現(xiàn)金流量，又稱現(xiàn)金流轉或現(xiàn)金流動，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目）而產生的現(xiàn)金流入（Cash in Flow）、現(xiàn)金流出（Cash Out Flow）及其差量情況的總稱。而通過編制現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調各種財務關系、組織財務活動等方面起著重要作用，這些已引起國內外各種經濟組織的高度重視。究其原因：一是由于通貨膨脹使非貨幣性資產的成本遠遠低于其重置成本 ，從而按權責發(fā)生制和歷史成本原則計算出來的利潤包含了已耗資產的升值。尤其是權責發(fā)生制在確認、計量和記錄企業(yè)會計要素時采用了一系列預提、分配和攤銷，使利潤的計算穿插了許多人為因素，這樣相對客觀的現(xiàn)金流量日益成為衡量企業(yè)經營業(yè)績和財務狀況的重要指標。二是企業(yè)資本中舉債的比例大幅提高，資本結構發(fā)生較大變化，從而對資產的流動性和財務彈性標準提高，報表使用者對現(xiàn)金流量也就日益重視。因此，加強對現(xiàn)金流量的管理，及時掌握現(xiàn)金流量信息，最大限度地提高資金利潤率已成為企業(yè)財務管理的核心內容。

現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益，圍繞企業(yè)經營活動、投資活動和籌資活動而構筑的管理體系，是對當前或未來一定時期內的現(xiàn)金流動在數(shù)量和時間安排方面所作的預測與計劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。因此，現(xiàn)金流量管理的具體內容既包括與現(xiàn)金預算的分工組織體系有關的一系列制度、程序安排及其實施的預測與計劃系統(tǒng)和由收帳系統(tǒng)、付帳系統(tǒng)和調度系統(tǒng)構成的執(zhí)行與控制系統(tǒng)，又包括借以報告一定時期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運行最終結果的信息與報告系統(tǒng)以及對現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評價系統(tǒng)。由此可見，現(xiàn)金流量管理是一個內容極其豐富的系統(tǒng)。

企業(yè)現(xiàn)金流量管理與其各項經營管理活動是交織在一起的，而企業(yè)經營管理活動是不穩(wěn)定的，這就造成企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出往往也不平衡。為了追求最大限度的平衡和最大限度的現(xiàn)金凈流入，保持現(xiàn)金流量的通暢，就必須加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理，適時地對企業(yè)的資源進行合理組合配置。因此，研究現(xiàn)金流量管理意義十分重大：

1.對現(xiàn)金流量的反映可以增強企業(yè)決策的實效性

現(xiàn)金流量是按收付實現(xiàn)制原則計量的，與實際資金運動相一致。由于權責發(fā)生制下計算的利潤存在許多人為的因素，所反映的會計信息具有一定的局限性，因而采用現(xiàn)金流量信息來反映企業(yè)的實際支付能力、償債能力、資金周轉情況，對于企業(yè)經營決策更具實效。

2.利用現(xiàn)金流量更有利于加強財務控制

企業(yè)的經營活動過程，實質是從現(xiàn)金到物質，又由物質到現(xiàn)金的過程，通過現(xiàn)金流量的管理，使企業(yè)的現(xiàn)金流動置于監(jiān)控之下，有利于杜絕體外循環(huán)等弊端，控制了現(xiàn)金的流入、流出，加強了財務監(jiān)控的力度。

3.現(xiàn)金流量狀況更能體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經營的能力

企業(yè)生存的主要威脅來自兩個方面：一是長期虧損、不能以收抵支。二是資不抵債、不能償還到期債務?？梢姡髽I(yè)的興衰，直接原因不在于利潤，而是現(xiàn)金流量。

關于現(xiàn)金流量管理在現(xiàn)代企業(yè)財務管理中的地位問題，當前我國財務理論界尚存在許多不同觀點。我國財務學專家余緒纓教授認為，現(xiàn)代企業(yè)財務管理的對象是資金運動， “現(xiàn)金流動作為企業(yè)資金運動的動態(tài)表現(xiàn)，可綜合反映企業(yè)生產經營的主要過程（供、產、銷）和主要方面（籌資、融資、投資；成本、費用發(fā)生；利潤分配等）的全貌”。暨南大學胡玉明教授認為，財務管理的對象是現(xiàn)金流量本身（以區(qū)別于作為管理會計對象的現(xiàn)金流量信息）。他認為， “財務管理實質上就是對企業(yè)現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量）的安排”。北京商學院的王斌教授認為， “現(xiàn)金流轉說是財務管理對象的本質描述”，“現(xiàn)金流轉說是對企業(yè)財務管理過程的定位”。

