稅收激勵指稅收對生產、消費、投資等經(jīng)濟活動和行為產生的激勵作用。稅收激勵可以分為國內生產一般激勵、國內生產特別激勵和對外貿易激勵等。國內生產一般激勵主要是指對國內生產給予的開業(yè)初期免稅期、減稅免稅、加速折舊等；國內生產特別激勵指對特殊產業(yè)或地區(qū)給予的特殊稅收待遇，如對新興產業(yè)、高科技產業(yè)給予的特殊的減免稅待遇等；對外貿易激勵主要是指通過稅收措施鼓勵商品出口和對外投資。國家為了促進經(jīng)濟發(fā)展，而在稅收上給予本國及外國在本國投資的減免優(yōu)待措施。

這些措施主要包括：

1．免稅期限。規(guī)定對新辦企業(yè)從開始獲利年度起給予一定年限的免稅。例如中國為了吸引外國企業(yè)人事農業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)的投資，規(guī)定經(jīng)營期在10年以上的，經(jīng)企業(yè)申請，稅務機關批準，從開始獲利年度起，第一年和第二年免征所得稅，第三、第四和第五年減半征收所得稅。

2．加速折舊。即對創(chuàng)業(yè)投資準予采用快速折舊，以使企業(yè)能盡快收回投資，享受稅收的優(yōu)待。

3．再投資免稅、退稅。即鼓勵企業(yè)將利潤用于擴大再生產。

4．新興產業(yè)和經(jīng)濟薄弱地區(qū)、邊遠地區(qū)投資給予稅收照顧。

5．出口產品投資減免稅。辦法有兩種：一是對出口產品實行減稅免稅，從而增加出口產品在國際市場上的競爭能力，開拓國際市場，賺取更大利潤，以鼓勵對出口產品生產的投資；二是直指對出口產品的投資所獲收益減稅免稅。

我國的FDI稅收激勵政策，從改革開放之初至今已經(jīng)存在了20多年。對外國投資者來中國投資制定單獨的企業(yè)所得稅制度，以及其他的政策性優(yōu)惠，以激勵外國投資者來華投資。

一、積極的歷史作用

1.貿易增長帶來的經(jīng)濟增長隨著我國對外開放程度的大大提高，2004年我國對外貿易額達到11547.4億美元，世界排名第三，連續(xù)12年是世界上吸收外商直接投資最多的發(fā)展中國家。進而促進了經(jīng)濟的增長，20多年中FDI對我國經(jīng)濟增長貢獻巨大。

2.綜合效應FDI稅收激勵政策對我國吸引外資、引進先進技術、增加就業(yè)、加強對外國投資者的監(jiān)管、推動我國國民經(jīng)濟迅速發(fā)展發(fā)揮了很大作用。

二、對資源配置的影響

1.弊端我國目前這種“普惠制”的所得稅優(yōu)惠政策，并沒有對資本密集型和技術密集型產業(yè)產生明顯的引力作用，反而為那些勞動密集型、技術含量不高的投資項目帶來了大量利潤，不利于我國對外資結構的優(yōu)化和產業(yè)結構的調整。

2.“比較優(yōu)勢陷阱”FDI大量涌入勞動密集型、技術含量不高的產業(yè)，使我國僅限于制造低利潤產品，從事低端加工貿易。使我國的外貿結構呈現(xiàn)低端化，對我國的產業(yè)技術升級產生巨大阻礙。

三、改革取向

1. 過渡性實現(xiàn)“兩稅合一”，中外企業(yè)平等競爭首先，據(jù)測算，內資企業(yè)的實際稅負約為外資企業(yè)的兩倍，直接加大了內資企業(yè)的生產成本。稅收政策的差異阻礙了內資企業(yè)產品研發(fā)、技術創(chuàng)新和人力資本提升的進程，大大影響了內資企業(yè)的創(chuàng)新能力與競爭能力的提高，不利于我國民族產業(yè)和幼稚產業(yè)的發(fā)展。其次，“兩稅并存”使得企業(yè)所得稅制復雜化，帶來了征收管理上的不規(guī)范，助長了外資企業(yè)的偷逃稅行為，也給一些“假獨資”、 “假合資”行為提供了制度上的激勵，導致國家財政收入的流失，在扭曲經(jīng)濟主體行為的同時，對稅收的征管效率造成損害，影響了市場機制的健康運行和資源的有效配置。

