重整計(jì)劃
目錄
1.什么是重整計(jì)劃[1]
重整計(jì)劃是對(duì)公司現(xiàn)有債權(quán)和股權(quán)的清理和變更做出的安排,調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu),提出未來的經(jīng)營(yíng)方案和實(shí)施辦法。
2.重整計(jì)劃的內(nèi)容[2]
重整計(jì)劃的內(nèi)容可以分為兩個(gè)部分:
①立法規(guī)定的必備內(nèi)容,相當(dāng)于合同法對(duì)合同所要求的必要條款;
②任意性內(nèi)容,該部分內(nèi)容根據(jù)案件的具體情況決定。
通常而言,第一部分的內(nèi)容包括:債權(quán)人和股權(quán)持有人以及其他權(quán)益擁有者的分組;不受影響的債權(quán)和股權(quán)等;受影響的債權(quán)和股權(quán)等的待遇;重整計(jì)‘劃實(shí)施的方案和措施。第二部分內(nèi)容主要包括:待履行合同的終止或確認(rèn);債務(wù)人對(duì)抗第三方的權(quán)利的行使或調(diào)整;破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用;任何其他與重整計(jì)劃有關(guān)的重要問題。
3.重整計(jì)劃的特征[3]
重整計(jì)劃具有以下特征:
(1)重整計(jì)劃以企業(yè)拯救和債務(wù)清理為目的;
(2)重整計(jì)劃由管理人或者自行營(yíng)業(yè)的債務(wù)人負(fù)責(zé)制備;
(3)重整計(jì)劃包括債務(wù)清償方案和經(jīng)營(yíng)方案,以及融資方案、資產(chǎn)重組方案和有助于企業(yè)復(fù)興的其他方案;
(4)重整計(jì)劃原則上需征得債權(quán)人會(huì)議的同意;
(5)重整計(jì)劃經(jīng)法院批準(zhǔn)后生效;
(6)重整計(jì)劃由債務(wù)人負(fù)責(zé)執(zhí)行。
4.重整計(jì)劃的意義[3]
重整計(jì)劃是重整程序中最重要的法定文件。它是債務(wù)人、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人在協(xié)商基礎(chǔ)上就債務(wù)清償和企業(yè)拯救作出的安排。圍繞重整計(jì)劃的制定、通過、批準(zhǔn)、執(zhí)行、變更和終止的一系列規(guī)定,形成了一個(gè)由法律規(guī)制和有法院參與的多邊協(xié)商機(jī)制。重整計(jì)劃既是當(dāng)事人彼此讓步尋求債務(wù)解決的和解協(xié)議,也是他們同舟共濟(jì)爭(zhēng)取企業(yè)復(fù)興的行動(dòng)綱領(lǐng)。
5.制定重整計(jì)劃的步驟[1]
一般來講,制訂重整計(jì)劃需要經(jīng)過以下三個(gè)步驟:
第一,重估重整公司的價(jià)值。這是非常困難的一步,通常采用的方法是收益現(xiàn)值法。首先,要估算公司未來的銷售額;其次,分析公司未來的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,以便預(yù)測(cè)公司未來的收益和現(xiàn)金流量;再次,確定用于未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率;最后,用確定的貼現(xiàn)率對(duì)未來公司的現(xiàn)金流量貼現(xiàn),以估算出公司的價(jià)值。
第二,調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu),削減公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)和利息支出,為公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造一個(gè)合理的財(cái)務(wù)狀況。為了達(dá)到這一目的,需要對(duì)某些債務(wù)進(jìn)行展期,將某些債務(wù)轉(zhuǎn)化為其他證券(如收益?zhèn)?、?yōu)先股甚至普通股)。