理解現(xiàn)金流量及其管理在現(xiàn)代企業(yè)財務管理中的地位時，首先不能將資金與現(xiàn)金混為一談，因為現(xiàn)金管理只是對企業(yè)現(xiàn)金資產進行管理，而現(xiàn)金流量管理的對象則不僅僅限于現(xiàn)金資產，應是企業(yè)的整個資金運動，涉及企業(yè)的方方面面，現(xiàn)金管理只是現(xiàn)金流量管理的一部分。資金（Funds）從其靜態(tài)形式來看，一方面表現(xiàn)為各種流動資產和長期資產（而非僅僅表現(xiàn)為現(xiàn)金）的占用，另一方面表現(xiàn)為各類負債和所有者權益的取得來源；從其動態(tài)表現(xiàn)來看，資金循環(huán)與周轉是以現(xiàn)金為起點，經歷儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金等非現(xiàn)金形式，最終又轉化為現(xiàn)金。顯然，以現(xiàn)金概括這一過程過于勉強。

此外，現(xiàn)金流量管理是對企業(yè)的全面管理，既涉及具體的管理，又有許多方面是抽象的，如價值評估、投資決策等。企業(yè)獲得所需資金的方法并非僅依靠現(xiàn)金流入，又有獲得供貨商提供的信用，運用融資租賃和經營租賃取得資產所有權或使用權等。同理，企業(yè)運用資金也非僅現(xiàn)金流出的唯一途徑，給予顧客信用亦為途徑之一。這些情況說明，資金與現(xiàn)金存在很大的區(qū)別。當然，資金周轉實質上是以現(xiàn)金的周轉為核心展開的，獲取必要的現(xiàn)金流入是組織生產經營活動的基本前提，耗用一定數(shù)量的現(xiàn)金是公司營運的正常需要，收回最終以現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)的報酬既是生產經營的目的，又是一個新的資金循環(huán)階段開始的起點。各類非現(xiàn)金資產（即一部分資金）實際上都是現(xiàn)金流出的累積載體，并且最終都要轉化為現(xiàn)金流入。

因而，現(xiàn)金流轉順暢是公司資金周轉順暢的主體內容，重視現(xiàn)金流量管理的企業(yè)，其資金周轉也必定能在一個合理的軌道上運行。資金周轉困難，從根本上看就是現(xiàn)金流轉的凝滯和現(xiàn)金頭寸的缺乏?！皩ΜF(xiàn)金/資金流轉的監(jiān)控與管理正是財務管理的核心工作”，這代表了西方財務理論界對資金與現(xiàn)金的關系及其在理財中的地位的認識。綜上所述,資金運動是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的對象，現(xiàn)金流量是資金運動的實質，現(xiàn)金流量管理則是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的核心。

隨著市場經濟的深入發(fā)展和企業(yè)經營機制的轉換，企業(yè)可用資金的能力已成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

1.現(xiàn)行企業(yè)對于規(guī)模經濟的渴望、急于改善在所處市場上的地位的內在沖動以及實現(xiàn)長遠發(fā)展目標的管理戰(zhàn)略等等，無一不對現(xiàn)金產生巨大的需求。由于規(guī)模經濟具有通過降低成本等措施實現(xiàn)收益最大化的特點，因而它對企業(yè)具有巨大的誘惑力，而這一目標實現(xiàn)的前提是加大投資力度。增加與銷售有關的投資可能對現(xiàn)金流量造成一種持久的威脅，因為它總是制約著企業(yè)的現(xiàn)金儲備。加大投資力度的企業(yè)通常會發(fā)現(xiàn)，它們的現(xiàn)金流出量將迅速增加而現(xiàn)金凈流量將急劇下降。

2.企業(yè)所處市場的發(fā)展狀況以及它們在市場中所處的地位也直接地影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。研究表明，在一個慢速增長的市場上，企業(yè)獲取的現(xiàn)金流量與其市場占有率成正比。在這個市場上占有率最大的企業(yè)，其現(xiàn)金流入量最大。在一個快速增長的市場上，市場占有率最高的企業(yè)同市場占有率最低的企業(yè)一樣，其現(xiàn)金凈流量最低。占有率低的企業(yè)，其現(xiàn)金流量較低自不待言。而一個市場占有率較高的企業(yè)在這樣的市場上，僅僅是為了維持原市場占有率就可能需要相當多的現(xiàn)金，以備追加營運資本、增添工廠與設備之需。企業(yè)如果為擺脫市場困境，通過增加推銷支出或引進新產品來改善其未來的市場地位，它將不得不面臨在短期內成本升高的影響。

