籌資渠道是指籌集資金來源的方向與通道，體現(xiàn)了資金的源泉和流量。

從籌集資金的來源的角度看，籌資渠道可以分為企業(yè)的內(nèi)部渠道和外部渠道。

1、內(nèi)部籌資渠道。企業(yè)內(nèi)部籌資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源。從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源有三個(gè)方面：企業(yè)自由資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項(xiàng)基金。一般在企業(yè)購(gòu)并中，企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因?yàn)檫@種方式保密性好，企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風(fēng)險(xiǎn)很小。

2、外部籌資渠道。外部籌資渠道是指企業(yè)從外部所開辟的資金來源，其主要包括：專業(yè)銀行信貸資金、非金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過程中一般是籌集資金的主要來源。但其缺點(diǎn)是保密性差，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過程中應(yīng)當(dāng)注意。

對(duì)于任何一個(gè)處于生存與發(fā)展?fàn)顟B(tài)的企業(yè)來講，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件。不能籌集到一定數(shù)量的資金，也就無法取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益?；I資作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的行為，其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的影響，主要是借助資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而發(fā)生作用的。因此，在籌資活動(dòng)中應(yīng)重點(diǎn)考察以下幾個(gè)方面：

1、籌資活動(dòng)會(huì)使資本結(jié)構(gòu)有何變化。

2、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)及稅負(fù)產(chǎn)生何種影響。

3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇怎樣的籌資方式，如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期負(fù)債與資本的比例關(guān)系）配置才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后利益最大化目標(biāo)。

不同的籌資方式對(duì)應(yīng)不同的籌資渠道，形成不同的資本結(jié)構(gòu)。不同的籌資方式的稅前和稅后資金成本也是不一樣的。

目前，企業(yè)的籌資渠道主要有下面幾種，即企業(yè)自我積累、向金融機(jī)構(gòu)借款、向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、向社會(huì)發(fā)行債券和股票、租賃等。 不同的籌資渠道，其所承擔(dān)的稅負(fù)也不一樣。

企業(yè)自我積累是由企業(yè)稅后利潤(rùn)所形式，積累速度慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，而且自我積累存在雙重征稅問題。雖然這種籌資方式使業(yè)主權(quán)益增大，資金所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一，但稅負(fù)卻最重。

借款籌資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)（如銀行）進(jìn)行融資，其成本主要是利息負(fù)債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤(rùn)，從而減少企業(yè)所得稅。 向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對(duì)較低，國(guó)家對(duì)此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。

向社會(huì)發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開了中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤(rùn)，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完稅后進(jìn)行，股利支付沒有費(fèi)用沖減問題，這相對(duì)增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所承受的稅負(fù)，而借款籌資所承擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會(huì)發(fā)行債券所承擔(dān)的稅負(fù)。 企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個(gè)人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，企業(yè)間拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔(dān)的稅負(fù)。

因而，通常的情況是：自我積累籌資方式所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所隨的稅收負(fù)擔(dān)，貸款籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于企業(yè)之間相互拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)之間相互拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于企業(yè)內(nèi)部集資承受的稅收負(fù)擔(dān)。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部籌集和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。原因是內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借涉及到有人員和機(jī)構(gòu)較多，容易使納稅利潤(rùn)規(guī)模降低，有助于實(shí)現(xiàn)“削山頭”，企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，可利用與機(jī)構(gòu)的特殊聯(lián)系實(shí)現(xiàn)部分稅款的節(jié)省。自我積累由于資金的使用者和所有者合二為一，稅收難以分?jǐn)偤偷咒N，而且從稅負(fù)和經(jīng)營(yíng)效益的關(guān)系來看，自我積累資金要經(jīng)過很長(zhǎng)時(shí)間才能完成，同時(shí)，企業(yè)投入生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)之后，產(chǎn)生的全部稅負(fù)由企業(yè)自負(fù)。貸款則不一樣，它不需要很長(zhǎng)時(shí)間就可以籌足。而且投資產(chǎn)生收益后，出資機(jī)構(gòu)實(shí)際上也要承擔(dān)一定的稅收，因而，企業(yè)實(shí)際稅負(fù)被大大地降低了。

