風(fēng)險管理決策是指根據(jù)企業(yè)風(fēng)險管理的目標和總體方針，通過分析企業(yè)所處的環(huán)境和條件，選擇風(fēng)險管理的技術(shù)和方法的活動和過程。更具體地說，對于一種或一組特定的風(fēng)險，企業(yè)一般面臨多種可行的風(fēng)險管理方案，從中選擇一種符合給定條件的最佳方案就是風(fēng)險管理決策的核心內(nèi)容。方案選擇錯誤，決策失誤，成本代價接踵而至；決策正確，事半功倍。

風(fēng)險管理決策同其他決策行為相比，具有以下幾方面的特點：

1．風(fēng)險管理決策是以風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價為基礎(chǔ)的。風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價的目的是為風(fēng)險管理決策提供信息資料和決策依據(jù)；相反，缺乏以風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價為依據(jù)的風(fēng)險管理決策，則是盲目的、沒有根據(jù)的。

2．風(fēng)險管理決策是風(fēng)險管理目標實現(xiàn)的手段。風(fēng)險管理決策是風(fēng)險管理中的核心，是實現(xiàn)風(fēng)險管理目標的手段，即以最小的成本獲得最大的安全保障。沒有科學(xué)的風(fēng)險管理決策，也就無法實現(xiàn)風(fēng)險管理的目標。

3．風(fēng)險管理決策的主觀性。風(fēng)險管理決策的對象是可能發(fā)生的風(fēng)險事故，風(fēng)險管理決策屬于不確定情況下的決策，這種決策是風(fēng)險管理者的主觀決策。雖然風(fēng)險分布的客觀性是風(fēng)險管理決策的依據(jù)，但是，由于風(fēng)險是隨機的、多變的，使風(fēng)險管理決策往往出現(xiàn)偏差。風(fēng)險管理決策的主觀性，決定了風(fēng)險管理部門必須不斷地評價風(fēng)險管理決策效果，并適時地加以調(diào)整。

4．風(fēng)險管理決策同決策的貫徹和執(zhí)行密切相關(guān)。風(fēng)險管理決策的貫徹和執(zhí)行，需要各個風(fēng)險管理部門的密切配合，貫徹和執(zhí)行風(fēng)險管理措施中的任何失誤，都有可能影響風(fēng)險管理決策的效果。區(qū)別風(fēng)險管理決策與決策的貫徹和執(zhí)行是十分必要的。

(一)基本要素在進行風(fēng)險管理決策之前首先應(yīng)考慮以下基本要素：

(1)目標。也就是要確定風(fēng)險管理決策所基于的目標，所選擇的風(fēng)險管理方案是要滿足以收益最大，還是以損失最小，或成本最低，或者滿足政策法規(guī)的約束。

(2)策略。決策者至少面臨兩個以上可行的風(fēng)險管理方案和決策變量，如果只有一種方案是可行的，那就別無選擇，也就不存在風(fēng)險管理決策的必要。

(3)狀態(tài)。存在決策者無法加以控制的兩個以上的自然狀態(tài)，即組織所面臨的損失是隨機的或不確定的。否則，決策是無必要的。

(二)特別要素給定了明確目標和一定的條件和環(huán)境之后，風(fēng)險管理決策需要特別考慮的是成本、收益和風(fēng)險。實際上，風(fēng)險管理決策就是對成本與收益的權(quán)衡，再加上對風(fēng)險因素的調(diào)整。更具體地說，我們在進行風(fēng)險管理決策時還必須考慮以下各個方面：

(1)每種方案所對應(yīng)的成本、收益和風(fēng)險；

(2)其他決策方案所對應(yīng)的成本、收益和風(fēng)險；

(3)決策所基于的信息的完整性和不確定性。

(三)成本、收益和風(fēng)險

對于風(fēng)險管理而言，成本和收益是相對的，控制了成本相當于增加了收益；風(fēng)險反映了成本控制的不確定性，或收益的不確定性。因此，這里著重分析風(fēng)險成本的構(gòu)成，由此可以看到風(fēng)險管理決策應(yīng)考慮的重要方面。

我們以企業(yè)純粹風(fēng)險為例來簡要分析風(fēng)險成本。如下圖所示，與風(fēng)險管理相關(guān)的成本大體上可分為五大類：(1)預(yù)期損失成本；(2)風(fēng)險融資成本；(3)損失控制成本；(4)心理成本；(4)殘余不確定性成本。

