資產(chǎn)經(jīng)營是以企業(yè)經(jīng)營績效最大化為目的，以企業(yè)資產(chǎn)的流動重組為特征，以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)和以獲取最有利的盈利機(jī)會為方式的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營觀念。

(1)資產(chǎn)經(jīng)營不同于生產(chǎn)經(jīng)營。一是生產(chǎn)經(jīng)營是圍繞產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，資金的投入、回收展開的日常性經(jīng)營活動；而資產(chǎn)經(jīng)營則是在產(chǎn)品經(jīng)營的基礎(chǔ)上，借助于企業(yè)資產(chǎn)的流動與重組而展開的戰(zhàn)略性、超常規(guī)的經(jīng)營活動。二是產(chǎn)品經(jīng)營的著眼點是企業(yè)生產(chǎn)的商品；資產(chǎn)經(jīng)營的著眼點則是把企業(yè)本身作為商品來生產(chǎn)和經(jīng)營。三是生產(chǎn)經(jīng)營注重物質(zhì)交流，抱住單一的產(chǎn)品演獨角戲，跳獨角舞，怕拿不到項目，怕爭取不到銀行貸款，只重視技術(shù)的先進(jìn)性，而忽視其經(jīng)濟(jì)性；資產(chǎn)經(jīng)營重視的是價值流，關(guān)注投資效益和資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)與增值。所以資產(chǎn)經(jīng)營要求企業(yè)資產(chǎn)多元化，以多輪驅(qū)動和多角經(jīng)營戰(zhàn)略支撐企業(yè)，并把效益作為經(jīng)營活動的中心，關(guān)心投入產(chǎn)出比和資金的回報率。

(2)資產(chǎn)經(jīng)營是全要素的經(jīng)營。企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的實質(zhì)，就是把企業(yè)擁有的一切經(jīng)濟(jì)資源資本化，讓每一項資產(chǎn)都能在企業(yè)有序的組織下，成為為企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)而“戰(zhàn)斗”的“列兵”，最大限度地發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

(3)資產(chǎn)經(jīng)營是開放型的經(jīng)營。有人把只懂生產(chǎn)經(jīng)營，不善資產(chǎn)經(jīng)營者看作是追求“圍墻經(jīng)濟(jì)”，而把從事資產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)經(jīng)營者看作是追求開放型經(jīng)濟(jì)。這種看法是十分有道理的，資產(chǎn)經(jīng)營要求企業(yè)經(jīng)營者著眼于大市場、大配套、大協(xié)作，通過大思路、大手筆做出大文章，從而盡量利用社會力量發(fā)展和壯大自己。在資產(chǎn)經(jīng)營條件下，經(jīng)營者不僅要以最大力量保住本企業(yè)已有的產(chǎn)品、產(chǎn)量和市場份額，還要時刻掌握競爭對手的情況，國內(nèi)國際市場動態(tài)，探尋潛在發(fā)展機(jī)會，預(yù)測經(jīng)營風(fēng)險，隨時做好從傳統(tǒng)陣地中撤離的準(zhǔn)備。資產(chǎn)經(jīng)營使企業(yè)的經(jīng)營決策變得高度復(fù)雜，科技含量增大，從而迫使企業(yè)決策者放棄家長式封閉型決策方式，增加決策透明度，重視集體討論和專家咨詢，保證決策的科學(xué)化、民主化，從而避免個人素質(zhì)的缺陷對企業(yè)發(fā)展的影響。

根據(jù)國際國內(nèi)的實踐來看，資產(chǎn)經(jīng)營的思路大體有以下幾方面：

(1)以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為目的。通常的方式是企業(yè)兼并，一般來說，企業(yè)在達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求之前，生產(chǎn)發(fā)展受到諸多限制，如成本費用率高，技術(shù)開發(fā)、科研經(jīng)費投入不足等。如果通過企業(yè)兼并的路子則可以克服這些局限性。兼并的直接效應(yīng)是企業(yè)告別常規(guī)性漸進(jìn)式發(fā)展階段，進(jìn)入到一個超常規(guī)的板塊式增長階段。