上述各種籌資渠道實(shí)際可分為資本金和負(fù)債兩類。資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)和構(gòu)成主要取決于長(zhǎng)期負(fù)債與資本的比例構(gòu)成。負(fù)債比率是否合理是判定資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的關(guān)鍵。因?yàn)樨?fù)債比率大意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，稅前扣除額較大，因而節(jié)稅效果明顯。所以，選擇何種籌資渠道，構(gòu)成怎樣的資本結(jié)構(gòu)，限定多高的負(fù)債比率是一種風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的權(quán)衡取舍。在籌資渠道的籌劃過程中必須充分考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在實(shí)際操作中，多種籌資渠道的交叉結(jié)合運(yùn)用往往能解決多重經(jīng)濟(jì)問題，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

投資結(jié)構(gòu)的籌劃

在企業(yè)不斷運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，投資和再投資是企業(yè)生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)所必須經(jīng)歷的階段。在企業(yè)經(jīng)過一系列籌資活動(dòng)后，可能積累了不少資金，那么如何使用這些資金來獲得最大限度的投資收益呢？ 要達(dá)到上述企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)（即最大限度的投資收益）就必須用全面的整體的眼光來看待投資活動(dòng)。投資結(jié)構(gòu)的籌劃是企業(yè)獲得最大限度的投資收益所必須的籌劃環(huán)節(jié)。

由于稅收的普遍性以及投資活動(dòng)的收益目的性，所以在分析投資結(jié)構(gòu)時(shí)往往分析應(yīng)稅收益來源結(jié)構(gòu)。

從根本上講，投資結(jié)構(gòu)是指各類投資配置的內(nèi)在秩序性，其中，各具功能牲的資金要素相互制約，相互依存，共同組成一個(gè)統(tǒng)一體。投資結(jié)構(gòu)有不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)：按投資行業(yè)分，可以組成投資行業(yè)結(jié)構(gòu)；按投資地點(diǎn)分，可以組成投資地域結(jié)構(gòu)；按投資方式分，可以組成投資方式結(jié)構(gòu)；按投資收益來源，可以組成應(yīng)稅收益來源結(jié)構(gòu)。

由于企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)的目的在于收益，故而對(duì)應(yīng)稅收益來源結(jié)構(gòu)的分析最具有現(xiàn)實(shí)意義，它可直接指導(dǎo)企業(yè)在投資收益中有所作為。所以本文分析對(duì)象主要是應(yīng)稅收益來源結(jié)構(gòu)。

應(yīng)稅收益來源結(jié)構(gòu)一般將收益來源分為三大類，即企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、對(duì)外投資收益和其他收益。收益的來源也就是投資的對(duì)象，收益來源結(jié)構(gòu)也就是投資結(jié)構(gòu)的翻版。對(duì)于用于企業(yè)自身的投資又可分為多種類型，一般適用較多的地區(qū)劃分標(biāo)準(zhǔn)。按此標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)自身投資可分為特區(qū)投資、開發(fā)區(qū)投資及其他地區(qū)投資。在對(duì)外投資中又可分為聯(lián)營(yíng)投資和有價(jià)證券投資。其他投資中有國(guó)債投資（如購(gòu)買國(guó)庫(kù)券）。

投資結(jié)構(gòu)是一個(gè)有機(jī)的經(jīng)濟(jì)體，不同的投資成本組成形成不同的投資結(jié)構(gòu)。而不同的投資成本因?yàn)樾袠I(yè)優(yōu)惠、地域優(yōu)惠等優(yōu)惠政策不同而受到不同的稅收待遇，于是由投資成分整合而成的投資結(jié)構(gòu)也會(huì)受到不同的稅收待遇。這便是投資結(jié)構(gòu)籌劃的依據(jù)。

