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現(xiàn)金流量管理

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1.現(xiàn)金流量(Cash Flow)概述

現(xiàn)金流量,又稱現(xiàn)金流轉(zhuǎn)或現(xiàn)金流動,是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制,通過一定經(jīng)濟(jì)活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入(Cash in Flow)、現(xiàn)金流出(Cash Out Flow)及其差量情況的總稱。而通過編制現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動等方面起著重要作用,這些已引起國內(nèi)外各種經(jīng)濟(jì)組織的高度重視。究其原因:一是由于通貨膨脹使非貨幣性資產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其重置成本 ,從而按權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本原則計算出來的利潤包含了已耗資產(chǎn)的升值。尤其是權(quán)責(zé)發(fā)生制在確認(rèn)、計量和記錄企業(yè)會計要素時采用了一系列預(yù)提、分配和攤銷,使利潤的計算穿插了許多人為因素,這樣相對客觀的現(xiàn)金流量日益成為衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的重要指標(biāo)。二是企業(yè)資本中舉債的比例大幅提高,資本結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化,從而對資產(chǎn)的流動性和財務(wù)彈性標(biāo)準(zhǔn)提高,報表使用者對現(xiàn)金流量也就日益重視。因此,加強對現(xiàn)金流量的管理,及時掌握現(xiàn)金流量信息,最大限度地提高資金利潤率已成為企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。

2.現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容

現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益,圍繞企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動而構(gòu)筑的管理體系,是對當(dāng)前或未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流動在數(shù)量和時間安排方面所作的預(yù)測與計劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。因此,現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容既包括與現(xiàn)金預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及其實施的預(yù)測與計劃系統(tǒng)和由收帳系統(tǒng)、付帳系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng),又包括借以報告一定時期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運行最終結(jié)果的信息與報告系統(tǒng)以及對現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評價系統(tǒng)。由此可見,現(xiàn)金流量管理是一個內(nèi)容極其豐富的系統(tǒng)。

3.現(xiàn)金流量管理的意義

企業(yè)現(xiàn)金流量管理與其各項經(jīng)營管理活動是交織在一起的,而企業(yè)經(jīng)營管理活動是不穩(wěn)定的,這就造成企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出往往也不平衡。為了追求最大限度的平衡和最大限度的現(xiàn)金凈流入,保持現(xiàn)金流量的通暢,就必須加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理,適時地對企業(yè)的資源進(jìn)行合理組合配置。因此,研究現(xiàn)金流量管理意義十分重大:

1.對現(xiàn)金流量的反映可以增強企業(yè)決策的實效性

現(xiàn)金流量是按收付實現(xiàn)制原則計量的,與實際資金運動相一致。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制下計算的利潤存在許多人為的因素,所反映的會計信息具有一定的局限性,因而采用現(xiàn)金流量信息來反映企業(yè)的實際支付能力、償債能力、資金周轉(zhuǎn)情況,對于企業(yè)經(jīng)營決策更具實效。

2.利用現(xiàn)金流量更有利于加強財務(wù)控制

企業(yè)的經(jīng)營活動過程,實質(zhì)是從現(xiàn)金到物質(zhì),又由物質(zhì)到現(xiàn)金的過程,通過現(xiàn)金流量的管理,使企業(yè)的現(xiàn)金流動置于監(jiān)控之下,有利于杜絕體外循環(huán)等弊端,控制了現(xiàn)金的流入、流出,加強了財務(wù)監(jiān)控的力度。

3.現(xiàn)金流量狀況更能體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力

企業(yè)生存的主要威脅來自兩個方面:一是長期虧損、不能以收抵支。二是資不抵債、不能償還到期債務(wù)??梢姡髽I(yè)的興衰,直接原因不在于利潤,而是現(xiàn)金流量。

4.現(xiàn)金流量管理在企業(yè)財務(wù)管理中的地位

關(guān)于現(xiàn)金流量管理在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的地位問題,當(dāng)前我國財務(wù)理論界尚存在許多不同觀點。我國財務(wù)學(xué)專家余緒纓教授認(rèn)為,現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象是資金運動, “現(xiàn)金流動作為企業(yè)資金運動的動態(tài)表現(xiàn),可綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要過程(供、產(chǎn)、銷)和主要方面(籌資、融資、投資;成本、費用發(fā)生;利潤分配等)的全貌”。暨南大學(xué)胡玉明教授認(rèn)為,財務(wù)管理的對象是現(xiàn)金流量本身(以區(qū)別于作為管理會計對象的現(xiàn)金流量信息)。他認(rèn)為, “財務(wù)管理實質(zhì)上就是對企業(yè)現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量)的安排”。北京商學(xué)院的王斌教授認(rèn)為, “現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是財務(wù)管理對象的本質(zhì)描述”,“現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說是對企業(yè)財務(wù)管理過程的定位”。

