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QFII

1.什么是QFII

QFIIQualified Foreign Institutional Investors (合格的境外機(jī)構(gòu)投資者) 的首字縮寫,中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、印度、巴西等國(guó)家和地區(qū)在20世紀(jì)90年代初就設(shè)立和實(shí)施了這種制度。QFII制度本質(zhì)上就是對(duì)進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)的外資進(jìn)行一定的限制。

QFII是一國(guó)在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下,有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng),必須符合一定的條件,得到該國(guó)有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金,并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?,通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。

2.QFII的合資格投資者[1]

  • 基金管理公司
    • 最少5年經(jīng)驗(yàn)
    • 管理資產(chǎn)總值100億美元或以上
  • 商業(yè)銀行
    • 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算,排位在全球100大以內(nèi)
    • 管理資產(chǎn)總值100億美元或以上


3.QFII的本金停留與匯出[1]

對(duì)于管理專門投資中國(guó)的封閉式基金管理公司而言:

  • 3年停留期
  • 每次可匯出最多20%
  • 兩次匯出的時(shí)間應(yīng)相隔最少1個(gè)月

其它類別的QFII:

  • 1年停留期
  • 每次可匯出最多20%
  • 兩次匯出的時(shí)間應(yīng)相隔最少3個(gè)月停留期由第一次匯入本金之日起計(jì)算QFII必須通過其托管銀行向國(guó)家外管局申請(qǐng)匯出款項(xiàng),及國(guó)家外管局將在15個(gè)工作日內(nèi)完成審核有關(guān)申請(qǐng)。

4.QFII的利潤(rùn)匯出[1]

QFII可把每個(gè)會(huì)計(jì)年度所實(shí)現(xiàn)的稅后盈利匯出境外

  • 例如摩根士丹利在2003年6月1日開始投資中國(guó),在2003年6月1日至2003年11月30日(年結(jié)日) 期間實(shí)現(xiàn)的盈利將可以在2003年11月30日后匯出。下一次匯出日期將是在2004年11月30日后利潤(rùn)匯出申請(qǐng)連同所需文件,包括由國(guó)內(nèi)認(rèn)可的注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽發(fā)的審計(jì)師報(bào)告,必須提前15個(gè)工作日向國(guó)家外管局提交。

5.QFII的投資

QFII的投資目標(biāo)種類[1]

  投資目標(biāo)種類:在證券交易所掛牌上市的以人民幣計(jì)價(jià)的金融投資工具:

  • 上市股票,但不包括在國(guó)內(nèi)上市的外資股(即B股)

  • 國(guó)庫(kù)券

  • 公司債券及可轉(zhuǎn)換債券

  • 其它獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的金融投資工具

QFII的投資額度[1]

  在先到先處理的基礎(chǔ)上,投資額度須取得國(guó)家外匯管理局(國(guó)家外管局)的批準(zhǔn)。國(guó)家外管局可按情況設(shè)定總投資額度的上下限。

  • 申請(qǐng)的投資額度不得低于等值5000萬(wàn)美元及不得高于等值8億美元的人民幣。QFII必須在中國(guó)境內(nèi)持有最少等值5000萬(wàn)美元人民幣的現(xiàn)金結(jié)余才能開始投資。

  • 經(jīng)審批的投資金額必須在獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)匯到中國(guó)。沒有在3個(gè)月內(nèi)如期匯入的額度將被取消。

  • QFII可通過簡(jiǎn)化程序再行申請(qǐng)被取消的額度部份及/或申請(qǐng)額外額度。

  • 任何已匯入本金3個(gè)月以上但不超過一年的QFII,可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外管局申請(qǐng)把額度轉(zhuǎn)讓給其它的QFII或合資格投資者。受讓人必須由QFII做出確認(rèn)。

QFII的投資限制[1]

  • 單個(gè)限制:不得高于該公司總發(fā)行股本的10%

  • 總計(jì)限制:以受限制行業(yè)所設(shè)定的特別限制為準(zhǔn),不得高于總發(fā)行股本的20%

  • 持有超出上述限制的QFII將被要求在5個(gè)工作日內(nèi)出售其超額持有部分

6.QFII的托管銀行[1]

托管銀行:

  • QFII必須委任一名托管人(托管銀行),通過其開立證券和現(xiàn)金帳戶、執(zhí)行外匯交易、提供托管、與結(jié)算公司進(jìn)行資金交割和滿足監(jiān)管要求的匯報(bào)服務(wù)等

經(jīng)紀(jì)商:

  • 任何時(shí)候,QFII只可指定一名經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行交易

7.中國(guó)國(guó)內(nèi)跟臺(tái)北的QFII對(duì)照表[1]