投資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)稅負(fù)以及稅后利潤(rùn)的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)因素的變化，即稅率的總體水平、有效稅基的綜合比例以及綜合成本的高低。上述三個(gè)因素的變化會(huì)影響企業(yè)的稅后利潤(rùn)額以及利潤(rùn)水平。從這個(gè)角度上講，投資結(jié)構(gòu)的構(gòu)成和變動(dòng)決定應(yīng)稅收益來源的構(gòu)成和變動(dòng)，應(yīng)稅收益來源的構(gòu)成和變動(dòng)決定應(yīng)稅收益來源的構(gòu)成和變動(dòng)，應(yīng)稅收益來源的構(gòu)成和變動(dòng)決定企業(yè)納稅籌劃成效的高低。

在投資結(jié)構(gòu)籌劃的具體操作中，應(yīng)使收益來源主要集中于零稅率或低稅率的投資成分上，如國(guó)庫(kù)券投資收益稅率為零，投資收益額便是稅后利潤(rùn)額。另外在經(jīng)濟(jì)特區(qū)、保稅區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資經(jīng)營(yíng)往往能享受低稅率的優(yōu)惠。顯而易見，多投資于零稅率或低稅率的行業(yè)、地區(qū)能達(dá)到較好的節(jié)稅效果。當(dāng)然，在節(jié)稅成本大大減少了應(yīng)稅收益總額的條件下，投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合活動(dòng)還得繼續(xù)進(jìn)行。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)資金來源的途徑很多。從目前的情況看，企業(yè)的籌資途徑主要有：

（1）開展好商品經(jīng)營(yíng)，加速資金周轉(zhuǎn)，向市場(chǎng)要資金

通過資本循環(huán)積累自有資金，讓資本最大地增值，這是企業(yè)最基礎(chǔ)、最根本的籌資渠道。要搞好商品經(jīng)營(yíng)的資本循環(huán)，必須從市場(chǎng)需求的實(shí)際出發(fā)，重點(diǎn)抓好從商品資本到貨幣資本的“驚險(xiǎn)的一跳”。其中，資金積累的關(guān)鍵，一是在于附加值的大小，重點(diǎn)是提高科技附加值，銷售附加值與名牌附加值；一是在于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。

企業(yè)通過商品經(jīng)營(yíng)的資本循環(huán)，可以從生產(chǎn)成本中提取科技發(fā)展基金與折舊基金以用于企業(yè)的發(fā)展，尤其是科技發(fā)展基金可達(dá)銷售額的1％以上，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)良性循環(huán)的根本保證，還可以從利潤(rùn)中提取生產(chǎn)發(fā)展基金，或用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，或補(bǔ)充流動(dòng)資金的不足。

（2）國(guó)家財(cái)政投入籌資

對(duì)于國(guó)家或地方的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可以申請(qǐng)國(guó)家財(cái)政或地方財(cái)政投資，通過國(guó)有資本金的形式投入企業(yè)。對(duì)于過去“撥改貸”政策時(shí)期的國(guó)家財(cái)政貸款，在符合當(dāng)前政策的前提下，也可申請(qǐng)實(shí)現(xiàn)“貸改投”，轉(zhuǎn)為國(guó)有資本金。

根據(jù)國(guó)家的宏觀政策，政府財(cái)政中還有種種重點(diǎn)科技項(xiàng)目貸款、支農(nóng)貸款、扶貧貸款、環(huán)境治理貸款等低息或貼息貸款，也是符合項(xiàng)目條件的企業(yè)可爭(zhēng)取的籌資渠道。

（3）銀行貸款籌資

銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資金的企業(yè)。馬克思認(rèn)為銀行是買賣錢的特殊的商店，利率是資金的價(jià)格，企業(yè)以利息為代價(jià)向銀行購(gòu)買在有限時(shí)間內(nèi)的資金支配權(quán)。商業(yè)銀行只能向那些有保證能按時(shí)還本付息的人或法人出售資金的支配權(quán)。

