利率風險管理是指商業(yè)銀行為了控制利率風險并維持其凈利息收入的穩(wěn)定增長而對資產(chǎn)負債采取的積極管理方式。利率風險常常產(chǎn)生于資產(chǎn)和負債之間的成熟期差異，也產(chǎn)生于資產(chǎn)和負債之間的利率調(diào)整幅度差異。在80年代，利率風險管理的研究重點是利率變動對銀行利差的影響。90年代以來，由于銀行資產(chǎn)的多樣化及企融衍生工具的發(fā)展，利率風險管理的任務(wù)轉(zhuǎn)向分析利率變動對銀行資產(chǎn)、負債的市場價值及資本凈值的影響。

在當前我國利率市場化不斷加快的形勢下，利率風險管理應(yīng)成為我國各商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容之一。各商業(yè)銀行應(yīng)建立起一套科學(xué)有效的現(xiàn)代利率管理機制，以從容地迎接利率市場化的到來，以免在利率市場化到來的初期因自身準備不足倉促上陣而陷于被動地位。

利率風險管理是西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的一項重要內(nèi)容，是增加銀行經(jīng)營收益，穩(wěn)定銀行市場價值的主要工具。

利率風險管理是商業(yè)銀行實現(xiàn)風險管理的重要組成部分。在利率預(yù)測和利率風險衡量的基礎(chǔ)上,進行利率風險管理主要有兩大類:

一類是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理方法,通過增加(或減少)資產(chǎn)或負債的頭寸,或者改變資產(chǎn)或負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)(例如構(gòu)造免疫資產(chǎn)組合),達到控制利率風險的目的；

另一類則是表外管理方法,主要是為現(xiàn)有資產(chǎn)負債頭寸的暫時保值以及針對個別風險較大,或難以納入商業(yè)銀行利率風險衡量體系的某一項(類)資產(chǎn)或負債業(yè)務(wù),通過金融衍生工具等表外科目的安排來對其進行"套期保值"。

1、利率市場化與利率風險管理

由于國有商業(yè)銀行利率內(nèi)控機制不完善、國內(nèi)資本有效配置機制尚未建立以及中國人民銀行利率調(diào)控能力有待提高等原因，利率市場化改革進展比較緩慢。但我國利率市場化的程度已經(jīng)較高，如各類債券利率、部分貸款利率以及大額存款利率事實上已經(jīng)完全市場化。隨著我國利率市場化改革的進一步推進，利率市場化的程度將進一步提高，利率水平及其結(jié)構(gòu)的變動也將越來越頻繁，商業(yè)銀行也將面臨越來越大的利率風險。相應(yīng)地，商業(yè)銀行利率風險管理的好壞將直接影響其經(jīng)營業(yè)績，從而反過來影響著中國人民銀行利率市場化改革的步伐。

2、資產(chǎn)負債管理與利率風險管理

從國外商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的實踐看，資產(chǎn)負債管理的主要內(nèi)容是利率風險管理、流動性風險管理和資產(chǎn)充足性風險管理，而且利率風險管理在資產(chǎn)負債管理中的地位已經(jīng)越來越突出。1998年，中國人民銀行正式取消商業(yè)銀行的信貸規(guī)模控制，全面推行資產(chǎn)負債比例管理和風險管理，盡管資產(chǎn)負債比例管理更為強調(diào)各項比例的監(jiān)控，但隨著利率市場化改革的逐步推進，我國商業(yè)銀行內(nèi)在的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，決定了利率風險管理必將成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的重要內(nèi)容。

2001年末，我國商業(yè)銀行的金融資產(chǎn)總額約為15萬億元，其中生息資產(chǎn)（含信貸資產(chǎn)和有價證券投資）余額約為13.5萬億元，占比約為90%；中長期貸款約為39238億元，遠遠大于中長期存款余額約26000億元。可見，我國商業(yè)銀行主要資產(chǎn)是生息資產(chǎn)，利息收入仍舊是主要的收益來源，“短存長貸”現(xiàn)象十分明顯，商業(yè)銀行在面臨信用風險和流動性風險的同時，也面臨著由于期限或重新定價不對稱性所導(dǎo)致的重新定價風險等利率風險。

3、資本充足率監(jiān)管與利率風險管理

商業(yè)銀行面臨的風險主要有：信用風險、流動性風險、匯率風險以及利率風險。1988年7月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布了《關(guān)于統(tǒng)一資本衡量和資本標準的協(xié)議》（俗稱巴塞爾協(xié)議），對商業(yè)銀行資本比率、資本結(jié)構(gòu)、各類資產(chǎn)的風險權(quán)數(shù)等方面作了統(tǒng)一規(guī)定，但在計算風險資本比率只考慮了商業(yè)銀行面臨的信用風險，而沒有考慮到商業(yè)銀行面臨的利率風險、匯率風險等因素。1999年6月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布了新的資本協(xié)議框架，新的資本協(xié)議框架在強調(diào)商業(yè)銀行運用外部或內(nèi)部評級結(jié)果來區(qū)分不同信用等級的信用風險、監(jiān)當局的持續(xù)性監(jiān)管和強化市場監(jiān)督的同時，要求各國監(jiān)管當局在計算商業(yè)銀行資本充足率時要將利率風險考慮在內(nèi)。