預(yù)期損失成本是指特定風(fēng)險事故發(fā)生后所導(dǎo)致的損失，其中包含直接損失和間接損失兩大類。直接損失是由于風(fēng)險事故發(fā)生后直接導(dǎo)致風(fēng)險標的損毀的經(jīng)濟價值；間接損失則是直接損失所導(dǎo)致的經(jīng)濟后果和影響。例如在美國的“9.11”事件所導(dǎo)致的世貿(mào)大樓坍塌、內(nèi)部財產(chǎn)損毀、大量人員傷亡等損失就是直接損失；“9.11”事件之后的場地清理費、拆除未遭受損壞的建筑物費用，一些企業(yè)因“9.11”事件導(dǎo)致的經(jīng)營中斷、利潤減少、市場萎縮、額外費用增加、企業(yè)信用與商譽下降等所帶來的經(jīng)濟收益的減少都屬于間接損失。

風(fēng)險融資成本就是采用風(fēng)險融資措施而需要支付的代價和成本，包括自保時資金機會成本，購買保險的保費，簽訂非保險合同來轉(zhuǎn)移風(fēng)險時的交易成本和采用套期保值手段需要支付的交易費用等。

損失控制是指當企業(yè)或個人采用損失控制措施時因購置必要的設(shè)備、支付風(fēng)險管理人員的工資，或在建立一些外部緊急融資準備時所要付出的額外費用。例如防范火災(zāi)所安裝的自動滅火裝置的購置費用、調(diào)試費用、維護費用以及其他管理費用，巡崗人員的工資支出以及火災(zāi)發(fā)生后的救助費用。

心理成本主要是指憂慮成本，是由于對風(fēng)險的恐懼和擔(dān)心而導(dǎo)致企業(yè)或個人經(jīng)濟收益減少的部分。

即使通過損失控制、保險和其他風(fēng)險融資方式，組織和個人財產(chǎn)的不確定性仍然不能完全排除，這些殘留的不確定性仍然會給組織和個人帶來不利影響。例如股東可能要求更高的投資回報，債券人要求更高的融資價格。這些額外的成本就是殘余不確定性成本。

風(fēng)險管理決策是實現(xiàn)風(fēng)險管理目標的重要手段，確定風(fēng)險管理決策目標應(yīng)該堅持以下幾方面的原則：

(一)全面性原則

風(fēng)險管理單位面臨的風(fēng)險是多樣的、復(fù)雜的，風(fēng)險管理的目標也是多樣的、復(fù)雜的，采取的風(fēng)險管理措施也是多樣的、復(fù)雜的。然而，每一種風(fēng)險管理措施都有各自適用的范圍和局限性，這也就決定了風(fēng)險管理決策要把所有可供選擇的方案進行風(fēng)險權(quán)衡，尋求最佳的風(fēng)險管理決策的組合方案。

(二)可行性原則

確定風(fēng)險管理決策方案的目的是進行風(fēng)險管理，風(fēng)險管理部門確定的風(fēng)險決策方案應(yīng)該是可行的，即確定的風(fēng)險管理目標應(yīng)該是具體的、可行的，其需要的資金是風(fēng)險管理單位可以接受的。

(三)成本——收益原則

隨著風(fēng)險管理成本的增加，風(fēng)險管理單位所獲得的安全保障將會提高。但是，高成本的風(fēng)險管理決策并不一定是最好的風(fēng)險管理決策，因為風(fēng)險管理的目標是以最少的經(jīng)濟投入獲得最大的安全保障。由此，在風(fēng)險管理決策中，需要以成本和收益相比較的原則作為確定風(fēng)險管理決策方案的依據(jù)。

(四)多樣性原則

風(fēng)險管理技術(shù)是多樣的，由此也決定風(fēng)險管理決策是多樣的，這也就要求風(fēng)險管理決策部門能夠針對不同的風(fēng)險，采取多樣化的風(fēng)險管理措施，以尋求在降低風(fēng)險管理成本的同時，獲得最大的風(fēng)險保障。

風(fēng)險管理決策的過程實際上就是對相關(guān)信息數(shù)據(jù)進行搜集、整理、分析、預(yù)測、判斷的過程。這里判斷就是在不同的風(fēng)險管理方案中進行選擇，選擇是基于對數(shù)據(jù)信息分析和預(yù)測的結(jié)果，對收益和成本進行權(quán)衡，再依據(jù)一定的判斷準則進行取舍。下圖給出了風(fēng)險管理決策的基本過程，它是一個循環(huán)往復(fù)、不斷修正的過程。

風(fēng)險管理決策是貫徹和執(zhí)行風(fēng)險管理思想的重要步驟，風(fēng)險管理決策技術(shù)是風(fēng)險管理決策中所運用的技巧和方法，這些技術(shù)在風(fēng)險管理決策中的運用，可以提高風(fēng)險管理決策的效率，防止風(fēng)險決策管理中的偏差和失誤，以下是風(fēng)險管理決策的方法：