銀行貸款籌資是當(dāng)前企業(yè)籌資的主要渠道之一。銀行貸款以貸款是否需要擔(dān)保為標(biāo)準(zhǔn)，可分為信用貸款與抵押貸款。信用貸款主要憑借款企業(yè)或擔(dān)保人的信譽(yù)，沒有實(shí)物擔(dān)保，只能用于真有良好信譽(yù)的優(yōu)秀企業(yè)；抵押貸款則是由借款企業(yè)提供一定的固定資產(chǎn)抵押、證券抵押來作為抵押品，也有少數(shù)情況可用名牌商標(biāo)的無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行抵押，如果借款方違約，不能如期歸還貸款，則可拍賣商標(biāo)權(quán)進(jìn)行還貸。

銀行貸款還有短期、中期與長(zhǎng)期貸款之分，利率各不相同，企業(yè)須據(jù)貸款的用途與期限，選擇恰當(dāng)?shù)馁J款種類。

（4）吸收股份，發(fā)行股票籌資

隨著社會(huì)化的大生產(chǎn)的發(fā)展與企業(yè)實(shí)行多元化產(chǎn)權(quán)的改制需要，在進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)權(quán)重組的同時(shí)通過吸收股份籌資，正越來越成為當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的一種主要方式。吸收股份籌資，主要是組織公司制企業(yè)時(shí)，向社會(huì)法人的定向募集股份，以及向本企業(yè)職工按改制的要求實(shí)施職工持股。對(duì)少數(shù)獲國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)的股票上市公司，則還可通過股票上市，向社會(huì)公眾募集股份。在轉(zhuǎn)換企業(yè)的體制、機(jī)制的同時(shí)，通過股份與股票運(yùn)作也實(shí)現(xiàn)了籌資。

發(fā)行股票可以籌措社會(huì)資金，并分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但股票也決不是如某些經(jīng)營(yíng)者誤認(rèn)為的“不要還本付息的長(zhǎng)期資金”。發(fā)行股票是向社會(huì)公眾交出一部份企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)，同時(shí)也意味著公眾擁有的所有權(quán)、收益權(quán)與對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的公開監(jiān)督。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不理想，社會(huì)小股民雖然沒有對(duì)經(jīng)營(yíng)者的足夠的投票否決權(quán)，但他們可以拋出股票，“用腳來投票”，使企業(yè)的產(chǎn)權(quán)價(jià)格迅速下跌。

（5）發(fā)行企業(yè)債券籌資

對(duì)于市場(chǎng)信譽(yù)較好、現(xiàn)有負(fù)債比率較低、企業(yè)資產(chǎn)控制權(quán)又較重要，不可輕易發(fā)行股票，而且銷售額與盈利情況相對(duì)穩(wěn)定，增加資本可以大幅度增加盈利的企業(yè)，可選擇申請(qǐng)發(fā)行債券來開展社會(huì)籌資。但發(fā)行債券也必增加企業(yè)的負(fù)債率與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要慎重決策，并作好到期還本付息的計(jì)劃。

債券發(fā)行按償還期限可分為短期（l年以內(nèi)）與中長(zhǎng)期（l年以上）兩種；按照能否轉(zhuǎn)換為本企業(yè)股票可分為單純債券與可轉(zhuǎn)換債券兩種；按償還方式可分為分期償還式債券、通知償還式債券與每年提存一部分償債基金、到期一次償付式債券三種；按有無擔(dān)?？煞譃橛袚?dān)保企業(yè)債券與無擔(dān)保企業(yè)債券兩種。企業(yè)應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，慎重決策。

（6）企業(yè)利用外資籌資

企業(yè)利用外資籌資不僅指貨幣資金籌資，也包括設(shè)備、原材料等有形資產(chǎn)籌資與專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)籌資。由于利用外資是一種跨國(guó)境的經(jīng)濟(jì)行為，受外資政策、國(guó)家間政治關(guān)系、不同的文化傳統(tǒng)及國(guó)際金融狀況、外匯波動(dòng)的影響均較大，因而須在國(guó)家政策指導(dǎo)下，按積極、合理、有效的原則開展。