第三,公司新的資本結(jié)構(gòu)確定之后,用新的證券替換舊的證券,實(shí)現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。要做到這一點(diǎn),需要將公司的各類債權(quán)人和利益所有者按照收益索取權(quán)的優(yōu)先級(jí)別分類統(tǒng)計(jì),同一級(jí)別的債權(quán)人或權(quán)益所有者在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)享有相同的待遇。一般來講,在優(yōu)先級(jí)別在前的債權(quán)人或權(quán)益所有者得到妥善安排之后,優(yōu)先級(jí)別在后的債權(quán)人或權(quán)益所有者才能得到安置。
除上述安排外,重組計(jì)劃通常還應(yīng)包括以下措施:
(1)如果公司現(xiàn)有管理人員不稱職,則對(duì)公司管理人員進(jìn)行調(diào)整,選擇有能力的管理人員替代原有管理人員對(duì)公司進(jìn)行管理。
(2)對(duì)公司存貨及其他有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行分析,對(duì)那些已經(jīng)貶值的存貨及其他資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行調(diào)整,以確定公司資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。這也是調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)、重新安排公司債權(quán)和股權(quán)的基礎(chǔ)。
(3)改進(jìn)公司的生產(chǎn)、營(yíng)銷、廣告等各項(xiàng)工作,提高公司的工作效率。
(4)必要時(shí),還需要制訂新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃和設(shè)備更新計(jì)劃,以使公司有能力擺脫以往的困境,適應(yīng)市場(chǎng)的需要。
6.重整計(jì)劃的衡量指標(biāo)[2]
一般而論,衡量重整計(jì)劃科學(xué)與否的指標(biāo)有三個(gè):一是公平合理;二是切實(shí)可行;三是科學(xué)周詳。這三項(xiàng)指標(biāo)必須落實(shí)到具體內(nèi)容中。
7.重整計(jì)劃的表決[2]
重整計(jì)劃的成立與生效是兩個(gè)不同的概念。前者指重整計(jì)劃經(jīng)關(guān)系人會(huì)議的表決,其結(jié)果符合法律規(guī)定的肯定性要求,例如至少有一組以上表示贊成等;后者則是在重整計(jì)劃業(yè)已成立的前提下,經(jīng)過法院的審查與認(rèn)可。只有后者,才能成為重整程序進(jìn)行的有效根據(jù),但前者是形成后者的必備要件和必經(jīng)環(huán)節(jié),否則,重整程序的民主性和私權(quán)性則無從體現(xiàn)。
1.表決方法。重整計(jì)劃的表決是由一系列方法、步驟和程序組成的。概括起來,主要由四大推定法則和三大表決規(guī)則組成。四大推定法則是指:
①指程序前后意思表示一致的推定。如果在重整程序開始前,債權(quán)人或股東曾就債務(wù)人提出的整頓方案表示過接受或拒絕,那么,在重整程序開始后,若重整計(jì)劃未曾變化,債權(quán)人或股東也不再表示新的意思,并且符合破產(chǎn)法有關(guān)“披露說明”的規(guī)定,則推定該債權(quán)人或股東接受或拒絕重整方案。
②未受損的債權(quán)人小組或股東小組,推定為接受重整計(jì)劃。
③沒有分到任何財(cái)產(chǎn)的債權(quán)人小組或股東小組,推定為拒絕接受重整計(jì)劃。
④修改前后意思一致的推定。如果債權(quán)人或股東對(duì)修改后的重整計(jì)劃未在法院確定的時(shí)間內(nèi)表示改變意見,則其修改前的拒絕或接受的意思推定為存續(xù)。
重整計(jì)劃表決的三大表決規(guī)則具體指:
①擔(dān)保債權(quán)組的表決規(guī)則。對(duì)擔(dān)保債權(quán)組的權(quán)益保障較之其他組更為重要,因而其表決規(guī)則要求較高。日本破產(chǎn)法規(guī)定,在更生擔(dān)保權(quán)人的小組中,對(duì)于規(guī)定更生擔(dān)保權(quán)緩期的計(jì)劃草案,應(yīng)由行使表決權(quán)的更生擔(dān)保權(quán)人的表決權(quán)總額的3/4以上的有表決權(quán)者同意;若以更生擔(dān)保權(quán)的減免及其他緩期以外的方法影響其權(quán)利,則該更生計(jì)劃草案應(yīng)由行使表決權(quán)的更生擔(dān)保權(quán)人的表決權(quán)總額的4/5以上的有表決權(quán)者同意;如果更生計(jì)劃草案以清算為內(nèi)容,則應(yīng)由行使表決權(quán)的更生擔(dān)保權(quán)人全體同意。