中國(guó)大陸臺(tái)北(1991年)臺(tái)北(現(xiàn)行)
合資格投資者基金管理公司
- 最少5 年經(jīng)驗(yàn)
- 管理資產(chǎn)總值100 億美元
證券公司/保險(xiǎn)公司
- 最少30年經(jīng)驗(yàn)
- 已繳足資本金10 億美元
- 管理證券資產(chǎn)總值100億美元
商業(yè)銀行
- 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算,排位在全球100 大以內(nèi)
- 管理資產(chǎn)總值100 億美元
基金管理公司
- 最少5 年經(jīng)驗(yàn)
- 管理資產(chǎn)總值5億美元
保險(xiǎn)公司
- 最少10年經(jīng)驗(yàn)
- 管理證券資產(chǎn)總值5 億美元
商業(yè)銀行
- 按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算,排位在全球500 大以內(nèi)
- 管理資產(chǎn)總值3億美元
歸類以下范疇的機(jī)構(gòu)投資者
- 基金管理公司
- 保險(xiǎn)公司
- 證券公司
- 投資/共同基金
- 商業(yè)銀行
不設(shè)最低資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)?zāi)曩Y要求
投資額度單個(gè):不設(shè)上下限
總計(jì):可酌情調(diào)整
單個(gè):500-5000萬(wàn)美元
總計(jì):25億美元
QFII:不設(shè)上下限
非QFII:5000萬(wàn)美元
匯入?yún)R款獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)獲批準(zhǔn)后的3個(gè)月內(nèi)無限制
本金匯出- 對(duì)管理專門投資中國(guó)的封閉式基金的基金管理公司而言,3 年停留期過后可每月匯出最多20%的本金
- 對(duì)其它類別而言,1年停留期過后可每3個(gè)月匯出最多20%的本金
匯入后必須停留最少3 個(gè)月才可匯出無限制
利潤(rùn)匯出每年一次每年一次只要已繳清應(yīng)課稅務(wù),可任何時(shí)候,無需預(yù)先取得審批
投資限制單個(gè)限制:10%
總計(jì)限制:20%
單個(gè)限制:5%
總計(jì)限制:10%
除了若干行業(yè)(比如采礦、公用事業(yè)和電信行業(yè))外,100%無限制
投資目標(biāo)種類上市A 股、政府債券、公司債券及可轉(zhuǎn)換債券在臺(tái)灣證券交易所掛牌上市的證券、政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券及貨幣市場(chǎng)投資工具
- 投資范圍擴(kuò)大至衍生產(chǎn)品,包括期貨和期權(quán)
- 期貨和期權(quán)保證金加投資于貨幣市場(chǎng)投資工具的資金不得高于匯入資金凈值的30%

8.QFII的交割流程- 舉例[1]

QFII的交割流程

圖:QFII的交割流程

9.中國(guó)QFII列表

序號(hào)中文名稱英文名稱托管行名稱
1花旗環(huán)球金融集團(tuán)CITIBANK渣打上海分行
2瑞士信貸第一波士頓CREDIT SUISSE花旗銀行上海分行
3摩根士丹利MORGAN STANLEY香港上海匯豐銀行
4美林國(guó)際Merrill Lynch International匯豐銀行上海分行
5香港上海匯豐銀行HSBC中國(guó)建設(shè)銀行
6日興資產(chǎn)管理Nikko Asset Management Co.,Ltd中國(guó)交通銀行
7渣打銀行香港有限公司Standard Chartered中國(guó)銀行
8雷曼兄弟國(guó)際(歐洲)LEHMAN BROTHER中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行
9野村證券株式會(huì)社NOMURA SECURITIES花旗上海分行
10比爾及梅林達(dá)—蓋茨基金會(huì)Bill & Melinda Gates Foundation香港上海匯豐銀行有限公司
11德意志銀行股份公司Deutsche Bank花旗銀行上海分行
12大和證券SMBC株式會(huì)社SMBC中國(guó)工商銀行
13巴克萊銀行Barclays BankBarclays Bank PLC
14恒生銀行Hang Seng Bank中國(guó)建設(shè)銀行
15美國(guó)高盛集團(tuán)Goldman Sachs匯豐上海分行
16法國(guó)巴黎銀行BNP Paribas中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行
17瑞銀華寶UBSWarburg花旗上海分行
18富通銀行Fortis Bank SA/NV中國(guó)銀行
19荷蘭ING銀行ING渣打銀行上海銀行
20德國(guó)德累斯頓銀行Dresdner Bank AG中國(guó)工商銀行
21荷蘭銀行ABN AMRO匯豐銀行上海分行
22法國(guó)興業(yè)銀行SG匯豐銀行上海分行
23東方匯理銀行Banque Indosuez
24鄧普頓資產(chǎn)管理有限公司Templeton Asset Management Ltd香港上海匯豐銀行有限公司
25摩根大通銀行JPMorgan Chase Bank,JPM匯豐銀行上海分行
26加拿大鮑爾公司Power Corp. of Canada
27景順資產(chǎn)管理公司INVESCO Asset Management Limited中國(guó)銀行
28西班牙對(duì)外銀行Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)中國(guó)中信銀行
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