中國人民銀行根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的上述要求，制定了我國商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管規(guī)則，已將其作為現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管的主要指標。隨著巴塞爾銀行監(jiān)管委員會新資本協(xié)議框架在我國的實施，中國人民銀行在計算資本充足率時必然將商業(yè)銀行面臨的利率風險考慮進去，商業(yè)銀行也必須重視利率風險管理。

1、利率風險意識問題

在我國利率管制體制下，中國人民銀行長期要求商業(yè)銀行必須嚴格遵守各項利率法規(guī)和利率政策，商業(yè)銀行管理層重視的是利率合規(guī)性問題，基本上甚至是根本上沒有意識到利率風險對商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的重要性。意識決定行為，商業(yè)銀行利率管理人員特別是管理層是否具有利率風險意識，將直接決定商業(yè)銀行利率風險管理工作的進展情況。因此，要通過研討會、培訓(xùn)班等形式來提高商業(yè)銀行工作人員的利率風險意識和利率風險管理知識；對于商業(yè)銀行管理層來說，主要是強化其利率風險意識；對于商業(yè)銀行一般工作人員來說，在強化其利率風險意識的同時，要加強對其利率風險管理知識如利率風險計量技術(shù)等的培訓(xùn)。

2、金融產(chǎn)品定價問題

商業(yè)銀行是經(jīng)營金融產(chǎn)品的企業(yè)，金融產(chǎn)品的價格將直接影響金融產(chǎn)品的銷售和經(jīng)營效益。因此，金融產(chǎn)品的定價問題是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心問題，這將隨著我國利率市場化改革的推進越來越突出。目前，我國商業(yè)銀行尚未建立起完善的金融產(chǎn)品定價機制，基本上沒有設(shè)立專職的金融產(chǎn)品定價部門，也沒有將金融產(chǎn)品營銷部門和定價部門分離，導(dǎo)致金融產(chǎn)品定價沒有體現(xiàn)成本效益原則和差異化策略，也容易出現(xiàn)道德風險。

同時，金融產(chǎn)品定價主要是確定金融產(chǎn)品的利率水平、變動規(guī)則及違約責任，也就是確定是采用固定利率還是浮動利率，若是浮動利率則浮動周期是幾個月，能否提前支取或提前還款等等，相應(yīng)地決定了商業(yè)銀行將面臨的利率風險大小及種類，但我國商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品定價過程中基本上沒有考慮到利率風險問題。因此，要督促商業(yè)銀行盡快完善金融產(chǎn)品定價機制，加強對金融產(chǎn)品定價問題的研究，設(shè)立并強化專職的金融產(chǎn)品定價部門。

3、利率風險管理機構(gòu)問題

我國商業(yè)銀行基本上沒有設(shè)立專職的金融產(chǎn)品定價部門，更不要說設(shè)立專職的利率風險管理部門。目前，我國商業(yè)銀行利率管理職能部門基本上是資金財務(wù)部門，主要負責中國人民銀行利率政策文件的轉(zhuǎn)發(fā)及解釋等工作，盡管近幾年商業(yè)銀行開始逐步充實資金財務(wù)部門的利率管理人員，也開始逐步參與金融產(chǎn)品的定價工作。但從總體上來說，我國商業(yè)銀行利率管理部門的設(shè)置和人員的配備尚無法適應(yīng)利率市場化改革和商業(yè)銀行經(jīng)營管理的需要。鑒于金融產(chǎn)品定價和利率風險管理的內(nèi)在聯(lián)系，我國商業(yè)銀行要將金融產(chǎn)品定價和利率風險管理的職能集中由同一部門管理——利率風險管理部，并加強相關(guān)職能部門的協(xié)調(diào)配合，如董事會負責制定利率風險管理政策，統(tǒng)計部門負責提供資產(chǎn)負債剩余期限等數(shù)據(jù)，研究部門負責宏觀經(jīng)濟、金融市場利率的走勢預(yù)測等等。