3.為了在激烈的市場競爭中獲得競爭優(yōu)勢，提高競爭能力，企業(yè)通常實施差異化戰(zhàn)略和目標聚集戰(zhàn)略，然而，以這些戰(zhàn)略發(fā)揮作用之前，就必須投入大量資金。實際上，不僅是實施差異化戰(zhàn)略和目標聚集戰(zhàn)略，就是運用成本領先戰(zhàn)略，企業(yè)也面臨著短期內支出增大的風險，因為成本領先戰(zhàn)略追求的是樹立長期的成本優(yōu)勢。

由此可見，現(xiàn)金流量始終是制約企業(yè)發(fā)展的一個稀缺資源，相應地，作為專業(yè)管理的財務管理就必須以現(xiàn)金流量管理為中心展開?，F(xiàn)在，世界各國為扶持企業(yè)發(fā)展，通過制定政策、建立中介機構等為其外部籌資創(chuàng)造了良好的環(huán)境，這與企業(yè)內部科學的現(xiàn)金流量管理相配合，在很大程度上緩解了企業(yè)對資金的需求。相比之下，我國政府給予企業(yè)的扶持政策在力度上尚顯不足，外部籌資環(huán)境的營造也還處在摸索之中。在這種形勢下，企業(yè)財務管理只有以現(xiàn)金流量為中心，構建科學的現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)，加大現(xiàn)金流量管理的力度，并以此為原點向財務管理的其他領域幅射和延伸。解決企業(yè)發(fā)展亟需的資金問題。

1. 定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算表

有些企業(yè)出于應付年報的需要，將現(xiàn)金流量表一編了事，并沒有把現(xiàn)金流量表作為理財?shù)挠行Чぞ?。事實上，作為反映企業(yè)在一定時期內現(xiàn)金的流入和流出情況的現(xiàn)金流量表，能夠說明企業(yè)一定時期內現(xiàn)金流入和流出的來龍去脈，反映企業(yè)一定時期的償債能力、支付股利的能力、未來獲取現(xiàn)金的能力以及企業(yè)的投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響，有助于對企業(yè)整體的財務狀況作出客觀評價。因此，在實務工作中，企業(yè)應當每月編制現(xiàn)金流量表，并將事前的預測與事后分析相結合，即對現(xiàn)金流量完成情況進行事后分析，又在分析的基礎上編制下期的現(xiàn)金預算表。只有把現(xiàn)金流量表作為日常管理、調度和控制現(xiàn)金的有效工具，現(xiàn)金流量才能被真正控制住?，F(xiàn)金預算可按以下方法編制：先假定目前經營活動現(xiàn)金流量的結構百分比具有代表性（也可以三年或五年的平均數(shù)），根據(jù)目前有關數(shù)據(jù)和計劃的銷售額來預測未來的現(xiàn)金流入量與流出量。假定ABC公司，今年的銷售額為1000萬元，銷售實際收到現(xiàn)金800萬元，預計明年銷售可增長5%，預計經營活動的結構百分比不會有大的變動，則ABC公司的銷售收現(xiàn)比 =銷售收現(xiàn)÷銷售額=800÷1000=80%，預計銷售商品的現(xiàn)金流入=[銷售額（1+預計銷售增長率）]×銷售收現(xiàn)比=1000（1+5%）×80% =840（萬元）。假定ABC公司目前經營活動現(xiàn)金流入流出比（即流入÷流出）為1.4，購買商品和勞務支付的現(xiàn)金占經營活動現(xiàn)金流出的百分比為50%，則預計經營活動的現(xiàn)金流出=預計的商品銷售收入÷經營活動現(xiàn)金流入流出比=1000÷1.4= 714萬元，預計購買商品和勞務支付的現(xiàn)金=經營現(xiàn)金流出×購買商品和勞務支付的現(xiàn)金占經營活動現(xiàn)金流出百分比=714×50%=357萬元。用同樣的方法可以計算出其他項目的數(shù)額。