(2)以啟動生產(chǎn)經(jīng)營為目的。一些由于負(fù)債率高、經(jīng)營不善的企業(yè)，銀行停止向其提供貸款，企業(yè)因為資金短缺被迫處于“停轉(zhuǎn)”狀態(tài)。這時企業(yè)可以選擇通過資產(chǎn)經(jīng)營啟動生產(chǎn)經(jīng)營的思路，忍痛割愛，．把企業(yè)的一部分資產(chǎn)作價出售，換回資金用以重新啟動企業(yè)。

(3)以實現(xiàn)資產(chǎn)的整合效應(yīng)，以小博大，增強(qiáng)企業(yè)實力為目的。通?？梢赃x擇兩種資產(chǎn)經(jīng)營方式：一是企業(yè)改制。企業(yè)作為發(fā)起人之一，吸收其他發(fā)起人組建公司，企業(yè)以全部資產(chǎn)作價入股，并在新生組建公司中保持控股地位，這樣既可增加企業(yè)的資本，又不喪失對企業(yè)的控制權(quán)，收到兩全其美的效果。二是集團(tuán)化道路。把自身作為核心企業(yè)，根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要投資建立公司、關(guān)聯(lián)公司，形成母子公司關(guān)系。然后將零部件生產(chǎn)以合同形式轉(zhuǎn)移出去，形成生產(chǎn)協(xié)作企業(yè)，從而形成由核心層、緊密層、外圍層構(gòu)成的企業(yè)集團(tuán)，不僅可以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)和綜合互補(bǔ)優(yōu)勢，以較少的資本支配較多的資本，還可以在集團(tuán)內(nèi)部實現(xiàn)社會化協(xié)作和專業(yè)化分工，極大地增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力。

(4)以活化企業(yè)呆滯資產(chǎn)為目的。以產(chǎn)權(quán)置換方式把企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，然后把股權(quán)折價出售，或者以它抵押向銀行借款，可以使受到不良債權(quán)困擾的企業(yè)得到解脫。

(5)以利用外部資金為目的。其一，購殼上市。即非上市企業(yè)收購上市企業(yè)股份，達(dá)到控股的目的，然后以最大股東的地位對其施加影響，使其同己方合資搞建設(shè)項目，收購己方子公司或者直接向己方注入巨額資金。這樣既可以突破非上市公司在資本市場融資的種種局限性，同時又可以控制被收購的目標(biāo)企業(yè)。其二，借橋上路。如由企業(yè)劃出部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)與有關(guān)企業(yè)(當(dāng)然是實力較強(qiáng)的企業(yè))搞合資。提高企業(yè)的技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量檔次，并利用對方的銷售渠道和信息網(wǎng)絡(luò)開拓市場，了解國際國內(nèi)行情，借以調(diào)整經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，打開生產(chǎn)經(jīng)營的局面。

(6)以分散經(jīng)營風(fēng)險和進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整為目的。通過與其他企業(yè)進(jìn)行聯(lián)營、合資或單獨投資建立子公司，進(jìn)行跨行業(yè)、跨地區(qū)的投資。采用這種資產(chǎn)經(jīng)營的思路，能夠使企業(yè)在較短的時間內(nèi)完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，減輕經(jīng)濟(jì)波動的沖擊。以一些企業(yè)的優(yōu)勢來抵消和補(bǔ)償另外企業(yè)的劣勢，減輕資金運用的風(fēng)險，形成互補(bǔ)關(guān)系。

(7)以穩(wěn)定產(chǎn)銷為目的。以參股、控股、合資的形式，與原材料供應(yīng)方和本企業(yè)產(chǎn)品的購買方保持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系，保證生產(chǎn)所需的原材料來源和產(chǎn)品市場的穩(wěn)定，達(dá)到規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險的目的。

(8)以減輕決策壓力為目的。承包、租賃、托管是較為可行的選擇。

(9)以套利為目的。利用外匯市場匯率的頻繁變動以及證券市場、期貨市場的行情變動，進(jìn)行套利交易，使企業(yè)資產(chǎn)的價值得到保全和增值。

企業(yè)通過開拓資產(chǎn)市場和資產(chǎn)經(jīng)營，具有六大放大效應(yīng)，即：結(jié)構(gòu)放大效應(yīng)、交易放大效應(yīng)、市場放大效應(yīng)、融資放大效應(yīng)、時間放大效應(yīng)、效益放大效應(yīng)。