②普通債權(quán)組的表決規(guī)則。美國(guó)法采取了雙重多數(shù)的表決制,即應(yīng)由行使表決權(quán)的一半以上債權(quán)人同意,且其債權(quán)額占總額的2/3以上。日本破產(chǎn)法則僅要求有表決權(quán)總額的2/3以上的同意即可。
③股東組的表決規(guī)則。對(duì)于股東組的表決,美國(guó)法要求有占表決權(quán)總額的2/3以上的股東同意;日本破產(chǎn)法則僅要求有占表決權(quán)總額的過半數(shù)的股東同意即可。2.新破產(chǎn)法關(guān)于重整計(jì)劃表決的程序規(guī)定。根據(jù)新破產(chǎn)法的規(guī)定,對(duì)重整計(jì)劃草案的表決,在程序上分為以下步驟:
(1)召開債權(quán)人會(huì)議。新破產(chǎn)法第84條第1款規(guī)定:“人民法院應(yīng)當(dāng)自收到重整計(jì)劃草案之日起30日內(nèi)召開債權(quán)人會(huì)議,對(duì)重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決?!笨梢姡卣?jì)劃草案首先應(yīng)當(dāng)報(bào)送人民法院;人民法院在收到重整計(jì)劃草案后,應(yīng)當(dāng)按期召開債權(quán)人會(huì)議。召開債權(quán)人會(huì)議的目的就是要對(duì)重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決。
(2)作出說明。即在債權(quán)人會(huì)議討論重整計(jì)劃時(shí),由草案擬訂人就草案內(nèi)容作出說明。新破產(chǎn)法第84條第3款規(guī)定:“債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)向債權(quán)人會(huì)議就重整計(jì)劃草案作出說明,并回答詢問。”作出說明,是重整計(jì)劃草案表決程序中的一個(gè)環(huán)節(jié),這個(gè)環(huán)節(jié)是不可缺少的。所謂“作出說明”,就是由債務(wù)人或管理人對(duì)重整計(jì)劃草案中的各項(xiàng)內(nèi)容作出適當(dāng)?shù)慕忉?,并且就債?quán)人會(huì)議出席者提出的各種問題,給予解答。因?yàn)閭鶆?wù)人或管理人是重整計(jì)劃草案的設(shè)定者或擬定者,他們對(duì)其中的內(nèi)容及其含義最為了解和熟悉,由他們來作出說明是最為適當(dāng)?shù)?。如果不作出適當(dāng)?shù)恼f明,債權(quán)人和其他利害關(guān)系人可能不能完全理解重整計(jì)劃草案的含義和價(jià)值所在,難以判斷公司或債務(wù)人企業(yè)的重整前景,從而難以清醒地予以表決。在美國(guó),破產(chǎn)法規(guī)定,在制定重整計(jì)劃的同時(shí)或之后,必須準(zhǔn)備一份關(guān)于重整計(jì)劃的說明書,目的是向債權(quán)人和股權(quán)持有人介紹債務(wù)人的背景和未來前景,以幫助債權(quán)人和股權(quán)持有人對(duì)重整計(jì)劃進(jìn)行表決。此種說明書必須在重整計(jì)劃付諸表決前分發(fā)給債權(quán)人和股權(quán)持有人。
(3)分組表決。重整程序中的表決不同于對(duì)其他債權(quán)人會(huì)議事項(xiàng)的表決,后者是概括表決,前者是分組表決。分組表決不一定要在空間和時(shí)間上實(shí)際分開進(jìn)行。分組表決強(qiáng)調(diào)的是分別計(jì)算表決票數(shù),然后根據(jù)不同組別的表決情況,統(tǒng)計(jì)確定每一個(gè)組別是否已經(jīng)通過重整計(jì)劃草案。每一個(gè)組別是否通過重整計(jì)劃草案,在實(shí)際要求上可以是一致的,也可以是不一致的。新破產(chǎn)法采用一致原則。新破產(chǎn)法第84條第2款規(guī)定:“出席會(huì)議的同一表決組的債權(quán)人過半數(shù)同意重整計(jì)劃草案,并且其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的2/3以上的,即為該組通過重整計(jì)劃草案。”這種表決比例要求,實(shí)際上與通過和解協(xié)議是一致的。