2.增加對研發(fā)性及高科技外國投資項目的扶持力度FDI稅收政策在取消“超國民待遇”后，下一步的改革取向將注重R&D項目。我國正加緊外貿增長方式的轉變，實現(xiàn)粗放型到集約型，低端加工到高端研發(fā)。

(一) 政府對創(chuàng)業(yè)投資提供稅收激勵的必要性

由于創(chuàng)業(yè)投資所具有的高風險、高收益特點，世界各國政府都在通過各種方式積極介入創(chuàng)業(yè)投資領域。

1. 政府介入的理由主要有2個：(1）公共利益。由于創(chuàng)業(yè)投資可以發(fā)展對經(jīng)濟長期增長非常重要的技術，各國政府普遍相信創(chuàng)業(yè)投資有能力創(chuàng)造出高于私人回報率的社會回報率。同時，創(chuàng)業(yè)投資可以創(chuàng)造更多、更好的就業(yè)機會?？傊瑒?chuàng)業(yè)投資對一國經(jīng)濟而言，具有明顯的外部性特征，使得完全通過市場機制發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資變得非常困難，而且無法充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對國民經(jīng)濟的促進作用。(2）資金缺口。由于高新技術企業(yè)發(fā)展過程中的不確定性所帶來的高風險，使得高新技術企業(yè)難以獲得足夠的資金。政府可以通過修改財政激勵政策和法規(guī)框架等各種方法，撬動私人資金，刺激創(chuàng)業(yè)投資資金的供應。

2.政府介入的方法有3種：(1）政府直接提供資金給創(chuàng)業(yè)投資基金或小企業(yè)；(2）對投資于創(chuàng)業(yè)投資的基金或小企業(yè)的投資者給予財政刺激；(3）創(chuàng)業(yè)投資者類型的控制。國際上最成熟、也最廣泛應用的是第二種方法，即財政刺激，而財政刺激方法中最主要的是稅收抵免。

(二) 政府設計稅收激勵政策時需要考慮的因素

1. 激勵形式。在設計創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策時，最重要的決定因素是稅收激勵應該根據(jù)投資數(shù)額給在前端，還是根據(jù)資金在退出時的盈利給在后端？給在前端，即對所有從事創(chuàng)業(yè)投資活動的投資者均給予稅收優(yōu)惠，這樣政府的負擔較大，而且可能導致某些投資者投資于創(chuàng)業(yè)投資領域，只是為了獲得稅收規(guī)避；給在后端，僅對取得成功的創(chuàng)業(yè)投資活動提供稅收優(yōu)惠，只有贏家受益。但創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的風險極高，贏家只是少數(shù)。

2.激勵目的。設計稅收優(yōu)惠政策時，需要考慮是對私人股權投資者給予積極的激勵，還是僅僅使這些投資者的利益不低于他們投資在其他領域的利益。

3.激勵強度。給予投資者稅收刺激尺度的確定，依賴于稅收抵免率和可獲得抵免的投資上限。

4.稅收激勵成本。制定稅收優(yōu)惠政策時，需要比較政府執(zhí)行稅收激勵的稅收損失和通過稅收激勵發(fā)展起來的高新技術企業(yè)所創(chuàng)造的價值。

5.具體目標。稅收激勵應該具體限制到投資領域、投資階段和投資數(shù)額。稅收激勵特別應給予早期階段的高新技術企業(yè)。

6.激勵范圍。稅收激勵是給投資于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）的投資者，還是給創(chuàng)業(yè)投資基金（公司），或是給直接投資者都需要考慮。此外，剛起步公司的發(fā)展在很大程度上依賴于管理，稅收激勵應該考慮給管理者。就稅收激勵對象而言,可分為單一激勵和多元激勵,即僅對其中一種對象進行激勵還是同時激勵多種對象。

7.激勵對投資市場的效果。必須考慮稅收激勵是否扭曲了市場。投資者通常接受的是稅前回報，這是否表示了不公平競爭？

(一) 創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展歷史悠久、成效顯著國家的經(jīng)驗

1.美國。①在世界范圍內，美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的歷史最悠久也最發(fā)達。1998～2001年，美國創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重超過0.55%，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)達極大地促進了美國高科技公司的發(fā)展。美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展與其稅收激勵政策密切相關。在美國，不僅是聯(lián)邦政府，而且各個州政府，都制定了創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵政策。

