流動(dòng)資產(chǎn)投資決策是指企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和范圍，需要增添材料，在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn)的決策。

流動(dòng)資產(chǎn)投資決策，指企業(yè)投資于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的決策。相對(duì)于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資決策，流動(dòng)資產(chǎn)投資決策一般具有以下特點(diǎn)：

①投資回收的時(shí)間短。流動(dòng)資產(chǎn)一般一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)可以收回。

②變現(xiàn)能力強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)短期內(nèi)可以迅速變賣，獲取資金。

③占用資金波動(dòng)大。流動(dòng)資產(chǎn)占用的資金經(jīng)常隨銷售的變化而變化，波動(dòng)較大。

流動(dòng)資產(chǎn)投資管理的關(guān)鍵是保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，需要進(jìn)行分析和應(yīng)做好的工作有以下方面：

1．現(xiàn)金投資分析。需做好以下工作：

a．要確定并保持有適量的現(xiàn)金余額，以應(yīng)付緊急情況使用。

b．要編制現(xiàn)金預(yù)算，加強(qiáng)現(xiàn)金投資的計(jì)劃性。

c．要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金日常管理，提高現(xiàn)金使用效率。

d．要合理處置余缺現(xiàn)金，做到靈活處理，把現(xiàn)金使用搞活。

e．要編制現(xiàn)金收支報(bào)表及說明書，加強(qiáng)問題分析，提出改進(jìn)措施。

2．短期證券投資分析。

分析在短期內(nèi)可隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券，一方面爭(zhēng)取獲得比存放銀行更多的收益，同時(shí)做好準(zhǔn)備隨時(shí)兌取，以平衡現(xiàn)金收支關(guān)系。

3．應(yīng)收賬款投資分析。

主要應(yīng)做好以下工作：制定最佳的信用政策(包括確定信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期限、信用成本等)，控制應(yīng)收賬款投資的適度規(guī)模，采取切實(shí)有效的收賬策略和收賬方針，在不斷擴(kuò)大信用、維護(hù)與客戶的信用關(guān)系、增加收益的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)損失等信用成本降至最低程度。

4．存貨投資分析。

存貨是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程為銷售、生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的商品、材料物資、低值易耗品、包裝物等。主要應(yīng)做好的工作是：制定最佳訂貨批量、確定合理庫(kù)存定額、優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)、控制存貨風(fēng)險(xiǎn)、提高存貨管理效率。

流動(dòng)資產(chǎn)投資是指企業(yè)在原材料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)上的資金投入。企業(yè)將暫時(shí)閑置不用的貨幣資金用來購(gòu)買其他企業(yè)的債券和股票以期取得短期投資收益(其投資可隨時(shí)變現(xiàn))，其核算帳戶——“有價(jià)證券”列為資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn)類，因而這種投資也屬于流動(dòng)資產(chǎn)投資。一般說來，流動(dòng)資產(chǎn)投資具有單項(xiàng)投資額小、投資回收期短、對(duì)企業(yè)當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)效益影響大等特點(diǎn)。因此，正確的流動(dòng)資產(chǎn)投資決策，對(duì)于保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行并取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1．成本費(fèi)用比較法

這種方法就是預(yù)估每個(gè)可行方案的成本費(fèi)用，通過成本費(fèi)用的比較，選擇出成本費(fèi)用最低的方案。這種方法適應(yīng)于各方案貞有成本、費(fèi)用、損失問題、而無需考慮收入對(duì)比的任何財(cái)務(wù)決策，具有廣泛的適用性。下面用本法分別舉例說明一下資金籌措和付款方式的決策問題。

[例]設(shè)某企業(yè)今年一季度需要增加流動(dòng)資金1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩種籌資方案都可以滿足需要(見表1)，合同規(guī)定第四月初還本付息。問：應(yīng)選擇哪一種方案?(甲、乙兩種方案的月利率(單利)分別為8‰，9‰)

甲方案還本付息額＝l000+500×8‰×3+300×8‰×2+200×8‰×1＝1018．4(萬元)

乙方案還本付息額＝l000+400×9‰×3+400×9‰×2+200×99‰×1＝1019．8(萬元)

因甲方案還本付息額較乙方案少，所以應(yīng)選擇甲方案。

2．創(chuàng)利額對(duì)比法

創(chuàng)利額也稱貢獻(xiàn)毛益或邊際利潤(rùn)，是指商品銷售額與變動(dòng)成本之差。在商業(yè)企業(yè)中，變動(dòng)成本一般包括商品進(jìn)價(jià)、銷售稅金和變動(dòng)費(fèi)用。當(dāng)在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力的基礎(chǔ)上提出若干可行性方案時(shí)，因不同方案的固定成本(固定費(fèi)用)相等，故可僅根據(jù)各方案創(chuàng)利額的大小來選擇最優(yōu)方案。這就是創(chuàng)利額對(duì)比法?，F(xiàn)舉例說明這種方法在商品購(gòu)進(jìn)品種決策中的應(yīng)用。

[例]某商業(yè)企業(yè)現(xiàn)有一筆資金，擬購(gòu)進(jìn)一批A商品，或者購(gòu)進(jìn)一批B商品。A、B兩種商品的有關(guān)資料如表2，試決策應(yīng)購(gòu)進(jìn)哪一種商品?