這種一致性規(guī)定,與美國(guó)法律的差異性規(guī)定是有區(qū)別的。在美國(guó),對(duì)債權(quán)人而言,要同意一項(xiàng)重整計(jì)劃,必須同時(shí)達(dá)到破產(chǎn)法要求的債權(quán)數(shù)額和債權(quán)人人數(shù)的規(guī)定,涉及股權(quán)持有人時(shí)只有股權(quán)數(shù)額限制,沒有人數(shù)限制。此外,美國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定,在計(jì)算結(jié)果時(shí),法院有權(quán)宣布某些參加投票的人不具有投票資格。這通常是由于法院發(fā)現(xiàn)這些人在投票過程中有不正當(dāng)?shù)?a href="/wiki/%E8%A1%8C%E4%B8%BA" title="行為">行為。這些人被排除后,該組的表決結(jié)果要重新計(jì)算,但不需要重新表決。在美國(guó),由于多個(gè)主體可以同時(shí)提出重整計(jì)劃,因此,多種重整計(jì)劃可以同時(shí)交付債權(quán)人會(huì)議表決。每組債權(quán)人和股權(quán)持有人均可表決通過一個(gè)以上的重整計(jì)劃,并可就這些重整計(jì)劃表明先后順序。如果有一項(xiàng)以上的重整計(jì)劃交給法院批準(zhǔn),法院應(yīng)優(yōu)先考慮最受歡迎的重整計(jì)劃。例如,只要存在可以通過正常批準(zhǔn)的計(jì)劃,就不應(yīng)該批準(zhǔn)那些需要作出強(qiáng)制性批準(zhǔn)的計(jì)劃。對(duì)這樣的內(nèi)容,我國(guó)新破產(chǎn)法尚無規(guī)定。
4)協(xié)商。債權(quán)人會(huì)議對(duì)重整計(jì)劃的討論表決,一般產(chǎn)生三種結(jié)果:
①各表決組都通過重整計(jì)劃草案;
②各表決組都沒有通過重整計(jì)劃草案;
③部分表決組通過重整計(jì)劃草案,部分表決組沒有通過重整計(jì)劃草案。
如果屬于第一種情形,法院一般應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案;如果屬于第二種情形,法院一般不應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案;如果屬于第三種情形,是否批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案,通常由法院斟酌決定。如果有任何組別沒有通過重整計(jì)劃草案,法院在采取相應(yīng)的決定之前,應(yīng)當(dāng)允許債務(wù)人或者管理人同未通過重整計(jì)劃草案的表決組協(xié)商。對(duì)此,新破產(chǎn)法第87條第1款規(guī)定:“部分表決組未通過重整計(jì)劃草案的,債務(wù)人或者管理人可以同未通過重整計(jì)劃草案的表決組協(xié)商。該表決組可以在協(xié)商后再表決一次。雙方協(xié)商的結(jié)果不得損害其他表決組的利益?!苯?jīng)協(xié)商后,該表決組可以再次表決。如果表決同意,重整計(jì)劃草案則進(jìn)入法院批準(zhǔn)程序;否則則進(jìn)入法院斟酌決定是否強(qiáng)行批準(zhǔn)的階段。這個(gè)協(xié)商階段在重整計(jì)劃表決程序中也是很重要的。協(xié)商的內(nèi)容無非是調(diào)整重整計(jì)劃有關(guān)某組別人員的權(quán)益保護(hù)。由于其他組別已表決通過草案,因此,協(xié)商以不損害其他表決組的利益為原則。
重整計(jì)劃表決后,要經(jīng)法院批準(zhǔn)。法院在批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案前,要進(jìn)行審核。為了更好地進(jìn)行這種審核,國(guó)外有些立法規(guī)定法院可以舉辦聽證會(huì)。如美國(guó)法律規(guī)定舉辦聽證會(huì)是必經(jīng)程序。聽證會(huì)由法院舉辦,參加聽證會(huì)的人員除各種利害關(guān)系人外,還可以包括有關(guān)的機(jī)關(guān)或人員,比如工會(huì)代表、證券管理機(jī)構(gòu)的代表等。參與聽證會(huì)的各方均可自由發(fā)表意見。一般認(rèn)為,任何一方均不得對(duì)與它們的利益沒有直接關(guān)系的問題提出反對(duì)意見;同時(shí)法院也有職責(zé)主動(dòng)審查一項(xiàng)重整計(jì)劃,看其是否符合法律要求。聽證會(huì)并不產(chǎn)生任何決議或有約束力的方案,只是給法院提供在批準(zhǔn)重整計(jì)劃時(shí)需要考慮的因素。法院在批準(zhǔn)一項(xiàng)重整計(jì)劃時(shí),可以接納也可以拒絕利害關(guān)系人提出的任何意見。目前我國(guó)新破產(chǎn)法對(duì)于聽證會(huì)未作規(guī)定,有待于破產(chǎn)實(shí)踐的進(jìn)一步探索。