2. 加強對現(xiàn)金流入流出的動態(tài)管理與控制

在定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算表的基礎上，企業(yè)還應從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩方面入手抓好對現(xiàn)金流量的動態(tài)管理與控制。抓現(xiàn)金流入量就是要開源，不斷擴大銷售渠道，提高市場占有率，千方百計提高銷售收入，并盡快收回應收賬款，不斷降低應收賬款占銷售收入的比重；否則，即使有很高的銷售收入，企業(yè)一樣會陷入財務困境，甚至破產。如ABD公司近年產品銷售不景氣，公司召開銷售會議，確定五個銷售部每月應完成的銷售任務為200萬元，并與五個銷售部門分別簽訂了各自的承包合同，承諾凡超過承包基數(shù)以上的部分按3%的比例兌現(xiàn)獎金，當然完不成任務沒有獎金。會后，銷售人員群情振奮，積極尋找客戶，超額完成了任務。該公司的平均銷售利潤率為10%，隨著銷售的增長，企業(yè)利潤和銷售人員的獎金也隨之增長。然而，該公司應收賬款周轉天數(shù)在考核前已接近一年，而該考核辦法實施以后不到半年應收賬款周轉天數(shù)已急劇上升，已經超過了一年，面對供應部門要求大量進貨的請求，該公司資金告急，償債更加困難。雖然銷售和利潤都上去了，但資金越來越短缺。造成這種不良后果的原因是該公司對現(xiàn)金特性認識不足。如果將銷售考核指標改為銷售收入的回籠額，并按銷售收入回籠時間的長短確定不同的獎金分配方法，回收速度越快，獎金越高，相信該公司的資金狀況會有很大改觀。

抓現(xiàn)金流出量就是要節(jié)流，要千方百計節(jié)約開支，不斷降低成本費用支出。比如儲備存貨不但會增大進貨成本、儲存成本和缺貨成本，而且會由于占用大量儲備資金而造成資金短缺，使流動資金失衡。所以在日常的企業(yè)管理中，應努力將存貨與銷售成本的比重保持在一個合理的水平上，并力求使這個比重降低。

在現(xiàn)金流量的管理中，企業(yè)必須堅持現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩手同時抓，兩手都要硬。在開源節(jié)流的同時必須注重加快各種形態(tài)資金的周轉速度，以不斷降低資金成本，提高資金的使用效率，實現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金平衡和企業(yè)價值最大化。

3.根據(jù)企業(yè)所處的不同發(fā)展階段來判斷現(xiàn)金流量的合理性

評價一個公司的現(xiàn)金流量是否健康，首先應了解企業(yè)所處的生命周期。企業(yè)會經歷萌芽期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。萌芽期的公司一方面需要從外部資本市場籌措大量資金，用于廠房的建造、設備的購置等前期鋪底資金；另一方面，新產品的售價（為了盡快打入市場）、銷售量都可能很低，從現(xiàn)金流量看，萌芽期的特征是負的經營活動現(xiàn)金流量、負的投資活動現(xiàn)金流量，巨額正融資活動現(xiàn)金流量。到了成長期，公司各種性質的現(xiàn)金流量與萌芽期基本一致，只是現(xiàn)金流量的絕對額相對減少了。經過一番艱苦的競爭，公司開始進入成熟期，其突出的特征是經營活動開始產生正現(xiàn)金流量，投資活動的現(xiàn)金流量也開始慢慢由負變正，最為明顯的是，融資活動不再給公司帶來凈現(xiàn)金流入了，開始表現(xiàn)為凈現(xiàn)金流出。最終公司將步入衰退期，這時候，經營活動和投資活動都產生巨額的現(xiàn)金流入，而融資活動的凈現(xiàn)金流出也達到歷史高位。在具體分析過程中，將從現(xiàn)金流量表中獲取的數(shù)據(jù)與公司實際的生命周期進行比較，就可以清楚發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流量存在的問題了。當然，對公司前后幾個會計年度的現(xiàn)金流量進行比較分析，可以看出現(xiàn)金流量的變動趨勢，從而預測未來的現(xiàn)金流量。