理解現(xiàn)金流量及其管理在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的地位時,首先不能將資金與現(xiàn)金混為一談,因為現(xiàn)金管理只是對企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行管理,而現(xiàn)金流量管理的對象則不僅僅限于現(xiàn)金資產(chǎn),應(yīng)是企業(yè)的整個資金運動,涉及企業(yè)的方方面面,現(xiàn)金管理只是現(xiàn)金流量管理的一部分。資金(Funds)從其靜態(tài)形式來看,一方面表現(xiàn)為各種流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)(而非僅僅表現(xiàn)為現(xiàn)金)的占用,另一方面表現(xiàn)為各類負(fù)債所有者權(quán)益的取得來源;從其動態(tài)表現(xiàn)來看,資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)是以現(xiàn)金為起點,經(jīng)歷儲備資金生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金等非現(xiàn)金形式,最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。顯然,以現(xiàn)金概括這一過程過于勉強。

此外,現(xiàn)金流量管理是對企業(yè)的全面管理,既涉及具體的管理,又有許多方面是抽象的,如價值評估、投資決策等。企業(yè)獲得所需資金的方法并非僅依靠現(xiàn)金流入,又有獲得供貨商提供的信用,運用融資租賃經(jīng)營租賃取得資產(chǎn)所有權(quán)或使用權(quán)等。同理,企業(yè)運用資金也非僅現(xiàn)金流出的唯一途徑,給予顧客信用亦為途徑之一。這些情況說明,資金與現(xiàn)金存在很大的區(qū)別。當(dāng)然,資金周轉(zhuǎn)實質(zhì)上是以現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)為核心展開的,獲取必要的現(xiàn)金流入是組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提,耗用一定數(shù)量的現(xiàn)金是公司營運的正常需要,收回最終以現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)的報酬既是生產(chǎn)經(jīng)營的目的,又是一個新的資金循環(huán)階段開始的起點。各類非現(xiàn)金資產(chǎn)(即一部分資金)實際上都是現(xiàn)金流出的累積載體,并且最終都要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入。

因而,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)順暢是公司資金周轉(zhuǎn)順暢的主體內(nèi)容,重視現(xiàn)金流量管理的企業(yè),其資金周轉(zhuǎn)也必定能在一個合理的軌道上運行。資金周轉(zhuǎn)困難,從根本上看就是現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的凝滯和現(xiàn)金頭寸的缺乏?!皩ΜF(xiàn)金/資金流轉(zhuǎn)的監(jiān)控與管理正是財務(wù)管理的核心工作”,這代表了西方財務(wù)理論界對資金與現(xiàn)金的關(guān)系及其在理財中的地位的認(rèn)識。綜上所述,資金運動是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的對象,現(xiàn)金流量是資金運動的實質(zhì),現(xiàn)金流量管理則是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換,企業(yè)可用資金的能力已成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

1.現(xiàn)行企業(yè)對于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的渴望、急于改善在所處市場上的地位的內(nèi)在沖動以及實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的管理戰(zhàn)略等等,無一不對現(xiàn)金產(chǎn)生巨大的需求。由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有通過降低成本等措施實現(xiàn)收益最大化的特點,因而它對企業(yè)具有巨大的誘惑力,而這一目標(biāo)實現(xiàn)的前提是加大投資力度。增加與銷售有關(guān)的投資可能對現(xiàn)金流量造成一種持久的威脅,因為它總是制約著企業(yè)的現(xiàn)金儲備。加大投資力度的企業(yè)通常會發(fā)現(xiàn),它們的現(xiàn)金流出量將迅速增加而現(xiàn)金凈流量將急劇下降。