（1）聯(lián)邦政府的稅收激勵政策。一是降低資本利得稅，促進創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。美國1957年的資本利得稅率為25%，1969年提高到49%，其結果是嚴重阻礙了美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，1975年創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模萎縮至0.01億美元。鑒于此，美國政府于1978年，將資本利得稅降至28%，同年美國的創(chuàng)業(yè)投資額增至5.7億美元。1981年，政府進一步將資本利得稅降至20%。二是提供稅收激勵，鼓勵對不發(fā)達地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資。聯(lián)邦政府2000年推出的《新市場稅收抵免方案》（NMTC）中規(guī)定，投資者如果投資于促進低收入地區(qū)發(fā)展的“社會發(fā)展基金”，可以從所得稅中獲得稅收抵免。如果投資者投資超過7年，可得到的所得稅稅收抵免將達投資額的39%，這一方案推動了不發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展并為其創(chuàng)造了就業(yè)機會。

(2)州政府的稅收激勵政策。美國州政府層面的稅收激勵政策，比聯(lián)邦政府層面的稅收激勵政策更普遍、更有力地刺激了美國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。

2.英國。②英國私人股權融資的水平很高，其私人股權創(chuàng)業(yè)投資市場是當前歐洲最大、最發(fā)達的市場（每年提供大約38%的創(chuàng)業(yè)投資資金），它從海外特別是北美吸引了可觀數(shù)量的資金。從20世紀90年代中期到2000年，英國政府采取了大量政策，其中主要是稅收激勵政策，使英國私人股權投資在價值上增加了3倍，2000年時超過了60億英鎊。英國法規(guī)中，涉及創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵的法規(guī)主要有3個：《公司投資法規(guī)》、《創(chuàng)業(yè)投資信托法規(guī)》和《公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)》。

(1)《公司投資法規(guī)》。該法規(guī)1994年開始實施，對投資于創(chuàng)業(yè)投資領域的投資者提供一系列稅收優(yōu)惠：一是所得稅減免。投資于創(chuàng)業(yè)投資領域的投資者，在繳納年度所得稅時，可以執(zhí)行低一些的稅率，減免額的上限是每年15萬英鎊。二是資本利得稅抵免。投資者沒有提取所得稅抵免，并在3年后才處理該股權投資，如果存在資本利得，投資額又沒有超過15萬英鎊，投資者將獲得資本利得稅抵免。三是資本利得推遲納稅。如果資本利得是從對科技型中小企業(yè)的再投資中獲得的，投資者可以推遲對該部分資本利得的納稅。推遲納稅的資本利得沒有數(shù)額的限制。

(2)《創(chuàng)業(yè)投資信托法規(guī)》。該法規(guī)啟動于1995年，其規(guī)定投資于創(chuàng)業(yè)投資信托的個人投資者，可以得到個人所得稅和資本利得的稅收抵免；創(chuàng)業(yè)投資信托從投資者處獲得的收益，可以得到公司所得稅的稅收抵免。

(3)《公司創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)》。該法規(guī)2000年開始實施，其規(guī)定以股權投資的方式進入創(chuàng)業(yè)投資領域的公司，可以獲得以下稅收優(yōu)惠：一是如果投資到未上市的小型高風險企業(yè)，并持有股份3年以上，可獲得的公司稅抵免額為投資額的20%。二是公司稅推遲納稅。如果再投資，可獲得公司稅推遲納稅。三是損失補償。處理股權投資時，如果出現(xiàn)資本損失，投資公司可以從稅前收入中扣除損失。值得注意的是享受上述這些稅收激勵是有限制條件的，即投資公司必須持有被投資公司30%以上的普通股，被投資公司的總資產不能超過1500萬英鎊。

（二）創(chuàng)業(yè)投資業(yè)新近興起國家的經(jīng)驗

1.加拿大。③從1995～2001年，加拿大創(chuàng)業(yè)投資業(yè)迅速增長。過去，加拿大80%的創(chuàng)業(yè)投資是通過工會發(fā)起的創(chuàng)業(yè)投資公司LSVCCs進行的。20世紀90年代后期，加拿大政府開始嘗試通過修改LSVCCs稅收政策等方法，使創(chuàng)業(yè)投資的資金來源多樣化。(1)與LSVCCs有關的稅收激勵政策。1984年創(chuàng)建時，如果投資者對LSVCCs投資，可以得到20%的聯(lián)邦政府稅收抵免，稅收抵免上限為5000加元。1996年，可以得到的聯(lián)邦政府稅收抵免降低為15%，稅收抵免上限減低為3500加元。(2)省政府的稅收激勵政策。1996年《國內貿易行動協(xié)定》實施后，個人和公司購買指定創(chuàng)業(yè)投資基金的股份，可以得到省政府的稅收優(yōu)惠。