結(jié)構(gòu)放大效應(yīng)：跳出了傳統(tǒng)的、只對產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營或提供勞務(wù)的模式，對經(jīng)營對象作了極大的調(diào)整擴(kuò)展，它把整個企業(yè)的資源，如廠房、設(shè)備、產(chǎn)品、貨幣、債權(quán)等有形資產(chǎn)，以及商標(biāo)、專利、技術(shù)、人才、商譽(yù)、管理、營銷網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)全部利用起來，通過在資產(chǎn)市場的運作，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和資產(chǎn)的快速增值。

交易放大效應(yīng)：隨著經(jīng)營對象的擴(kuò)大和完善，資產(chǎn)經(jīng)營的交易規(guī)模也相應(yīng)急劇擴(kuò)大，交易量與產(chǎn)品經(jīng)營相比往往呈幾何級數(shù)增長，這是產(chǎn)品經(jīng)營所無法比擬的。

市場放大效應(yīng)：由于資產(chǎn)經(jīng)營是通過價值形態(tài)、資產(chǎn)形態(tài)的交易方式進(jìn)行的，這樣在當(dāng)前資產(chǎn)市場日趨國際化的條件下，企業(yè)可以利用資產(chǎn)市場流動性強(qiáng)的特點和優(yōu)勢，綜合運用資產(chǎn)市場的各種投資工具，不受空間、時間限制地與世界上任何地方的投資者進(jìn)行交 易，從而使市場容量無限擴(kuò)大。利用資產(chǎn)市場的籌資、企業(yè)重組、購并實現(xiàn)商品市場的放大。

融資放大效應(yīng)：資產(chǎn)經(jīng)營把產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)結(jié)合在一起進(jìn)行融資，具有非常明顯的特點，一是直接融資，它依托資產(chǎn)市場進(jìn)行，資金來源面廣，如寶鋼集團(tuán)。二是融資工具多元化，可根據(jù)條件和時機(jī)，靈活運用配股、注資、分拆、可轉(zhuǎn)換債券、股份出售等各種融資工具。三是資金量大。四是股本型籌資無負(fù)債，可增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)。五是融資無次數(shù)限制。六是具有兼容性，它不排斥一般融資方式，而且成功的資產(chǎn)經(jīng)營還可以提高企業(yè)知名度和資信狀況，更有利于企業(yè)進(jìn)行其他方式的融資。它還可運用杠桿收購以小吞大。

時間放大效應(yīng)：資產(chǎn)經(jīng)營的對象往往是已進(jìn)入銷售階段且有一定盈利業(yè)績的成熟資產(chǎn)，因此投入和產(chǎn)出的周期大為縮短，而且通過資產(chǎn)經(jīng)營可以對企業(yè)各類產(chǎn)品的生命周期進(jìn)行有效匹配，從而使企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。企業(yè)還可以將有關(guān)業(yè)務(wù)或項目通過上市或出讓等資產(chǎn)經(jīng)營活動在特定市場交易中(如在證券市場上)釋放出來，從而大大提高資金循環(huán)、周轉(zhuǎn)的速度。一般而言，企業(yè)收購其他資產(chǎn)，半年后可包裝上市，從而使資金循環(huán)周轉(zhuǎn)速度成倍提高。

效益放大效應(yīng)：資產(chǎn)經(jīng)營通過對資產(chǎn)存量和增量進(jìn)行管理、重組和交易，可在短期內(nèi)使資產(chǎn)獲得最大限度的增值，為企業(yè)帶來巨大的效益，如跨行業(yè)的產(chǎn)、供、銷的全方位的資產(chǎn)運作可使企業(yè)的資源得以最優(yōu)配置，從而帶動企業(yè)資產(chǎn)運作的高成功率和高回報率。資 產(chǎn)經(jīng)營的另一特點是其交易不是以資產(chǎn)的當(dāng)時實際價值進(jìn)行，而是以溢價方式進(jìn)行，不僅包括了當(dāng)時價值，還包括了未來價值，即資產(chǎn)的未來盈利能力，使資產(chǎn)的未來價值和利潤能提前獲得，這就使資產(chǎn)經(jīng)營的投入產(chǎn)出比大大提高。