2.企業(yè)所處市場的發(fā)展?fàn)顩r以及它們在市場中所處的地位也直接地影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。研究表明,在一個慢速增長的市場上,企業(yè)獲取的現(xiàn)金流量與其市場占有率成正比。在這個市場上占有率最大的企業(yè),其現(xiàn)金流入量最大。在一個快速增長的市場上,市場占有率最高的企業(yè)同市場占有率最低的企業(yè)一樣,其現(xiàn)金凈流量最低。占有率低的企業(yè),其現(xiàn)金流量較低自不待言。而一個市場占有率較高的企業(yè)在這樣的市場上,僅僅是為了維持原市場占有率就可能需要相當(dāng)多的現(xiàn)金,以備追加營運資本、增添工廠與設(shè)備之需。企業(yè)如果為擺脫市場困境,通過增加推銷支出或引進(jìn)新產(chǎn)品來改善其未來的市場地位,它將不得不面臨在短期內(nèi)成本升高的影響。

3.為了在激烈的市場競爭中獲得競爭優(yōu)勢,提高競爭能力,企業(yè)通常實施差異化戰(zhàn)略和目標(biāo)聚集戰(zhàn)略,然而,以這些戰(zhàn)略發(fā)揮作用之前,就必須投入大量資金。實際上,不僅是實施差異化戰(zhàn)略和目標(biāo)聚集戰(zhàn)略,就是運用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略,企業(yè)也面臨著短期內(nèi)支出增大的風(fēng)險,因為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略追求的是樹立長期的成本優(yōu)勢。

由此可見,現(xiàn)金流量始終是制約企業(yè)發(fā)展的一個稀缺資源,相應(yīng)地,作為專業(yè)管理的財務(wù)管理就必須以現(xiàn)金流量管理為中心展開?,F(xiàn)在,世界各國為扶持企業(yè)發(fā)展,通過制定政策、建立中介機構(gòu)等為其外部籌資創(chuàng)造了良好的環(huán)境,這與企業(yè)內(nèi)部科學(xué)的現(xiàn)金流量管理相配合,在很大程度上緩解了企業(yè)對資金的需求。相比之下,我國政府給予企業(yè)的扶持政策在力度上尚顯不足,外部籌資環(huán)境的營造也還處在摸索之中。在這種形勢下,企業(yè)財務(wù)管理只有以現(xiàn)金流量為中心,構(gòu)建科學(xué)的現(xiàn)金流量管理系統(tǒng),加大現(xiàn)金流量管理的力度,并以此為原點向財務(wù)管理的其他領(lǐng)域幅射和延伸。解決企業(yè)發(fā)展亟需的資金問題。

5.如何進(jìn)行現(xiàn)金流量管理

1. 定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預(yù)算表

有些企業(yè)出于應(yīng)付年報的需要,將現(xiàn)金流量表一編了事,并沒有把現(xiàn)金流量表作為理財?shù)挠行Чぞ摺J聦嵣?,作為反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況的現(xiàn)金流量表,能夠說明企業(yè)一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的來龍去脈,反映企業(yè)一定時期的償債能力、支付股利的能力、未來獲取現(xiàn)金的能力以及企業(yè)的投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的影響,有助于對企業(yè)整體的財務(wù)狀況作出客觀評價。因此,在實務(wù)工作中,企業(yè)應(yīng)當(dāng)每月編制現(xiàn)金流量表,并將事前的預(yù)測與事后分析相結(jié)合,即對現(xiàn)金流量完成情況進(jìn)行事后分析,又在分析的基礎(chǔ)上編制下期的現(xiàn)金預(yù)算表。只有把現(xiàn)金流量表作為日常管理、調(diào)度和控制現(xiàn)金的有效工具,現(xiàn)金流量才能被真正控制住。現(xiàn)金預(yù)算可按以下方法編制:先假定目前經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性(也可以三年或五年的平均數(shù)),根據(jù)目前有關(guān)數(shù)據(jù)和計劃的銷售額來預(yù)測未來的現(xiàn)金流入量與流出量。假定ABC公司,今年的銷售額為1000萬元,銷售實際收到現(xiàn)金800萬元,預(yù)計明年銷售可增長5%,預(yù)計經(jīng)營活動的結(jié)構(gòu)百分比不會有大的變動,則ABC公司的銷售收現(xiàn)比 =銷售收現(xiàn)÷銷售額=800÷1000=80%,預(yù)計銷售商品的現(xiàn)金流入=[銷售額(1+預(yù)計銷售增長率)]×銷售收現(xiàn)比=1000(1+5%)×80% =840(萬元)。假定ABC公司目前經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比(即流入÷流出)為1.4,購買商品和勞務(wù)支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的百分比為50%,則預(yù)計經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出=預(yù)計的商品銷售收入÷經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比=1000÷1.4= 714萬元,預(yù)計購買商品和勞務(wù)支付的現(xiàn)金=經(jīng)營現(xiàn)金流出×購買商品和勞務(wù)支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出百分比=714×50%=357萬元。用同樣的方法可以計算出其他項目的數(shù)額。