4.重視經營活動現(xiàn)金流量的分析

掌握企業(yè)生存命脈的是經營活動產生的現(xiàn)金流量，它可以不斷增加企業(yè)內部的資金積累，為企業(yè)擴大再生產、開拓新市場、償還債務提供了堅實的資金支持。只有良好的經營活動現(xiàn)金流入才能增強企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)保持良好的財務狀況。此外，企業(yè)的發(fā)展也不能僅依賴外部籌資實現(xiàn)，厚實的內部積累才是企業(yè)發(fā)展的基礎。如果經營活動的現(xiàn)金流量出現(xiàn)問題，就像我們人體正常的造血功能出現(xiàn)障礙，再多的輸血也難以恢復到先前的身體狀況一樣，公司的財務健康最終肯定出現(xiàn)惡化。因此，經營活動產生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量表分析的重點。一旦經營活動的現(xiàn)金流入出現(xiàn)異常，其賬面利潤再高，其財務狀況依然令人懷疑。

企業(yè)不僅應對經營活動現(xiàn)金流量總體情況進行分析，而且應進一步對經營活動現(xiàn)金流量結構的合理性進行分析。用來衡量經營活動現(xiàn)金流量結構的指標為：經營活動現(xiàn)金流量結構=（存貨減少+經營性應收項目減少+經營性應付項目的增加）÷經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額。經營活動現(xiàn)金流量結構可以考察企業(yè)經營性債權債務管理產生的現(xiàn)金流量對經營活動現(xiàn)金流量的貢獻。如果企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量主要來源于主營業(yè)務收入收現(xiàn)能力的提高，說明現(xiàn)金流量質量較好；反之，如果營業(yè)活動現(xiàn)金流量主要得益于存貨、經營性應收項目和經營性應付項目的貢獻，則企業(yè)現(xiàn)金流量質量應當引起警惕。因為存貨、經營性應收項目和經營性應付項目等對現(xiàn)金流量的貢獻有限，而且容易遭受管理當局的人為控制。

5.運用基本的財務分析方法對企業(yè)的能力進行分析

為了分析企業(yè)收益質量的高低和現(xiàn)金流量的增減變動情況及其原因，企業(yè)應做好趨勢分析、現(xiàn)金流量的結構及其增減變動原因的分析，以及通過計算分析一些常用的現(xiàn)金流量比率指標來全面地把握現(xiàn)金流量與企業(yè)的支付能力、償債能力、收益質量等之間的內在聯(lián)系。

（1）現(xiàn)金流量趨勢分析

趨勢分析法也叫多期比較分析法，趨勢分析根據(jù)比較資料的不同，還可進一步區(qū)分為現(xiàn)金流量項目趨勢分析、現(xiàn)金流量比率趨勢分析和現(xiàn)金流量結構百分比趨勢分析；根據(jù)所比較基礎的不同，可進一步區(qū)分為環(huán)基趨勢分析和定基趨勢分析。趨勢比較分析能以基礎數(shù)據(jù)為參照物，為評價企業(yè)某一特定時期的現(xiàn)金流量狀況提供標準。還能通過觀察分析現(xiàn)金流量的變動趨勢來預測未來。因而趨勢分析能夠更客觀、公正地對企業(yè)的財務狀況作出評價。

（2）現(xiàn)金流量結構分析

現(xiàn)金流量表的結構分為三大塊，即經營活動產生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量。對企業(yè)而言，每種活動產生的現(xiàn)金凈流量的正負方向構成不同，會產生不同的現(xiàn)金流量結果，進而會對企業(yè)的財務狀況產生重要影響?，F(xiàn)金流量結構分析包括現(xiàn)金流入結構、流出結構和流入流出比分析，同時流入流出結構的歷史比較和同行業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。通常，對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經營活動的現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。

（3）相關財務比率分析

a.流動性分析。所謂流動性分析是指將資產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。企業(yè)真正能用于償還債務的是現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量和債務的比較可以更好地反映償債能力。反映流動性的財務比率主要有：現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金負債總額比。

b.獲取現(xiàn)金能力分析。獲取現(xiàn)金的能力是指經營現(xiàn)金流入與投入資源的比值。反映獲取現(xiàn)金能力的財務比率主要有：每股營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務收現(xiàn)比率、全部資產現(xiàn)金回收率。

c. 財務彈性分析。所謂財務彈性是指企業(yè)適應經濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余現(xiàn)金，則適應性強。因此，財務彈性的衡量是用經營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。反映財務彈性的財務比率主要有：現(xiàn)金派現(xiàn)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金滿足投資比率。

d.收益質量分析。收益質量分析主要是分析會計收益和凈現(xiàn)金流量的比例關系。從現(xiàn)金流量的角度來看，評價收益質量的財務比率主要有：營運指數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性。