8.重整計(jì)劃的批準(zhǔn)[2]
重整計(jì)劃分組表決后,要經(jīng)法院審查批準(zhǔn)。法院的批準(zhǔn)有兩種:一是正常批準(zhǔn);二是強(qiáng)制批準(zhǔn)。
(一)正常批準(zhǔn)
新破產(chǎn)法第86條規(guī)定:“各表決組均通過重整計(jì)劃草案時(shí),重整計(jì)劃即為通過。自重整計(jì)劃通過之日起10日內(nèi),債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)向人民法院提出批準(zhǔn)重整計(jì)劃的申請(qǐng)。人民法院經(jīng)審查認(rèn)為符合本法規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)自收到申請(qǐng)之日起30日內(nèi)裁定批準(zhǔn),終止重整程序,并予以公告?!睋?jù)此規(guī)定,并參考國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),法院在批準(zhǔn)重整計(jì)劃時(shí),除在程序上要經(jīng)過債務(wù)人或管理人的申請(qǐng)外,在實(shí)體上要符合以下要求:
①重整計(jì)劃必須在各方面都符合新破產(chǎn)法要求。比如債權(quán)人的分類和分組要符合破產(chǎn)法的要求,并且重整計(jì)劃須包括破產(chǎn)法所要求的內(nèi)容。
②提出重整計(jì)劃必須遵循破產(chǎn)法所規(guī)定的相關(guān)程序。如新破產(chǎn)法要求提出重整計(jì)劃的人對(duì)重整計(jì)劃作出相關(guān)說明。
③制定重整計(jì)劃的人在主觀上必須是善意的,符合誠(chéng)信原則。比如,在重整計(jì)劃中,不存在任何財(cái)務(wù)陷阱,重整計(jì)劃的實(shí)施具有可能性。
④重整計(jì)劃應(yīng)當(dāng)對(duì)必要的開支作出具體的交待。
⑤重整計(jì)劃必須對(duì)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)債務(wù)人業(yè)務(wù)的有關(guān)人員作出說明,這些人員包括董事會(huì)成員和總經(jīng)理等高管人員。在債務(wù)人充當(dāng)管理人的重整程序中,這一點(diǎn)是至關(guān)重要的。重整計(jì)劃的一個(gè)重要任務(wù)就是說服法院認(rèn)同債務(wù)人具有重整的實(shí)際能力和水平,否則法院便不會(huì)批準(zhǔn)重整計(jì)劃。
⑥如果債務(wù)人屬于行政機(jī)關(guān)特別管制的行業(yè),或者在我國(guó)屬于特殊的國(guó)有企業(yè),那么重整計(jì)劃必須首先得到其上級(jí)主管部門的批準(zhǔn)或認(rèn)可,否則法院也不會(huì)批準(zhǔn)該計(jì)劃。在美國(guó),公用服務(wù)公司不能隨意提高服務(wù)價(jià)格,如果債務(wù)人要提高服務(wù)費(fèi)用,法院必須首先獲得有關(guān)政府機(jī)構(gòu)對(duì)重整計(jì)劃中提價(jià)條款的認(rèn)可。
⑦重整計(jì)劃必須具有獲得成功的可能性。法院從維護(hù)債權(quán)人和其他權(quán)益享有者的角度出發(fā),對(duì)重整計(jì)劃的成功勝算要加以特別考慮。如果成功可能性低,盡管債權(quán)人或者其他權(quán)益享有者對(duì)重整計(jì)劃非常滿意,法院也可以不予批準(zhǔn)。正因如此,法院在批準(zhǔn)前一般要召開聽證會(huì),聽取局外人、尤其是專家的意見。
⑧重整計(jì)劃必須對(duì)法院費(fèi)用的支付作出安排。破產(chǎn)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)優(yōu)先撥付,對(duì)重整案件法院也要收費(fèi)。法院收費(fèi)可以等到重整結(jié)束之后,但重整計(jì)劃中必須安排好交給法院的費(fèi)用。