中國的資產(chǎn)市場正在經(jīng)歷重大變革，但資產(chǎn)的利用率還不高，從而影響了我國企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營。具體表現(xiàn)在一是儲蓄率和投資率的差距表明資產(chǎn)的浪費或資產(chǎn)凈流出，二是資產(chǎn)產(chǎn)出率低，表明資金分配缺乏效率，三是國際收支狀況顯示，雖然外資大量流人，但國 內(nèi)市場未能提供充足的投資渠道。國內(nèi)融資存在嚴(yán)重不足，也制約了我國企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營。其主要表現(xiàn)在：

(1)目前股票市場的規(guī)模遠(yuǎn)不能滿足上市公司和投資者的需求；

(2)交易成本過高，市場過度投機(jī)。交易場所供不應(yīng)求、上市公司素質(zhì)不高、以私人投資者為主導(dǎo)缺乏機(jī)構(gòu)投資者參與；

(3)市場結(jié)構(gòu)不完善，沒有形成主板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺交易等多種市場；

(4)金融市場狀況不良，貨幣市場、資產(chǎn)市場和外匯市場彼此分割；

(5)法律框架和法規(guī)不成熟。

首先，要確定我國企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展模式從全球500強(qiáng)企業(yè)成長過程中可以發(fā)現(xiàn)，一個企業(yè)通過資產(chǎn)經(jīng)營的途徑成為巨型企業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上的一個突出現(xiàn)象。一般有兩種模式可借鑒：一是以歐美跨國大公司為代表的發(fā)展模式，他們大多是經(jīng)歷了一個循序漸進(jìn)的過程而發(fā)展起來的，在長期的發(fā)展過程中已經(jīng)積累了雄厚的實力， 可認(rèn)為是一種先發(fā)型企業(yè)，其資產(chǎn)經(jīng)營活動較多表現(xiàn)為通過吸收相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，形成核心競爭優(yōu)勢，以確保在某個行業(yè)中的國際霸主地位；另一是日韓等跨國公司為代表的發(fā)展模式，他們選擇了一條超常規(guī)發(fā)展道路，創(chuàng)建了綜合商社型的跨國公司發(fā)展新模式，這些企業(yè)在短期內(nèi)崛起成為國際級的“航空母艦”，往往以加大資產(chǎn)經(jīng)營力度，并進(jìn)入相關(guān)或無關(guān)多元化領(lǐng)域借以壯大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。我國要在較短的時期有較多的企業(yè)集團(tuán)走向世界，大多只能選擇后一條路徑了。

其次，資產(chǎn)經(jīng)營要實現(xiàn)資產(chǎn)的社會化和現(xiàn)代化開拓、發(fā)展資產(chǎn)市場，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)社會化和現(xiàn)代化，是發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)的需要，是實現(xiàn)社會化大生產(chǎn)的需要，面向全社會開發(fā)資金資源，開放資產(chǎn)市場，充分發(fā)揮資產(chǎn)和資產(chǎn)經(jīng)營的市場容量及全社會資產(chǎn)的互補(bǔ)作用，加速資產(chǎn)的流動，從而提高資產(chǎn)社會化、大眾化的水平，是推進(jìn)我國企業(yè)集團(tuán)走向世界的當(dāng)務(wù)之急和社會基礎(chǔ)。資產(chǎn)的社會化是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。所謂資產(chǎn)社會化，就是社會公眾廣泛參與下的資產(chǎn)流動，貨幣資產(chǎn)的流動是資產(chǎn)的“生命”。馬克思在《資本論》中指出：“一個商人周轉(zhuǎn)十次的貨幣資產(chǎn)也會實現(xiàn)一個十倍于價值的總資產(chǎn)，”由此可見，貨幣資產(chǎn)是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不可或缺的第一推動力，沒有資產(chǎn)的流動，便沒有整個社會的經(jīng)濟(jì)活動。不斷融入全球化的我國，應(yīng)該承認(rèn)全社會資產(chǎn)不同形式的廣泛占有，有利于資產(chǎn)社會化程度的不斷提高，有利于國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