2.韓國。④近年來，韓國創(chuàng)業(yè)投資市場迅速增長。20世紀90年代后期，韓國為增加創(chuàng)業(yè)投資基金（VCFs）和有限合伙基金（LPFs）的資金來源，實行了大量的稅收激勵政策，包括對證券交易稅和資本利得稅的稅收抵扣及免除。（1）投資于VCFs和LPFs的公司和個人投資者，如果持有股份至少5年，可以從其所得稅中獲得15%投資額的抵扣。此外，紅利收入不繳納所得稅。個人投資VCFs和LPFs免繳資本利得稅，公司和機構投資者投資LPFs時，免繳資本利得稅。（2）VCFs和LPFs對起步階段的企業(yè)和小企業(yè)投資所獲得的紅利，免繳公司所得稅。VCFs可以在其納稅前，從公司所得中扣除投資損失的50%。資本利得稅根據(jù)其所持有的小企業(yè)的股份數(shù)決定。收購小企業(yè)時，免繳證券交易稅。

(三) 創(chuàng)業(yè)投資業(yè)不發(fā)達國家的教訓

在OECD成員國中，丹麥⑤是創(chuàng)業(yè)投資占GDP比重最低的國家之一。這一方面是由于丹麥的私人股權不愿意涉及高風險投資；另一方面則是由于丹麥政府為努力維持其稅收體系的中性，促進創(chuàng)業(yè)投資的稅收方法十分有限，而且大部分效率低下。

從上面給出的OECD 5個成員國的創(chuàng)業(yè)投資概況及其稅收優(yōu)惠政策，可以看出稅收優(yōu)惠政策和國家的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展狀況有著緊密的聯(lián)系。美國、英國等創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展歷史悠久、成效顯著的國家，都有一整套的稅收優(yōu)惠政策，激勵其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。加拿大、韓國等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)近幾年興起的國家，都在短時間里制定了大量的稅收優(yōu)惠政策，激勵其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。而丹麥等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)不發(fā)達的國家，都沒有相應的稅收優(yōu)惠政策?？梢?，創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策對一個國家創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展有著至關重要的作用。

建立創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵體系，必須立足本國國情，與本國的政府功能、創(chuàng)業(yè)投資特點以及稅制特點相結合,稅收激勵政策隨創(chuàng)業(yè)投資產業(yè)的發(fā)展作相應的調整。借鑒國際上眾多國家的創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策的成功與失敗經(jīng)驗，結合我國的具體情況，建立適合我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的稅收激勵體系時，應考慮從以下幾個方面入手：

（一）激勵的形式

我國創(chuàng)業(yè)投資機構還不夠發(fā)達，因此一個以前端激勵為主，結合后端激勵的綜合稅收激勵模式更加可取。由于我國的創(chuàng)業(yè)資本結構仍然以政府資金和外資資金為主，投資渠道較為單一，因此我國的創(chuàng)業(yè)投資稅收激勵政策，應首先側重于培育多種創(chuàng)業(yè)投資主體，對所有從事創(chuàng)業(yè)投資活動的投資者，均給予所得稅方面的稅收優(yōu)惠，以增加和培育創(chuàng)業(yè)投資領域的投資者。資本利得稅收方面的優(yōu)惠，僅作為對所得稅方面稅收優(yōu)惠的補充。

（二）激勵的范圍

為使創(chuàng)業(yè)投資業(yè)走出低谷，促進高新技術產業(yè)化，我國在確定稅收激勵的范圍時，應采取多元激勵的方式，既對投資于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）的投資者，也對創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）和直接投資者給予稅收優(yōu)惠。此外，在我國專業(yè)人才比較匱乏的條件下，采用適當?shù)亩愂諆?yōu)惠，促進人才培養(yǎng)是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的一項重要內容。建議考慮對創(chuàng)業(yè)投資家適當減免個人所得稅。

（三）虧損的彌補

鑒于創(chuàng)業(yè)投資的高風險性及收益的不確定性，應根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資的周期，對創(chuàng)業(yè)投資公司實行適當年限的虧損彌補制度。在確定創(chuàng)業(yè)投資公司的虧損彌補期限時，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長周期和盈利期限結合起來考慮，可能更為科學。

（四）細則的完善

準確地確定細則是非常重要的。否則，很大的可能是稅收激勵的目的被破壞了。但過多的限制將減少稅收激勵對投資者的吸引力，增加過度的官僚作風。稅收刺激應該具體限制到投資領域、投資階段、投資數(shù)額、稅收抵免率和可獲得抵免的投資上限等。