進(jìn)行聯(lián)合評審,共同控制風(fēng)險。
2、加強(qiáng)同行業(yè)的協(xié)作與交流
信用評級行業(yè)是目前國內(nèi)非常重要但也是非常小的行業(yè),從業(yè)人數(shù)少、機(jī)構(gòu)雜、主管機(jī)構(gòu)不明確、缺乏行業(yè)管理體系是這個行業(yè)所具有的典型特征。國內(nèi)各信用評級機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)合作,共同就規(guī)范行業(yè)秩序、完善評級體系、提高評級業(yè)務(wù)水平、加強(qiáng)行業(yè)自律以及加強(qiáng)與政府機(jī)構(gòu)之間的溝通等方面進(jìn)行磋商,共同維護(hù)和培養(yǎng)這個特殊行業(yè)。此外,還應(yīng)加強(qiáng)同國外的信用評級機(jī)構(gòu)的合作與交流,通過與他們的交往,借鑒他們優(yōu)秀的做法,學(xué)習(xí)先進(jìn)的評級理論和評級體系,不斷提高自身的業(yè)務(wù)水平和競爭力,這樣才能保持健康的發(fā)展。
3、建立一套科學(xué)的評級指標(biāo)體系
無論是證券評級,還是企業(yè)評級,亦或特定信用關(guān)系評價,其依據(jù)都是一整套評級制度,包括評級對象、評級內(nèi)容、評級的方法、手段與程序,評級的指標(biāo)體系與信用級別設(shè)置等。其中評級的指標(biāo)體系是整個評級制度的靈魂,直接關(guān)系到信用評級工作的嚴(yán)肅性、權(quán)威性、科學(xué)性,直接影響信用評級活動的生命力。搞好評級指標(biāo)體系,是保證評級結(jié)果的關(guān)鍵問題之一。
指標(biāo)體系的設(shè)置必須有針對性和科學(xué)性,必須富有系統(tǒng)性、全面性。對不同的受評對象,其涉及的具體內(nèi)容有很大差異,因此必須針對不同的對象設(shè)計不同的指標(biāo)。另外,評級內(nèi)容應(yīng)盡可能多的考察影響受評企業(yè)的因素,把每一因素按影響程度區(qū)別開來,使其在指標(biāo)體系中權(quán)重不同,做到既全面、系統(tǒng),又有一定科學(xué)性。
科學(xué)指標(biāo)體系的設(shè)置應(yīng)當(dāng)借鑒國際慣例做法,并結(jié)合我國的具體國情。由于國際優(yōu)秀的評級機(jī)構(gòu)有上百年的歷史,他們通過多年的評級活動,摸索出了一套較為科學(xué)的評級指標(biāo)體系,我們可以引用他們的指標(biāo)評級的體系,主要是美國和日本的經(jīng)驗與做法。但是,與國外相比,我國的企業(yè)所有制和財務(wù)體制不同,會計核算制度亦不一致,這就必須根據(jù)我國具體的情況,對國外的指標(biāo)體系進(jìn)行修正和改造,科學(xué)地設(shè)計評級指標(biāo)體系,恰如其分地評價受評對象。
4、打造一支高素質(zhì)的人才隊伍
建立一支高素質(zhì)地員工隊伍是評級工作順利開展的前提,更是提高評級質(zhì)量的必要條件。由于評級工作是高度專業(yè)化的工作,需要全面地考察受評對象,因而要求評級人員具備管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等多學(xué)科的知識。評級人員的知識面越廣,經(jīng)驗越豐富,就越能把握受評企業(yè)的真實(shí)情況,評級結(jié)果就能正確反應(yīng)受評企業(yè)的信譽(yù)狀況。作為以知識服務(wù)為主的信用評級機(jī)構(gòu),人才是其核心競爭力的關(guān)鍵。因此,信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)吸收具備良好教育背景的人才,并經(jīng)常地進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn),開展業(yè)務(wù)交流,造就一支過得硬的專業(yè)人才隊伍。
5、完善內(nèi)部管理制度,提高評級質(zhì)量
隨著信用意識的增加,社會對信用產(chǎn)品的質(zhì)量要求越來越高。評級機(jī)構(gòu)評級質(zhì)量如何,是關(guān)系到中國信用評級業(yè)興衰的關(guān)鍵,也是決定信用評級機(jī)構(gòu)生死存亡的最重要的因素之一。面對國際、國內(nèi)的激烈競爭,加強(qiáng)評級工作質(zhì)量控制,提高評級質(zhì)量是任何評級機(jī)構(gòu)的頭等大事。
首先,信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定工作管理規(guī)范,從信用評級的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行控制,提高評級質(zhì)量。如:在評級準(zhǔn)備階段,要求評級人員了解受評企業(yè)所處的行業(yè)狀況,在抓住對該行業(yè)有重要影響的因素基礎(chǔ)上,提出受評企業(yè)應(yīng)提供的資料,列出實(shí)地調(diào)研需了解的問題等準(zhǔn)備工作。在現(xiàn)場調(diào)研階段,通過對企業(yè)有關(guān)人員的訪談和實(shí)地取證,把握住企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)度和經(jīng)營管理情況,尤其是對定性問題的判斷也要十分關(guān)注。此外,必要時還要走訪與該企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的銀行、其它企業(yè)等。在撰寫報告階段,可規(guī)定統(tǒng)一的格式,對評級標(biāo)準(zhǔn)盡量細(xì)化,提高可操作性,對事實(shí)的認(rèn)定要盡可能提供依據(jù),避免主觀任意推測,保證站在客觀、公正的立場進(jìn)行評價。
其次,建立評、審分離,多級審核制度。如評級人員進(jìn)行評級后,交由部門經(jīng)理進(jìn)行初審,初審主要審核基礎(chǔ)資料和評級報告本身情況,審核內(nèi)容主要是評級報告內(nèi)容是否符合實(shí)際情況、格式是否標(biāo)準(zhǔn)等。通過初審的報告,再提交給評審委員會,主要是審查內(nèi)容和確定資信等級。
再次,要將評級報告質(zhì)量與評級人員考核相結(jié)合。通過建立有效的質(zhì)量考評體系,促使評級人員能認(rèn)真地開展評級工作。為了得到好的考評業(yè)績,他們也會努力地學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)知識,提高自己的水平,使評級報告的質(zhì)量不斷上臺階。
總之,面對巨大的機(jī)遇和生存的壓力,信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與外部各界的合作與交流,同時不斷提高自身的業(yè)務(wù)質(zhì)量和管理水平,為我國市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)繼續(xù)發(fā)揮巨大的作用。