企業(yè)兼并戰(zhàn)略是指企業(yè)根據總體戰(zhàn)略目標要求，對企業(yè)兼并所做的帶有長期性和全局性的謀劃。

企業(yè)兼并是兩個或兩個以上的企業(yè)結合在一起，企業(yè)的資源支配權隨之發(fā)生轉移的經濟行為。兼并企業(yè)獲得了對目標企業(yè)資產的部分或全部的支配權，因而就發(fā)生了企業(yè)間的結合。這種結合包括以資產取得為表征的吸收合并，也包括幾個企業(yè)合資建立新公司的經濟行為。在吸收合并的過程中，大多數情況下是通過取得一個企業(yè)的股份而獲得其支配權，這種方法有通過友好協(xié)商方式取得的，也有通過敵意收購而實現(xiàn)的。不管方式如何變化，資源支配權的轉移是兼并的共同特征。 

企業(yè)成長一般有三種戰(zhàn)略：內部增長戰(zhàn)略和外部擴張戰(zhàn)略以及兩種戰(zhàn)略的組合。當一個企業(yè)市場份額和利潤的增長是來自企業(yè)自身的管理水平提高和經營能力的拓展時，我們說這個企業(yè)采取的是內部增長戰(zhàn)略。比如六方深冷在創(chuàng)業(yè)初期通過購買機器和加強研發(fā)能力以生產新的產品就是走的產品擴張方向的內部增長，其后注重培訓銷售隊伍和貫徹新的銷售觀念以擴大市場份額則也是走的市場滲透方向的內部增長之路，目的都是為了拓展現(xiàn)有的經營能力。外部擴張主要是通過兼并來實現(xiàn)的，企業(yè)基于擴大利潤的內在需求，而謀求擴大目前的經營規(guī)模，獲得新的技術，開發(fā)新的市場，以資金來換取別的企業(yè)的資源。

1.橫向兼并戰(zhàn)略分析

橫向兼并是指對生產、銷售相同或相似產品的企業(yè)進行的兼并，它一般發(fā)生在生產技術、工藝、流程及銷售渠道相同或相近的同一個行業(yè)內。

企業(yè)進行橫向兼并的首要考慮當然是規(guī)模經濟收益。這是因為兼并后的企業(yè)對原企業(yè)進行管理上的集中化和合理化后，可以合理配置企業(yè)原來的資源，節(jié)約一些對整合后的企業(yè)來說不必要的費用支出；兼并后的企業(yè)還可以采用最低效率規(guī)模很高的大型、先進設備，這在兼并前對單個企業(yè)來說，要么資本實力不夠，要么達不到設備的最低效率水平；另外，兼并后的企業(yè)還可以細化分工，使生產過程更加專業(yè)化，從而提高生產效率。 “從原則上說，如果把這兩家企業(yè)合并，就總能獲得凈收益。因為這樣可以更充分的挖掘規(guī)模經濟的潛力，還能節(jié)省某些管理費用和用于競爭的開支；產品價格也可以降低——至少短期內會是如此?！?

企業(yè)進行橫向兼并還能實現(xiàn)管理資源的充分有效利用。比如，兩個企業(yè)的管理團隊有著不同的效率，管理效率高的企業(yè)有過剩的管理能力，但當管理團隊作為一個整體才能體現(xiàn)其效率時又不可能通過解雇來釋放過剩的管理資源；管理效率低的企業(yè)直接雇傭也可能無法保證企業(yè)會有一個合適的有效管理團隊，而月．如果有效的經營管理需要大量的管理人才，規(guī)模相對較小的企業(yè)由于費用原因很難達到這一要求。這里通過兼并就可以使管理效率低的企業(yè)得以提高效率而高效率企業(yè)的剩余能力得以充分利用，且在實現(xiàn)兼并的同時一些行業(yè)專屬的管理資源也能進一步拓展使用，這就是所謂的管理協(xié)同效應。有時，企業(yè)橫向兼并還可以實現(xiàn)“學習經驗”的共享：或者得到對收購企業(yè)來說會更有價值的目標企業(yè)的無形資產等，如TCL集團對廣州樂華電子有限公司的兼并，要的就是“樂華”這個無形資產，新成立的數碼樂華既不使用原樂華的任何生產基地，也沒接收原樂華的人員。

盡管橫向兼并能給企業(yè)帶來收益，但也有不容忽視的潛在風險因素。例如，雖然兼并帶來的規(guī)模擴大一般可以使企業(yè)得到規(guī)模經濟和成本降低的好處，但是，規(guī)模經濟來源于要素投入的不可分性，如果不存在未被充分利用的不可分要素，企業(yè)合并就不會帶來規(guī)模經濟和成本的降低。此外，有些產業(yè)隨著規(guī)模的擴大，協(xié)調復雜性和成本的不斷增加可能導致某些環(huán)節(jié)的不經濟，如勞動密集的紡織、食品行業(yè)等。還有，如果兼并是為了規(guī)模經濟的原因時，必須考慮市場所能容納的需求水平，忽略市場需求量單純追求規(guī)模經濟一定會帶來事與愿違的結果。