4、利率風險管理人員的培訓(xùn)問題

由于我國商業(yè)銀行尚未或剛開始涉足利率風險管理領(lǐng)域，其利率管理人員基本上不具備利率風險管理的基本知識，急需進行利率風險管理基本知識的培訓(xùn)。一方面，近期可以由中國人民銀行舉辦利率風險管理培訓(xùn)班，邀請大學(xué)教授講解利率風險管理理論，邀請外國商業(yè)銀行利率風險管理實務(wù)人員講解利率風險管理經(jīng)驗。另一方面，商業(yè)銀行要將利率風險管理納入其業(yè)務(wù)培訓(xùn)范圍，也可以委托高校舉辦利率風險管理短期培訓(xùn)班。

1、完善金融市場環(huán)境，創(chuàng)造利率風險管理工具

如果以是否涉及到資產(chǎn)負債表的成分和結(jié)構(gòu)為標準，商業(yè)銀行利率風險管理工具可以分為表內(nèi)管理工具和表外管理工具。

(1) 表內(nèi)管理工具：是指通過改變資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)來改變利率風險缺口大小的方法，主要有證券投資組合策略、貸款組合策略及借入資金策略等辦法。它是利率風險管理的基本方法，也是商業(yè)銀行普遍運用的傳統(tǒng)方法，基本上與利率管理體制即利率是否市場化關(guān)系不大。但也需要一個相對完善的金融市場供商業(yè)銀行進行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整，并具有增加信貸壓力、擴大資產(chǎn)負債規(guī)模從而影響資本充足率等缺點。

(2)表外管理工具：是指運用不影響資產(chǎn)負債規(guī)模的金融衍生工具來改變利率風險缺口大小的方法，主要包括利率遠期、利率期貨、利率期權(quán)和利率調(diào)期等。這些表外工具不反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表上，在利率經(jīng)常發(fā)生變動的時候，它們對商業(yè)銀行凈利息收入?yún)s具有很大的影響，特別是在資本充足率已經(jīng)比較低等情況下，商業(yè)銀行運用表外工具能夠起到既改變利率風險缺口大小、又不影響資產(chǎn)負債規(guī)模的良好效果。但需要指出的是，各類表外工具的產(chǎn)生和發(fā)展，需要具備金融管制放松、利率已經(jīng)市場化的金融環(huán)境。

盡管我國利率市場化的程度已經(jīng)較高，但金融市場上基本沒有各類表外工具，商業(yè)銀行基本不具備利用表外工具進行利率風險管理的條件，但可以運用各類表內(nèi)工具，通過資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和規(guī)模的調(diào)整來進行利率風險管理。隨著我國利率市場改革的進一步推進以及金融市場特別是金融衍生工具市場的完善，相信在不久的將來，我國商業(yè)銀行也可以積極運用各類表外工具進行利率風險管理。

2、積極完善或開發(fā)利率風險管理的技術(shù)支持系統(tǒng)

(1)數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)。我國商業(yè)銀行現(xiàn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)尚不能滿足利率風險管理的要求，該數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)主要是為中國人民銀行宏觀金融統(tǒng)計服務(wù)的，基本上不具備商業(yè)銀行進行利率風險管理等資產(chǎn)負債管理的支持功能，就連商業(yè)銀行計算流動性比率和利率風險缺口所需要的最基本數(shù)據(jù)——資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)、剩余期限結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)都無法提供，更不能滿足商業(yè)銀行運用凈存續(xù)期分析、凈現(xiàn)值分析和動態(tài)模擬方法所需要的更為嚴重復(fù)雜的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)要求，即使商業(yè)銀行為了進行利率風險管理而對數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)進行升級改造，但需要較長時間。另一方面，我國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)主要由商業(yè)銀行總行統(tǒng)一開發(fā)和維護，商業(yè)銀行分支機構(gòu)只有很小的系統(tǒng)維護權(quán)限，則在商業(yè)銀行總行尚未開發(fā)出能夠滿足利率風險管理需要的新數(shù)據(jù)統(tǒng)計系統(tǒng)，或尚未意識到進行利率風險管理的重要性時，商業(yè)銀行分支機構(gòu)在利率風險管理方面的能動性就相對較少。因此，目前推行商業(yè)銀行利率風險管理的重點應(yīng)在商業(yè)銀行總行，也要擇機在城市商業(yè)銀行推行利率風險管理。

(2)利率風險計量軟件系統(tǒng)。隨著國際金融市場利率變動的加劇和利率風險計量要求的不斷提高，商業(yè)銀行需要能夠全面計量各類利率風險的利率風險計量軟件系統(tǒng)，這種計量軟件系統(tǒng)不但能夠提供缺口分析報告，而且可以在不同的利率變動假設(shè)下，模擬分析利率變動對未來凈利息收入、資產(chǎn)負債經(jīng)濟價值（資本凈值）的影響情況，從而為商業(yè)銀行識別、衡量和管理各類利率風險提供有力的工具和行動指南。鑒于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)存在較大的差異，也由于商業(yè)銀行管理層的經(jīng)營理念和經(jīng)營政策的差異，一些商業(yè)銀行并沒有將利率風險主量軟件系統(tǒng)運用到它們?nèi)粘５睦曙L險管理中去。因此，我國商業(yè)銀行在進行利率風險管理初期，主要是進行利率風險缺口分析，不需要運用利率風險計量軟件系統(tǒng)進行利率風險管理，但隨著我國利率市場化進程的推進和利率風險管理要求的提高，可以向國外商業(yè)銀行或利率風險管理軟件開發(fā)商購置利率風險計量軟件系統(tǒng)進行利率風險管理。