利用外資包括利用國(guó)際性組織、外國(guó)政府、外國(guó)社團(tuán)、外國(guó)企業(yè)與外國(guó)個(gè)人的資金。

外資的直接投資方式，主要有合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、合作開發(fā)等方式。合資經(jīng)營(yíng)是中外企業(yè)雙方按股份實(shí)行的共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；合作經(jīng)營(yíng)是中外企業(yè)雙方實(shí)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的投資合資，但不按比例折成股權(quán)，憑雙方同意的合作合同分配利潤(rùn)與分別承擔(dān)一定的權(quán)利、義務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)，可以聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，也可以委托我方經(jīng)營(yíng)，在合作期滿后全部財(cái)產(chǎn)無條件歸中方企業(yè)所有；合作開發(fā)是由中外合作者通過合作開發(fā)合同來共同進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大、投資多的資源開發(fā)，例如海上石油資源勘探開發(fā)等，一般在勘探階段由外方投資并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)階段由雙方共同投資，中方用開發(fā)收入還本付息。

外資的間接投資方式，主要有外國(guó)商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國(guó)際債券、國(guó)際金融組織貸款、政府間技術(shù)經(jīng)濟(jì)援助貸款、出口信貸及補(bǔ)償貿(mào)易等方式。間接利用外資一般不涉及企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)喪失的問題，但需要用外匯還本付息，故除了一些優(yōu)惠貸款外，可能有較大的風(fēng)險(xiǎn)。出口信貸則是由中方進(jìn)口商品、設(shè)備而引進(jìn)的外資，一種是賣方信貸，是賣方以允許延期付款的方式向買方（中方）提供的信貸，中方除先付一定比例的定金外，其余貸款在全部交貨或設(shè)備投產(chǎn)后陸續(xù)償還，賣方貸款的利息與管理費(fèi)也列入貨價(jià)內(nèi)；一種是買方信貸，是賣方（外方）往來銀行直接向買方（中方）往來銀行提供的信貸，在每次交貨時(shí)分期支付。補(bǔ)償貿(mào)易則是中方以賒購(gòu)的形式引進(jìn)外方的設(shè)備與技術(shù)，待項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，用該項(xiàng)目所生產(chǎn)的產(chǎn)品來償付引進(jìn)費(fèi)用的本息，或是用中外雙方商定的其他商品來還本付息，而不是用現(xiàn)匯來還本付息。

以上各種利用外資的方式各有利弊，各有其適應(yīng)的情況，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際選用適當(dāng)?shù)姆绞健?

（7）租賃籌資

租賃籌資是企業(yè)作為承租人，根據(jù)與出租人簽訂的租賃契約，付出一定的租金，來獲得在規(guī)定時(shí)期內(nèi)租賃物的使用權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的一種籌資方式。

租賃籌資分對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的租賃籌資與對(duì)企業(yè)的租賃籌資兩類。對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的租賃籌資又分為融資租賃方式與服務(wù)性租賃方式兩種。