2.縱向兼并戰(zhàn)略分析

縱向兼并是指對生產技術、工藝、流程或經營方式上有前后關聯(lián)的企業(yè)進行的兼并，發(fā)生在生產、銷售的連續(xù)過程中互為購買者和銷售者的企業(yè)之間，企業(yè)意在用內部的交易來代替市場交易去實現(xiàn)其經濟目的?？v向兼并可能是兼并所需原材料的生產企業(yè)，也可能是兼并最終銷售企業(yè)。

從管理上來說，縱向兼并也給企業(yè)提供了許多提高收益潛力的機制。首先，通過縱向兼并，可以減少收集有關供應、需求和價格等市場信息的需要，或者使收集信息的渠道更暢通，如對銷售企業(yè)的兼并可使企業(yè)能更快地了解需求的變化，從而有計劃地調節(jié)生產。其次，縱向兼并能夠為企業(yè)提供一個較穩(wěn)定的經營環(huán)境，保證企業(yè)在供應緊張階段得到有效的供應，或者在總需求量不大的階段保證產品有銷路。在傳統(tǒng)的完全競爭市場體系中，企業(yè)似乎沒有進行縱向兼并的必要，因為所有的投入品和產品都可以按市場所確定的價格購買和出售，但是，這種觀點沒有把競爭市場中的不確定因素考慮在內，而恰恰是這種不確定因素促進了企業(yè)的縱向兼并。盡管這里對供應與需求的保證不能完全防止市場的上升與下降對企業(yè)的沖擊，但會減少不確定性對企業(yè)的影響。不過，隨著世界經濟的一體化，企業(yè)為擁有貨源和保證銷路而進行縱向兼并的必要性已越來越小。再次，通過對原材料生產企業(yè)或產品銷售企業(yè)的兼并可以提高企業(yè)的歧異化能力。例如兼并后可以提供更好的銷售和售后服務，及對原材料和產品質量能進行直接控制，這都有利于提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。另外，“某企業(yè)的縱向一體化，可通過使原本有條件競爭的非一體化的競爭對手企業(yè)，更難于保持有效的競爭者地位，以此來設置進入壁壘。這些進入壁壘包括更大的協(xié)約困難、不利的規(guī)模經濟效應和被提高的資本費用?！辈贿^這一點還有爭議。

3.混合兼并戰(zhàn)略分析

混合兼并是指兼并與被兼并企業(yè)分別處于不同的產業(yè)部門、不同的市場，且這些產業(yè)部門的產品沒有密切的替代關系，兼并雙方企業(yè)也沒有顯著的投入產出關系。在混合兼并中又分為三種類型：產品擴張型兼并，地域市場擴張型兼并，純粹混合兼并。產品擴張型兼并是具有相關經營活動的企業(yè)之間的兼并；地域市場擴張型兼并涉及到在不重疊的地理區(qū)域上進行經營的兩家企業(yè)；純粹混合兼并是從事不相關經營活動的企業(yè)之間的兼并，它既不能被稱為產品擴張型兼并也不能算作地域市場擴張型兼并。

混合兼并同樣能給企業(yè)帶來戰(zhàn)略收益。企業(yè)通過對與自身從事的經營活動相關的企業(yè)的兼并，除可以充分挖掘優(yōu)勢企業(yè)一方在生產、銷售、管理等方面的投資已形成的潛能，擴大利用范圍經濟外，兼并后的企業(yè)還可以在生產技術和產品的研發(fā)上相互促進、相互支持、相互利用。企業(yè)通過對一個不同地域市場的企業(yè)的兼并可以更迅速的實現(xiàn)企業(yè)擴張的目標，并且兼并一個已經存在的企業(yè)的成本和風險可能比在自己不熟悉的地方新建要小的多。降低企業(yè)面臨的風險可以說是純粹混合兼并的主要動因，盡管也有進入高回報產業(yè)以追逐新的增長點，調整企業(yè)經營方向的考慮在里面。企業(yè)通過把經營活動拓展到與現(xiàn)在的經營領域不相關的領域，特別是宏觀整體經濟活動對彼此造成的影響負相關的領域時，這種分散風險能給企業(yè)帶來穩(wěn)定收益的效果會更加明顯。即使不是這種極端的情況，混合兼并后企業(yè)收益率的變動程度也會大大低于兼并前各個企業(yè)收益率的變動，這就降低了企業(yè)整體面臨的不確定性。其它的一些因素同樣也能促使企業(yè)混合兼并行為的發(fā)生，比如市場對目標企業(yè)價值的低估；兼并后形成的大企業(yè)可以利用財務協(xié)同效應，提高杠桿率；目標企業(yè)擁有對收購企業(yè)來說更有價值的技術；稅收方面的考慮等等。

企業(yè)在考慮進行混合兼并時，必須結合企業(yè)自身的實際情況綜合分析?；旌霞娌撓蛑艹浞掷闷髽I(yè)在生產、銷售、管理等方面已形成的組織能力的方向發(fā)展，盡可能多地發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有的范圍經濟能力，在企業(yè)的組織能力特別是管理能力有限的情況下，不考慮自身的實際情況單純?yōu)榱硕嘣嘣驗榱说钟L險而多元化，到頭宋非但風險不會陽氏還會給企業(yè)帶來深重的災難。