⑨符合債權(quán)人最大利益。法院在批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案時(shí)除考慮上述因素外,還要考慮任何一個(gè)反對(duì)重整計(jì)劃草案的個(gè)別債權(quán)人,其最大利益是否在重整計(jì)劃中得到了充分考慮?因?yàn)楦鱾€(gè)組別都是按照多數(shù)票或份額而通過重整計(jì)劃草案的,這并不意味著每一個(gè)債權(quán)人都同意該項(xiàng)重整計(jì)劃草案。此時(shí),法院就要特別考慮這些不同意重整計(jì)劃草案的債權(quán)人在其中的利益最大化問題。重整計(jì)劃符合以上各點(diǎn)要求的,法院就應(yīng)予以正常批準(zhǔn)。
(二)強(qiáng)制批準(zhǔn)
強(qiáng)制批準(zhǔn)是指,法院基于多數(shù)債權(quán)人或利害關(guān)系人利益以外的因素考慮,在違背多數(shù)利害關(guān)系人意愿的情況下,強(qiáng)制性地批準(zhǔn)重整計(jì)劃,從而強(qiáng)制性地開始重整程序。可見,強(qiáng)制性批準(zhǔn)重整計(jì)劃,法院更多考慮的是社會(huì)公益或其他利益。為了使強(qiáng)制性批準(zhǔn)具有正當(dāng)性,立法對(duì)此予以高度重視。立法對(duì)法院強(qiáng)制性批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案,應(yīng)當(dāng)設(shè)定一些基本條件。這些條件一般分三個(gè)方面:
①最少限度組別同意;
②符合公平補(bǔ)償原則;
③符合絕對(duì)優(yōu)先原則。
1.最少限度組別同意。即規(guī)定至少有一組債權(quán)人或利害關(guān)系人同意,法院才能強(qiáng)制性批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案。但新企業(yè)破產(chǎn)法對(duì)此未作規(guī)定。也就是說,法院在任何情況下,都可依據(jù)有關(guān)原則強(qiáng)制性地批準(zhǔn)重整計(jì)劃。
2.公平補(bǔ)償原則。所謂公平補(bǔ)償原則,意指如果一組債權(quán)人或股權(quán)持有人反對(duì)一項(xiàng)重整計(jì)劃,那么該項(xiàng)重整計(jì)劃就要保證這些持反對(duì)意見的組別獲得公平對(duì)待。新破產(chǎn)法第87條第2款對(duì)此作出了具體規(guī)定,其內(nèi)容主要如下:
①如果不同意重整計(jì)劃草案的組別為擔(dān)保債權(quán)人或其他享有優(yōu)先權(quán)的人,則該重整計(jì)劃草案能夠滿足其全部受擔(dān)保債權(quán),因延期清償所受的損失將得到公平補(bǔ)償,并且其擔(dān)保權(quán)或者優(yōu)先權(quán)并沒有受到實(shí)質(zhì)性損害;
②如果反對(duì)重整計(jì)劃通過的組別為企業(yè)職工或者是稅務(wù)機(jī)關(guān),則該重整計(jì)劃能夠全額清償其債權(quán);
③如果屬于普通債權(quán),則該重整計(jì)劃能夠保證普通債權(quán)人所獲得的清償,不少于按照清算所能獲得的清償比例。可見公平補(bǔ)償原則就其實(shí)質(zhì)而言乃是彌補(bǔ)不同意者的全部損失,或者是重整程序的進(jìn)行較之立即進(jìn)行清算更加優(yōu)惠。在這種情形下,不同意重整計(jì)劃的組別經(jīng)過協(xié)商后依然拒絕接受該計(jì)劃,是沒有太多道理的。
惟一的擔(dān)心就是:如果重整失敗,其受償?shù)膶?shí)際比率會(huì)有所減少。但為了使債務(wù)企業(yè)能夠在兼顧多方利益的基礎(chǔ)上重新振作,法院直接批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案,債權(quán)人或其他權(quán)益享有者可能要冒一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn),但這是法律所允許的,這也是重整制度的社會(huì)價(jià)值所在。