2. 加強對現(xiàn)金流入流出的動態(tài)管理與控制

在定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預(yù)算表的基礎(chǔ)上,企業(yè)還應(yīng)從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩方面入手抓好對現(xiàn)金流量的動態(tài)管理與控制。抓現(xiàn)金流入量就是要開源,不斷擴大銷售渠道,提高市場占有率,千方百計提高銷售收入,并盡快收回應(yīng)收賬款,不斷降低應(yīng)收賬款占銷售收入的比重;否則,即使有很高的銷售收入,企業(yè)一樣會陷入財務(wù)困境,甚至破產(chǎn)。如ABD公司近年產(chǎn)品銷售不景氣,公司召開銷售會議,確定五個銷售部每月應(yīng)完成的銷售任務(wù)為200萬元,并與五個銷售部門分別簽訂了各自的承包合同,承諾凡超過承包基數(shù)以上的部分按3%的比例兌現(xiàn)獎金,當(dāng)然完不成任務(wù)沒有獎金。會后,銷售人員群情振奮,積極尋找客戶,超額完成了任務(wù)。該公司的平均銷售利潤率為10%,隨著銷售的增長,企業(yè)利潤和銷售人員的獎金也隨之增長。然而,該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在考核前已接近一年,而該考核辦法實施以后不到半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)已急劇上升,已經(jīng)超過了一年,面對供應(yīng)部門要求大量進(jìn)貨的請求,該公司資金告急,償債更加困難。雖然銷售和利潤都上去了,但資金越來越短缺。造成這種不良后果的原因是該公司對現(xiàn)金特性認(rèn)識不足。如果將銷售考核指標(biāo)改為銷售收入的回籠額,并按銷售收入回籠時間的長短確定不同的獎金分配方法,回收速度越快,獎金越高,相信該公司的資金狀況會有很大改觀。

抓現(xiàn)金流出量就是要節(jié)流,要千方百計節(jié)約開支,不斷降低成本費用支出。比如儲備存貨不但會增大進(jìn)貨成本、儲存成本缺貨成本,而且會由于占用大量儲備資金而造成資金短缺,使流動資金失衡。所以在日常的企業(yè)管理中,應(yīng)努力將存貨與銷售成本的比重保持在一個合理的水平上,并力求使這個比重降低。

在現(xiàn)金流量的管理中,企業(yè)必須堅持現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩手同時抓,兩手都要硬。在開源節(jié)流的同時必須注重加快各種形態(tài)資金的周轉(zhuǎn)速度,以不斷降低資金成本,提高資金的使用效率,實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金平衡和企業(yè)價值最大化

3.根據(jù)企業(yè)所處的不同發(fā)展階段來判斷現(xiàn)金流量的合理性

評價一個公司的現(xiàn)金流量是否健康,首先應(yīng)了解企業(yè)所處的生命周期。企業(yè)會經(jīng)歷萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。萌芽期的公司一方面需要從外部資本市場籌措大量資金,用于廠房的建造、設(shè)備的購置等前期鋪底資金;另一方面,新產(chǎn)品的售價(為了盡快打入市場)、銷售量都可能很低,從現(xiàn)金流量看,萌芽期的特征是負(fù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、負(fù)的投資活動現(xiàn)金流量,巨額正融資活動現(xiàn)金流量。到了成長期,公司各種性質(zhì)的現(xiàn)金流量與萌芽期基本一致,只是現(xiàn)金流量的絕對額相對減少了。經(jīng)過一番艱苦的競爭,公司開始進(jìn)入成熟期,其突出的特征是經(jīng)營活動開始產(chǎn)生正現(xiàn)金流量,投資活動的現(xiàn)金流量也開始慢慢由負(fù)變正,最為明顯的是,融資活動不再給公司帶來凈現(xiàn)金流入了,開始表現(xiàn)為凈現(xiàn)金流出。最終公司將步入衰退期,這時候,經(jīng)營活動和投資活動都產(chǎn)生巨額的現(xiàn)金流入,而融資活動的凈現(xiàn)金流出也達(dá)到歷史高位。在具體分析過程中,將從現(xiàn)金流量表中獲取的數(shù)據(jù)與公司實際的生命周期進(jìn)行比較,就可以清楚發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流量存在的問題了。當(dāng)然,對公司前后幾個會計年度的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較分析,可以看出現(xiàn)金流量的變動趨勢,從而預(yù)測未來的現(xiàn)金流量。