融資租賃是一種世界性的現(xiàn)代融資手段，在國(guó)外已十分普遍。融資租賃以專業(yè)性的租賃公司為出租人，租賃公司按承租企業(yè)的要求，由租賃公司向銀行貸款，再?gòu)膰?guó)外或國(guó)內(nèi)購(gòu)入承租企業(yè)選定的新設(shè)備，并租賃給承租企業(yè)使用。租賃公司一般先收設(shè)備價(jià)款的15％－20％作定金，其余租金則在設(shè)備投產(chǎn)后按月分期收取，承租企業(yè)所交的租金內(nèi)容則包括設(shè)備的價(jià)款，租賃公司應(yīng)取的利潤(rùn)及租賃公司貸款所付的利息三部分。一般設(shè)備在3－5年內(nèi)交清，大型設(shè)備可10年交清。在租金交清之前，所租設(shè)備的所有權(quán)屬租賃公司，而所租設(shè)備的使用權(quán)歸承租公司；在租金全部付清后，租賃公司出具產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移證書，把設(shè)備的所有權(quán)讓渡給承租企業(yè)。這種將 “融資”與“融物”結(jié)合起來的租賃方式，其形象化的表述就是“借雞下蛋，以蛋還錢，最終得雞”。融資租賃方式使承租企業(yè)不必依靠貸款籌資，依托具有直接進(jìn)口能力與經(jīng)驗(yàn)的租賃公司便能很方便地獲得所需的設(shè)備，并減少風(fēng)險(xiǎn)損失。對(duì)企業(yè)來說，無疑是開拓了一條“小錢辦大事，零錢辦整事，暫時(shí)沒錢也能辦好事”的融資融物的途徑。例如我國(guó)在近15年來，僅民航系統(tǒng)企業(yè)就以融資租賃方式獲得了價(jià)值120多億美元的大型民航客機(jī)，使我國(guó)的民航事業(yè)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。中國(guó)重汽財(cái)務(wù)公司自1993年以來，對(duì)國(guó)內(nèi)欲購(gòu)中國(guó)重汽集團(tuán)生產(chǎn)的“斯太爾”及“紅巖’牌重型汽車，但無力融資的企業(yè)實(shí)施了融資租賃，不到4年便累計(jì)融資租賃銷售16億元，使生產(chǎn)企業(yè)、承租企業(yè)與租賃企業(yè)均各受益。融資租賃方式健康發(fā)展的關(guān)鍵在于承租企業(yè)必須決策正確，所租賃的設(shè)備迅見效益，并加強(qiáng)融資租賃業(yè)的法律、法規(guī)建設(shè)，這才能杜絕“欠租”現(xiàn)象，確保租賃信譽(yù)。

作為融資租賃的另一種形式，返租式租賃則是承租企業(yè)將自己已有的重大設(shè)備出售給租賃公司，再通過融資租賃方式租回而繼續(xù)使用。這實(shí)質(zhì)上是以暫時(shí)出讓設(shè)備的所有權(quán)而獲得一筆急需的資金，同時(shí)保留設(shè)備的使用權(quán)。

生產(chǎn)設(shè)備的服務(wù)性租賃方式則是承租企業(yè)向租賃公司臨時(shí)租用一些短期使用的通用型機(jī)械或車輛，用租金換取一定時(shí)間內(nèi)的設(shè)備使用權(quán)，而由租賃公司承擔(dān)設(shè)備的維修保養(yǎng)服務(wù)及設(shè)備的過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。其租金一般比融資租賃高，適于臨時(shí)短期使用情況。

對(duì)企業(yè)的租賃籌資是對(duì)出租企業(yè)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)的分離，由承租者通過交納租金而取得出租企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)的企業(yè)資產(chǎn)使用權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的一種籌資方式。由此籌得的是出租企業(yè)的全部有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)。企業(yè)的出租與租賃過程一般宜采取招投標(biāo)的方式進(jìn)行。通過企業(yè)出租，出租方可以盤活經(jīng)營(yíng)不善的閑置企業(yè)資產(chǎn)，獲得租金并解決員工的就業(yè)問題；承租方則可以籍此而優(yōu)化組合社會(huì)資源，以較低的資金即可馬上實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，或?qū)崿F(xiàn)上下游企業(yè)的一體化經(jīng)營(yíng)，使自有資本能更好地增值。

（8）盤活企業(yè)內(nèi)存量資產(chǎn)籌資

對(duì)于經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)，往往是一方面資金短缺，但另方面又存在著嚴(yán)重的資產(chǎn)閑置與低效率運(yùn)行，被人稱為“捧著金碗要飯吃”。通過合理壓縮原材料與中間半成品庫(kù)存，處理產(chǎn)成品積壓，收回被拖欠的應(yīng)收貸款，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率與資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，降低單位產(chǎn)品能耗，出租出售閑置資產(chǎn)，盤活級(jí)差地租，開展出售專利技術(shù)、有償輸出管理、出售獨(dú)立銷售權(quán)等無形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，調(diào)整企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等措施，可以盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)。這樣可以實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，流動(dòng)加速，閑置資產(chǎn)變現(xiàn)，低效資產(chǎn)變高效，實(shí)際上也是一種有效的籌資渠道。