再次， 資產(chǎn)經(jīng)營要完善金融市場和資產(chǎn)市場的建設(shè)金融市場、資產(chǎn)市場是一個歷史的發(fā)展，是一個漸進(jìn)的歷史過程，是一個金融歷史演變的產(chǎn)物。完善資產(chǎn)市場，企業(yè)可在一系列的約束條件下實現(xiàn)生產(chǎn)要素資產(chǎn)的最大化。這些約束條件包括市場環(huán)境條件(政策、市場競爭度、稅收等)、時空條件(企業(yè)的區(qū)位、產(chǎn)品的生命周期、企業(yè)自身周期和經(jīng)濟(jì)周期等)、要素投入條件(科研開發(fā)費用、勞動生產(chǎn)率和技術(shù)裝備等)以及資產(chǎn)約束條件(企業(yè)原始資產(chǎn)大小等)。在傳統(tǒng)經(jīng)營方式中，企業(yè)的發(fā)展無疑受限于這些約束條件，而通過資產(chǎn)經(jīng)營不僅可以在約束條件下實現(xiàn)資產(chǎn)最大化，而且可能會突破這些約束的限制，從而進(jìn)入一個更加寬廣的經(jīng)營舞臺。

在現(xiàn)時我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，企業(yè)所需資產(chǎn)金主要是靠國家直接投資或銀行間接籌措，企業(yè)直接融資因資產(chǎn)社會化程度過低而受到限制，這個問題的解決，很明顯與我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步快速發(fā)展關(guān)系極為密切。對絕大部分居民個人來說。他們手中的資金，只有通過資產(chǎn)市場才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)運營和項目建設(shè)所需的資產(chǎn)金。這就決定了要將城鄉(xiāng)居民手中的錢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)運行中的資產(chǎn)金，必須實現(xiàn)資產(chǎn)市場和金融市場的完善。

最后，要逐步轉(zhuǎn)變企業(yè)觀念，綜合應(yīng)用多種資產(chǎn)經(jīng)營的手段隨著金融資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)結(jié)合的程度越來越高，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營的手段也越來越多。如企業(yè)可以利用龐大的、寬松的資產(chǎn)時常通過發(fā)行高利率債券等各種方式籌集資金，達(dá)到兼并、收購的目的，甚至能夠以小博大。此外，隨著企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的逐步分離，許多企業(yè)出于鞏固競爭地位和長遠(yuǎn)利益的需要，也樂意被經(jīng)營有方的大企業(yè)兼并，因而更多表現(xiàn)出兩廂情愿的傾向。如波音和麥道、花旗銀行和旅行者集團(tuán)、?？松兔梨谑凸?、奔馳和克萊斯勒等之間的兼并，已很難說清是誰吃掉誰的問題，與其說他們是兼并，倒不如說是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合更為恰當(dāng)。

作為企業(yè)，目前最要緊的是實現(xiàn)經(jīng)營思想的轉(zhuǎn)變，即從產(chǎn)品經(jīng)營向資產(chǎn)經(jīng)營的方向轉(zhuǎn)變。產(chǎn)品經(jīng)營是企業(yè)的基本職能，經(jīng)營者的目標(biāo)是商品效益的最優(yōu)化。然而，僅僅具有一種好的產(chǎn)品并依靠其銷售獲得的利潤來謀求自身發(fā)展的經(jīng)營方式是不足以造就經(jīng)濟(jì)“巨人”的。資產(chǎn)經(jīng)營作為一種更高級的經(jīng)營方式，通過它來實現(xiàn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組或企業(yè)的購并，其直接效應(yīng)就是可迅速地改變企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力和競爭能力，并通過跨行業(yè)、跨部門、跨地區(qū)的經(jīng)營，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，增強(qiáng)企業(yè)在市場變動中的應(yīng)變力和承受力，從而達(dá)到規(guī)模迅速擴(kuò)大，資產(chǎn)迅速增值的發(fā)展目標(biāo)，這應(yīng)當(dāng)是每個有作為的企業(yè)為之奮斗的至高目標(biāo)。

當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 正處在一個需要企業(yè)巨人，并且必將產(chǎn)生企業(yè)巨人的時代。如果我國資產(chǎn)市場能加快達(dá)到上述要求，如果我國所有強(qiáng)大的企業(yè)集團(tuán)能充分利用、發(fā)揮國內(nèi)外的資產(chǎn)市場，真正、有效并有所創(chuàng)新地開展資產(chǎn)經(jīng)營，那么相信不久的將來，像海爾、中海石油等那樣走向世界的企業(yè)集團(tuán)會越來越多，進(jìn)人世界500強(qiáng)的中國企業(yè)集團(tuán)也會越來越多。