4.重視經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析

掌握企業(yè)生存命脈的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,它可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累,為企業(yè)擴大再生產(chǎn)、開拓新市場、償還債務(wù)提供了堅實的資金支持。只有良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入才能增強企業(yè)的盈利能力,使企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況。此外,企業(yè)的發(fā)展也不能僅依賴外部籌資實現(xiàn),厚實的內(nèi)部積累才是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量出現(xiàn)問題,就像我們?nèi)梭w正常的造血功能出現(xiàn)障礙,再多的輸血也難以恢復(fù)到先前的身體狀況一樣,公司的財務(wù)健康最終肯定出現(xiàn)惡化。因此,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量表分析的重點。一旦經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入出現(xiàn)異常,其賬面利潤再高,其財務(wù)狀況依然令人懷疑。

企業(yè)不僅應(yīng)對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量總體情況進(jìn)行分析,而且應(yīng)進(jìn)一步對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析。用來衡量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的指標(biāo)為:經(jīng)營活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)=(存貨減少+經(jīng)營性應(yīng)收項目減少+經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加)÷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)可以考察企業(yè)經(jīng)營性債權(quán)債務(wù)管理產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的貢獻(xiàn)。如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務(wù)收入收現(xiàn)能力的提高,說明現(xiàn)金流量質(zhì)量較好;反之,如果營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要得益于存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目的貢獻(xiàn),則企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量應(yīng)當(dāng)引起警惕。因為存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目等對現(xiàn)金流量的貢獻(xiàn)有限,而且容易遭受管理當(dāng)局的人為控制。

5.運用基本的財務(wù)分析方法對企業(yè)的能力進(jìn)行分析

為了分析企業(yè)收益質(zhì)量的高低和現(xiàn)金流量的增減變動情況及其原因,企業(yè)應(yīng)做好趨勢分析、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)及其增減變動原因的分析,以及通過計算分析一些常用的現(xiàn)金流量比率指標(biāo)來全面地把握現(xiàn)金流量與企業(yè)的支付能力償債能力、收益質(zhì)量等之間的內(nèi)在聯(lián)系。

(1)現(xiàn)金流量趨勢分析

趨勢分析法也叫多期比較分析法,趨勢分析根據(jù)比較資料的不同,還可進(jìn)一步區(qū)分為現(xiàn)金流量項目趨勢分析、現(xiàn)金流量比率趨勢分析和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)百分比趨勢分析;根據(jù)所比較基礎(chǔ)的不同,可進(jìn)一步區(qū)分為環(huán)基趨勢分析和定基趨勢分析。趨勢比較分析能以基礎(chǔ)數(shù)據(jù)為參照物,為評價企業(yè)某一特定時期的現(xiàn)金流量狀況提供標(biāo)準(zhǔn)。還能通過觀察分析現(xiàn)金流量的變動趨勢來預(yù)測未來。因而趨勢分析能夠更客觀、公正地對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。

(2)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分為三大塊,即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。對企業(yè)而言,每種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負(fù)方向構(gòu)成不同,會產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量結(jié)果,進(jìn)而會對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生重要影響?,F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析,同時流入流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同行業(yè)比較,可以得到更有意義的信息。通常,對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說,經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。

(3)相關(guān)財務(wù)比率分析

a.流動性分析。所謂流動性分析是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映償債能力。反映流動性的財務(wù)比率主要有:現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負(fù)債比、現(xiàn)金負(fù)債總額比。

b.獲取現(xiàn)金能力分析。獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金流入與投入資源的比值。反映獲取現(xiàn)金能力的財務(wù)比率主要有:每股營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

c. 財務(wù)彈性分析。所謂財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較,現(xiàn)金流量超過需要,有剩余現(xiàn)金,則適應(yīng)性強。因此,財務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率主要有:現(xiàn)金派現(xiàn)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金滿足投資比率。

d.收益質(zhì)量分析。收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益和凈現(xiàn)金流量的比例關(guān)系。從現(xiàn)金流量的角度來看,評價收益質(zhì)量的財務(wù)比率主要有:營運指數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性。

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