對(duì)于企業(yè)集團(tuán)來說，通過合理調(diào)度盤活內(nèi)部的停滯資金，也是加速資金周轉(zhuǎn)的重要的籌資途徑。為此，應(yīng)充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的作用，利用各項(xiàng)資金的時(shí)間差與空間差，做到資金的總體有效利用。

（9）商業(yè)信用籌資

商業(yè)信用是在商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的臨時(shí)短期性借貸融資形式。如商品賒銷、預(yù)收貨款、預(yù)收服務(wù)費(fèi)、匯票貼現(xiàn)、拖后納稅及企業(yè)之間的資金拆借等方式，這些企業(yè)間相互提供的信用都能直接解決資金缺乏的問題。

（10）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金方式籌資

對(duì)于高科技企業(yè)來說，由于存在高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在利潤(rùn)的特點(diǎn)，因而在創(chuàng)業(yè)階段可以通過社會(huì)上的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金實(shí)行籌資。美國(guó)著名的蘋果電腦公司就是在70年代由風(fēng)險(xiǎn)投資家-馬克庫(kù)拉進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資而發(fā)展起來的，馬克庫(kù)拉當(dāng)年對(duì)蘋果公司投資9.1萬美元，十幾年后便擁有了蘋果公司1.54億美元的股票。這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)可能性的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資也正是我國(guó)一些有眼光的投資企業(yè)目前正在大力開展的事業(yè)。1998年初，上海新黃浦集團(tuán)投資1億元與復(fù)旦大學(xué)合作開發(fā)人類基因工程，就是一種創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。

（11）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的BOT方式籌資

BOT方式是國(guó)際上通行的對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目的“建設(shè)——經(jīng)營(yíng)——移交”合作方式，即對(duì)基礎(chǔ)工程項(xiàng)目實(shí)施投資招標(biāo)，中標(biāo)的投資者承擔(dān)建設(shè)資金，建成后投資方按合同獲得一定年限的經(jīng)營(yíng)收益權(quán)，經(jīng)營(yíng)期滿后再把工程設(shè)施移交回招標(biāo)建設(shè)方。

我國(guó)廣西的來賓電廠B廠是我國(guó)首例BOT項(xiàng)目，已由法國(guó)電力公司與通用電氣阿爾斯通公司聯(lián)合中標(biāo)，總投資6億多美元，現(xiàn)已啟動(dòng)建設(shè)。長(zhǎng)沙電廠、成都自來水六廠四期工程的BOT項(xiàng)目也在1998年初啟動(dòng)招標(biāo)。

BOT方式籌資并非僅限于外資投資，國(guó)內(nèi)投資亦可。北京市宣武區(qū)環(huán)衛(wèi)局在1997年對(duì)一批公共廁所的建設(shè)也應(yīng)用了BOT方式籌資建設(shè)，向社會(huì)公開招標(biāo)投資建廁，通過把公廁的產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離來解決公益性基礎(chǔ)設(shè)施的投資。結(jié)果花市百貨商場(chǎng)率先中標(biāo)，擁有了白廣路北口廁所的投資權(quán)與5年經(jīng)營(yíng)收益權(quán)，經(jīng)營(yíng)5年后再把公廁移交回宣武區(qū)環(huán)衛(wèi)局。

杠桿購(gòu)買方式籌資

杠桿購(gòu)買也稱舉債購(gòu)買，這是國(guó)外中小企業(yè)在并購(gòu)其他企業(yè)時(shí)的普遍方式。杠桿購(gòu)買系籌資企業(yè)以擬購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)做抵押取得貸款，然后取得的貸款支付購(gòu)買企業(yè)所需的價(jià)款，不夠的部分則通常由籌資企業(yè)發(fā)行股票來補(bǔ)足。杠桿購(gòu)買的前提則是企業(yè)并購(gòu)決策必須正確，并擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理能力，否則會(huì)有較大的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。