3、適當調(diào)整利率政策，完善利率風險監(jiān)管

(1)利率政策調(diào)整。在我國當前利率管理體制下，商業(yè)銀行面臨的一些利率風險如重新定價風險、期權(quán)風險，主要是由中國人民銀行利率政策或利率法規(guī)不當造成的。在當前存款利率市場化改革尚不能取得實質(zhì)性突破的情況下，中國人民銀行要在以下方面進行利率政策的適當調(diào)整。

1) 完善活期類存款利率計結(jié)息規(guī)則。2001年末，我國金融機構(gòu)各活期類存款，包括單位活期存款、活期儲蓄存款和同業(yè)存款，余額約為6.65萬億元，占各項存款余額的比率約為50%。根據(jù)《人民幣利率管理規(guī)定》，各活期類存款都是按照結(jié)息日利率計算利息，導(dǎo)致商業(yè)銀行在計算利率風險缺口時無法確定其重新定價期限，從而嚴重影響商業(yè)銀行利率風險缺口分析的質(zhì)量。因此，中國人民銀行可以按照國際活期類存款的計結(jié)息規(guī)則，將活期類存款改為按照計結(jié)息期間起始日活期利率確定計息利率，從而便于商業(yè)銀行計量活期類存款的重新定價期限。

2)改革中長期存貸款利率確定方式。如前文所述，現(xiàn)行定期存款利率按照存入日利率確定、中長期貸款利率實行“一年一定”是我國商業(yè)銀行面臨的重新定價風險的重要來源。為便于商業(yè)銀行利率風險的控制（主要是存貸款利率期限、利率檔次的匹配），中國人民銀行應(yīng)允許金融機構(gòu)的中長期存貸款利率采用固定利率或按年浮動利率（即一年一定）。

3) 積極拓寬商業(yè)銀行長期負債來源。如前文所述，我國商業(yè)銀行面臨較為嚴重的“短存長貸”現(xiàn)象，從而直接導(dǎo)致重新定價風險，也影響了商業(yè)銀行運用表內(nèi)工具進行利率風險管理的能力。因此，中國人民銀行應(yīng)積極拓寬商業(yè)銀行長期負債來源，擴大協(xié)議存款業(yè)務(wù)范圍，盡快允許商業(yè)銀行開辦同業(yè)借款業(yè)務(wù)，并積極研究允許商業(yè)銀行發(fā)行金融債券和大額定期存單的操作辦法。

(2)利率風險監(jiān)管。長期以來，中國人民銀行對商業(yè)銀行實行的是利率合規(guī)性監(jiān)管，商業(yè)銀行的利率風險管理都不是至少不是主要的監(jiān)管內(nèi)容。隨著利率風險管理在商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理中地位的提升，中國人民銀行也要加強對商業(yè)銀行利率風險管理的監(jiān)管，逐步從利率合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向利率風險監(jiān)管。

1)利率風險監(jiān)管的主要內(nèi)容包括：制定利率風險監(jiān)管指標，要求商業(yè)銀行報送包括利率風險監(jiān)管指標大小、利率風險管理工具等信息的定期報告；督促商業(yè)銀行按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員《利率風險管理指導(dǎo)原則》制定利率風險管理（內(nèi)控）政策；督促商業(yè)銀行按照《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》的規(guī)定，及時并充分地在年度報告中披露面臨的利率風險種類及大?。辉谟嬎闵虡I(yè)銀行資本充足率指標時要將利率風險考慮在內(nèi)；定期評價商業(yè)銀行的利率風險管理（內(nèi)控）政策，并對利率風險管理不當?shù)纳虡I(yè)銀行實行特別關(guān)注和提出完善建議等等。

2)鑒于目前利率合規(guī)性監(jiān)管主要由貨幣政策（貨幣信貸）部門負責，利率合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向利率風險監(jiān)管也需要一個較長期的過程，特別是為了便于盡快建立利率風險監(jiān)管框架，中國人民銀行目前宜由貨幣政策（貨幣信貸）部門負責利率風險監(jiān)管工作，待時機成熟后在將其移交監(jiān)管部門進行綜合監(jiān)管。