3.絕對(duì)優(yōu)先原則。絕對(duì)優(yōu)先原則則是平衡利害關(guān)系人相互之間利益的原則。它的含義是指,在清算程序中處在優(yōu)先順序中的組別,如果它不同意重整計(jì)劃草案,則它在重整計(jì)劃中的受償應(yīng)當(dāng)優(yōu)先于位于其后的組別。比如,擔(dān)保債權(quán)人不同意重整計(jì)劃,而普通債權(quán)人同意重整計(jì)劃,根據(jù)重整計(jì)劃草案,普通債權(quán)人能夠獲得清償,則重整計(jì)劃草案對(duì)擔(dān)保債權(quán)人或其他優(yōu)先權(quán)人所設(shè)定的清償比例,就必須達(dá)到100%。這就是清算順序在重整計(jì)劃中的運(yùn)用。重整計(jì)劃如果獲得優(yōu)先債權(quán)人的同意,則不受清算順序的制約??梢姡^對(duì)優(yōu)先原則具有兩個(gè)相聯(lián)系的內(nèi)容:
①任何一組債權(quán)人或股權(quán)持有人反對(duì)一項(xiàng)重整計(jì)劃,該重整計(jì)劃就必須保證在這個(gè)組別獲得充分清償后,在優(yōu)先順序上后于這個(gè)組別的其他組別才可以開始獲得清償;
②重整計(jì)劃必須保證,在這個(gè)組別獲得充分清償之前,清償順序中處在優(yōu)先地位的組別所獲得的清償不能高于100%。由此來看,絕對(duì)優(yōu)先順序原則的宗旨在于,破產(chǎn)法對(duì)清算程序所規(guī)定的先后順序,在重整程序中對(duì)那些持反對(duì)意見的組別也必須同樣適用。
9.國(guó)內(nèi)外重整計(jì)劃對(duì)比[2]
1.國(guó)外重整計(jì)劃的規(guī)定。
(1)美國(guó)。美國(guó)《破產(chǎn)法典》第1123條規(guī)定了“重整計(jì)劃的內(nèi)容”。據(jù)此規(guī)定,作為重整計(jì)劃應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容:
①對(duì)各種請(qǐng)求權(quán)或者權(quán)益進(jìn)行分組,具體指明沒有受到損害的請(qǐng)求權(quán)或權(quán)益小組。
②具體指明受到損害或不利影響的請(qǐng)求權(quán)或權(quán)益小組的待遇。
③除非特定的請(qǐng)求權(quán)或權(quán)益享有者同意受到較低待遇,重整計(jì)劃應(yīng)當(dāng)規(guī)定對(duì)特定權(quán)益小組實(shí)施同等對(duì)待。
④對(duì)重整計(jì)劃的實(shí)施,規(guī)定足夠的手段:比如債務(wù)人對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)部分或全部的保留;將破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中的部分或全部轉(zhuǎn)讓給一個(gè)或更多個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體,無論該實(shí)體是在重整計(jì)劃確認(rèn)后成立的還是在此前成立的;債務(wù)人與一個(gè)或更多主體進(jìn)行合并或聯(lián)合;將破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的全部或部分予以出售,既可以保留抵押權(quán)也可以免除抵押權(quán),還可以將破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的全部或部分在對(duì)之享有權(quán)益的主體之問進(jìn)行分配;對(duì)抵押權(quán)的滿足或者修改;對(duì)公司債券或者類似權(quán)益的取消或者修改;對(duì)任何缺席者的棄權(quán)處理或者補(bǔ)救;對(duì)證券兌現(xiàn)日期的延展或者對(duì)其獲益率或者其他條件予以改變;對(duì)債務(wù)人的章程予以修改;發(fā)行債務(wù)人證券;等等。
⑤在公司章程中規(guī)定,禁止發(fā)行無表決權(quán)的衡平證券。
⑥對(duì)公司官員、董事或者受托人及其承繼者的選任方式作出規(guī)定,這種規(guī)定要符合債權(quán)人、衡平證券持有者以及公共政策的利益。
⑦除上述內(nèi)容外,重整計(jì)劃可以對(duì)任何組別的請(qǐng)求權(quán)作出有影響或無影響的安排,無論它們是否具有擔(dān)保。
⑧對(duì)可執(zhí)行的合同規(guī)定前提條件,或者拒絕履行,或者對(duì)履行作出安排。