一、風(fēng)險過程決策順序圖法

風(fēng)險過程決策順序圖法是指為了完成某項任務(wù)或者達到某個目標，在制定行動計劃或進行方案設(shè)計時，預(yù)測可能出現(xiàn)的障礙和結(jié)果，相應(yīng)地提出多種應(yīng)變計劃的方法。這樣，在計劃執(zhí)行過程中遇到不利的情況時，仍然可以按照第二、第三或者其他方案進行，以便達到預(yù)定的風(fēng)險管理目標。

二、決策樹圖法

決策樹圖法是風(fēng)險管理決策的重要分析方法之一。決策樹圖法就是將風(fēng)險管理目的與各種可供采取的各種措施、手段和可能出現(xiàn)的概率，以及可能產(chǎn)生的效果系統(tǒng)地展開，繪制成決策樹圖，尋求最佳的風(fēng)險管理措施和手段。應(yīng)用決策樹分析多級決策可以達到層次分明、直觀易懂、計算手續(xù)簡便的目的。

三、網(wǎng)絡(luò)圖法

網(wǎng)絡(luò)圖是指風(fēng)險管理單位安排和編制風(fēng)險管理日程，有效地實施進度管理的一種科學(xué)管理方法，網(wǎng)絡(luò)圖工具是箭條圖，又稱為矢線圖。

(一)現(xiàn)金流量分析法

現(xiàn)金流量分析法的基本思想來源于財務(wù)管理中的投資決策分析法。不同的風(fēng)險管理方案將對應(yīng)不同的收入現(xiàn)金流和支出現(xiàn)金流，從而對應(yīng)不同的凈現(xiàn)金流。對于一定的貼現(xiàn)率(貼現(xiàn)率的選擇依賴于投資回報率、風(fēng)險水平以及資金成本等因素)，又將導(dǎo)致不同的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。決策的準則是：選擇使凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率最大的風(fēng)險管理方案。

(二)期望效用理論

這一理論和方法是經(jīng)濟學(xué)中的效用理論在風(fēng)險管理中的直接應(yīng)用。同樣的損失水平對于不同的企業(yè)或個人的影響程度是不同的；不同的企業(yè)或個人對于同樣的收益水平的感受也是不同的，或者說，相同的收益和損失將給不同的企業(yè)帶來不同的效用，因而會有不同的決策結(jié)果。不同的風(fēng)險管理方案會帶來不同的風(fēng)險損失狀態(tài)和收益水平，因而給企業(yè)或個人帶米不同的效用。企業(yè)風(fēng)險經(jīng)理應(yīng)選擇使企業(yè)所有者或經(jīng)營者取得最大滿足或最大效用的風(fēng)險管理方案?；谶@一理論，風(fēng)險厭惡型的決策主體比風(fēng)險偏好型的決策主體更樂于購買保險。大多數(shù)人是風(fēng)險厭惡型的，這也是商業(yè)保險得以生存和發(fā)展的原因。

(三)風(fēng)險管理決策理論的最新發(fā)展

自1961年Karl，H．Borch將Von NeumannJ．和O．Morgenstern創(chuàng)立的期望效用理論引入保險經(jīng)濟學(xué)以來，各個保險領(lǐng)域的研究都是在期望效用理論框架下進行的，即假設(shè)保險人和被保險人的風(fēng)險偏好滿足“獨立性公理”(即單個風(fēng)險是相互獨立的)，保險人和被保險人的風(fēng)險偏好是獨立的，兩者分別存在唯一效用函數(shù)或效用函數(shù)族。但是，隨著人們對“獨立性公理”的質(zhì)疑，風(fēng)險和不確定性決策理論在20世紀80年代又得到了突飛猛進的發(fā)展，人們先后建立了對偶理論、預(yù)期效用理論和序效用理論。決策理論的發(fā)展與完善的重要貢獻是使巨災(zāi)保險研究獲得了突破，為解決巨災(zāi)風(fēng)險保險相關(guān)問題提供了廣闊的空間。

風(fēng)險管理決策與風(fēng)險型決策是兩個截然不同的概念。風(fēng)險型決策是針對狀態(tài)不確定的一類決策問題，它是相對于確定型決策和不確定型而言的，它可以在風(fēng)險管理中出現(xiàn)，也可以在企業(yè)的其他管理決策中出現(xiàn)。而風(fēng)險管理決策是在風(fēng)險管理過程中對風(fēng)險應(yīng)對方法的選擇過程。在風(fēng)險管理決策中，大多數(shù)是風(fēng)險型決策，也有一些不確定型決策的情況。而某些方案(如一些保險情況)則有確定型決策的特點。