解：因固定成本數(shù)額相等，所以只需考慮計(jì)算創(chuàng)利額的大小。

A商品的創(chuàng)利額＝銷售收入-變動(dòng)成本＝30000×20-30000×14＝180000(元)

B商品的創(chuàng)利額＝銷售收入-變動(dòng)成本＝34000×16-34000×10＝204000(元)

也可以用“某種商品的創(chuàng)利額=該種商品銷售量X單位創(chuàng)利額”求得各該商品的創(chuàng)利額。結(jié)果和上述答案是一致的。

由此可知：該企業(yè)購(gòu)進(jìn)B產(chǎn)品比購(gòu)進(jìn)A產(chǎn)品可多實(shí)現(xiàn)創(chuàng)利額24000元(即204000-180000元)因而應(yīng)選擇購(gòu)進(jìn)B商品。

3量本利分析法

亦稱盈虧分析法。它是根據(jù)商品銷售量(銷售額)、成本和利潤(rùn)三者之間的相互依存關(guān)系來確定在什么情況下哪個(gè)方案最優(yōu)的決策方法。這種方法與創(chuàng)利額對(duì)比法都是一個(gè)共同的基礎(chǔ)，都需對(duì)成本或費(fèi)用按其與商品銷售量(額)的依存關(guān)系劃分為固定成本和變動(dòng)成本。下面舉例說明虧損商品是否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)決策問題。

[例]某五金公司1990年經(jīng)營(yíng)的甲、乙、丙三種商品，經(jīng)營(yíng)情況如圖表3問：乙商品是否應(yīng)停止經(jīng)營(yíng)?

解：從表中數(shù)據(jù)可見，乙商品的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。如果將乙商品停止經(jīng)營(yíng)，在沒有其它商品補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)的情況下，乙商品負(fù)擔(dān)的15000元固定成本，總是要發(fā)生的，并轉(zhuǎn)移到甲、丙兩種商品中，其盈虧合計(jì)數(shù)為(60000+20000)-(30000+15000+12000)=23000元。因此，停止經(jīng)營(yíng)乙商品后，不僅沒有增加企業(yè)利潤(rùn)，反而造成利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)減少10000元(33000-23000)。原因在于這樣不但使原有乙商品失去了創(chuàng)利額，而且把原來乙商品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定成本交給了甲、丙兩種商品負(fù)擔(dān)。由此可知，這類決策問題中，如果某商品的經(jīng)營(yíng)能提供一定的創(chuàng)利額，一般情況下是可以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的。

4．決策樹法

它是用樹枝圖型來簡(jiǎn)明地對(duì)各可行方案進(jìn)行比較、選優(yōu)的一種決策方法。這種方法屬于風(fēng)險(xiǎn)型決策，其基本原理是將每一方案的每一可能結(jié)果的值記于概率分枝的末端；然后，計(jì)算每一方案的期望值；最后，比較各種方案的期望值并選定最佳方案，即費(fèi)用最少或盈利最大的方案。決策樹法是一種科學(xué)的決策方法，在財(cái)務(wù)決策中具有十分廣泛的用途。下面舉例說明決策樹在流動(dòng)資金使用決策中的屯岡。

[例]某商業(yè)企業(yè)從稅后留利中提取流動(dòng)資金l0萬元。擬定有兩種使用方案。一個(gè)是向另外一企業(yè)聯(lián)營(yíng)投資，時(shí)間2年。經(jīng)過預(yù)測(cè)在銷售好的情況下，每年獲利3．5萬，在銷售差的情況下每年虧損1萬元；另一個(gè)是補(bǔ)充自身的流動(dòng)資金，根據(jù)企業(yè)情況，在銷售好的情況下，每年獲利2．5萬，在銷售差的情況下，每年獲利0．5萬。未來市場(chǎng)銷售情況有好、差兩種，其概率分別為0．7和0．3。這個(gè)例子就屬于風(fēng)險(xiǎn)型決策問題。利用決策樹分析。

計(jì)算兩種方案的期望值：

I方案的期望值＝3．5×0．7×2+(-1)×0．3×2＝4．9-0．6＝4．3(萬元)

Ⅱ方案的期望值＝2．5×0．7×2+0．5×2×0．3＝3．5+0．3＝3．8(萬元)

因方案I的期望值大于方案Ⅱ的期望值，所以應(yīng)選擇聯(lián)營(yíng)投資方案。