⑨對(duì)屬于債務(wù)人或破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的任何權(quán)益作出和解或調(diào)整。債務(wù)人、受托人或者為此目的所設(shè)定的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)代表人,可以保留這些權(quán)益,也可以執(zhí)行這些權(quán)益。
⑩對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的全部或者實(shí)質(zhì)部分予以銷售,并將銷售所得分配給權(quán)益享有者。除此以外,重整計(jì)劃中還可包括與破產(chǎn)法規(guī)定不相一致的相應(yīng)條款。如果破產(chǎn)重整涉及的是自然人,則除非債務(wù)人同意,不得對(duì)債務(wù)人的受豁免的自由財(cái)產(chǎn)進(jìn)行銷售、使用或者租賃。
(2)日本。日本《會(huì)社更生法》第七章專門規(guī)定了“更生計(jì)劃的條款”。該章從第21l條到第231條所規(guī)定的均是重整計(jì)劃的內(nèi)容。具體包括:
①對(duì)全部或部分更生債權(quán)人、更生擔(dān)保權(quán)人或股東的權(quán)利變更,以及對(duì)共益?zhèn)鶛?quán)的償還;關(guān)于債務(wù)的償還資金的籌措方法,以及計(jì)劃中超過預(yù)計(jì)數(shù)額的收益的用途。
②關(guān)于營(yíng)業(yè)或財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、投資或出租、事業(yè)經(jīng)營(yíng)的委任、章程的變更、董事或董事長(zhǎng)或監(jiān)事的變更、資本的減少、新股票或公司債券的發(fā)行、合并或解散或新公司的設(shè)立等。
③可以規(guī)定將公司的事業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)產(chǎn)管理以及處分的權(quán)利賦予董事。
④如果更生債權(quán)人、更生擔(dān)保權(quán)人或股東的權(quán)益不受更生計(jì)劃的影響,則必須明確該人的權(quán)利。
⑤債務(wù)的期限。
⑥擔(dān)保的提供和債務(wù)的負(fù)擔(dān)。
⑦未確定的更生債權(quán)。
⑧已償還的更生債權(quán)。
⑨共益?zhèn)鶛?quán)。
⑩紛爭(zhēng)無結(jié)果的權(quán)利等。可見,日本《會(huì)社更生法》對(duì)重整計(jì)劃法定內(nèi)容的規(guī)定,也是非常詳盡的。
2.我國(guó)法律對(duì)重整計(jì)劃內(nèi)容的規(guī)定。根據(jù)我國(guó)企業(yè)重整的要求,并借鑒國(guó)外做法,新破產(chǎn)法第81條規(guī)定:“重整計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容:
①債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)方案;
②債權(quán)分類;
③債權(quán)調(diào)整方案;
④債權(quán)受償方案;
⑤重整計(jì)劃的執(zhí)行期限;
⑥重整計(jì)劃執(zhí)行的監(jiān)督期限;
⑦有利于債務(wù)人重整的其他方案?!边@一內(nèi)容與我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)相關(guān)“法律”相比,所規(guī)定的內(nèi)容大體差不多。
但是,與美國(guó)、日本的做法相比,我國(guó)立法關(guān)于重整計(jì)劃的內(nèi)、容規(guī)定就比較簡(jiǎn)單了。這種簡(jiǎn)單化處理方式,一方面固然可以因其開放性體系而設(shè)定具體內(nèi)容,從而更加切合企業(yè)重整的實(shí)際需要,但是,另一方面又要看到,立法要給實(shí)踐以適當(dāng)指導(dǎo),過于簡(jiǎn)略的內(nèi)容設(shè)定,不利于重整計(jì)劃合法、及時(shí)、全面地構(gòu)建,從而會(huì)影響其有效性和可操作性。同時(shí),重整計(jì)劃法定內(nèi)容的簡(jiǎn)化,也可能導(dǎo)致重整計(jì)劃的反復(fù)設(shè)計(jì),進(jìn)而影響效率。因此,我國(guó)破產(chǎn)法中關(guān)于重整計(jì)劃法定內(nèi)容的規(guī)定,有待于在實(shí)踐中進(jìn)一步完善,從而更有利于操作。