財(cái)務(wù)預(yù)測方法是指根據(jù)財(cái)務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算的一種方法。

其目的在于：①預(yù)測各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營和投資方案的效益，為財(cái)務(wù)決策提供可靠的依據(jù)；②預(yù)測財(cái)務(wù)收支變化的情況，以確定經(jīng)營目標(biāo)；③預(yù)測各項(xiàng)收支定額和標(biāo)準(zhǔn)，為編制計(jì)劃和分解計(jì)劃服務(wù)。財(cái)務(wù)預(yù)測主要包括明確預(yù)測目標(biāo)、搜集相關(guān)資料、建立預(yù)測模型、確定最佳預(yù)測結(jié)果等步驟。在實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)預(yù)測方法主要運(yùn)用于企業(yè)資金需要量預(yù)測、各類成本費(fèi)用預(yù)測、投資預(yù)測、營業(yè)收入和企業(yè)收益預(yù)測等方面。

財(cái)務(wù)預(yù)測是根據(jù)財(cái)務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算。財(cái)務(wù)預(yù)測方法有定性預(yù)測法和定量預(yù)測法兩類。

(一)定性預(yù)測法

定性預(yù)測是通過判斷事物所具有的各種因素、屬性進(jìn)行預(yù)測的方法。它是建立在經(jīng)驗(yàn)判斷、邏輯思維和邏輯推理基礎(chǔ)之上的，主要特點(diǎn)是利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗(yàn)的綜合分析，對事物未來狀況進(jìn)行預(yù)測。經(jīng)常采用的定性預(yù)測方法有專家會議法、菲爾調(diào)查、訪問、現(xiàn)場觀察、座談等。

(二)定量預(yù)測法

定量預(yù)測是通過分析事物各項(xiàng)因素、屬性的數(shù)量關(guān)系進(jìn)行預(yù)測的方法。它的主要特點(diǎn)是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)找出其內(nèi)在規(guī)律，運(yùn)用連貫性原則和類推性原則，通過數(shù)學(xué)運(yùn)算對事物未來狀況進(jìn)行數(shù)量預(yù)測。定量預(yù)測的方法很多，應(yīng)用比較廣泛的有時(shí)間序列預(yù)測法(算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動平均法、指數(shù)平滑法和最小二乘法等)、相關(guān)因素預(yù)測法(一元線性回歸法、多元線性回歸法等)、概率預(yù)測法(馬爾柯夫預(yù)測法等)等。

定性預(yù)測法和定量預(yù)測法各有優(yōu)缺點(diǎn)，在實(shí)際工作中可把兩者結(jié)合起來應(yīng)用，既進(jìn)行定性分析，又進(jìn)行定量分析。

(一)預(yù)測方法選擇存在的問題

在實(shí)際工作中，有不少預(yù)測是在缺乏周密分析和科學(xué)論證基礎(chǔ)上作出的，這種背離客觀實(shí)際的判斷，著重體現(xiàn)在人們對預(yù)測方法的選擇不當(dāng)方面。目前，人們在預(yù)測方法選擇過程中存在的主要問題表現(xiàn)為：

第一，不符合預(yù)測成本和時(shí)間要求。

市場信息的時(shí)間價(jià)值非常明顯。一些企業(yè)對預(yù)測持續(xù)研究時(shí)間掌握缺乏準(zhǔn)確性，在預(yù)測期限內(nèi)對選擇長期、中長期、短期或近期的預(yù)測方法仍然沒有一個確定的依據(jù)。預(yù)測必須在相應(yīng)的決策做出之前，提供預(yù)測的結(jié)果。而有的企業(yè)常常不考慮預(yù)測所需要的時(shí)間，在決策前較短的時(shí)間，如一個星期內(nèi)卻采用長期的預(yù)測方法，從而延誤了企業(yè)的決策。

第二，忽略預(yù)測的質(zhì)量因素。

預(yù)測質(zhì)量即預(yù)測結(jié)果與未來事物發(fā)展實(shí)際情況的誤差，也即預(yù)測精確度的高低。預(yù)測精確度也都有一個極限值，它與選擇的方法有關(guān)。不少預(yù)測者往往忽略這一重要因素，不考慮預(yù)測對象本身的特點(diǎn)對其質(zhì)量的要求，過分要求預(yù)測程度超過預(yù)測誤差的極限值，這種做法既不現(xiàn)實(shí)，也不科學(xué)。

第三，違背具體問題具體分析原則。

各種預(yù)測方法都有其不同的適用條件和預(yù)測的精確度，應(yīng)對具體問題具體分析，作出選擇。而多數(shù)企業(yè)不考慮客觀環(huán)境因素，不分析具體隋況，所選用的方法與適用條件相矛盾，導(dǎo)致預(yù)測誤差增大，降低預(yù)測結(jié)果的可靠性，達(dá)不到企業(yè)預(yù)測的目標(biāo)。

上述問題的存在，嚴(yán)重阻礙了預(yù)測工作的順利發(fā)展。

(二)選擇財(cái)務(wù)預(yù)測方法應(yīng)考慮的因素

財(cái)務(wù)預(yù)測方法的選擇是預(yù)測工作中的重要步驟，其主要內(nèi)容就是選擇合適的預(yù)測方法。選擇財(cái)務(wù)預(yù)測方法時(shí)，一般應(yīng)考慮預(yù)測的目的、預(yù)測對象的特征、預(yù)測方法的特征、可供利用的數(shù)據(jù)資料、精確度和預(yù)測費(fèi)用因素。

1．預(yù)測的目的

預(yù)測的目的即將來如何使用這個預(yù)測?是為了編制長期計(jì)劃而提供依據(jù)，還是為作為控制標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)算而提供依據(jù)。這一問題決定了預(yù)測方法應(yīng)有怎樣的精確度。如決定是否從事某種經(jīng)營，可能只對市場容量做一個粗略的估計(jì)，而為了制定預(yù)算而做出的預(yù)測就應(yīng)精確得多，這兩個具體的不同預(yù)測目的所適用的預(yù)測方法就應(yīng)有所不同。如果預(yù)測工作只是簡單地加以描述，如一家公司將來不在戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)上做出重大變化，那么將來會是怎樣的結(jié)局?這樣的預(yù)測對于計(jì)劃的目的來說就做得不夠；如果管理部門想預(yù)測某一項(xiàng)有爭議的銷售策略對銷售量的增長有什么影響，那么預(yù)測方法就應(yīng)很精細(xì)，以便能明確考慮到這項(xiàng)策略要求采取的各種特殊活動和可能造成的各種事件。

2．預(yù)測對象的特征

預(yù)測活動的主要工作是要考慮針對預(yù)測對象搜集信息。同時(shí)，在對數(shù)據(jù)資料觀察的基礎(chǔ)上，認(rèn)識有關(guān)預(yù)測對象的規(guī)律并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)測。預(yù)測對象有多種多樣，財(cái)務(wù)預(yù)測中的預(yù)測對象主要有四類，即銷售預(yù)測、成本預(yù)測、資金需要量預(yù)測、利潤預(yù)測。

預(yù)測對象的特征主要包括詳細(xì)程度、穩(wěn)定性等要素。

(1)詳細(xì)程度。在大多數(shù)企業(yè)，不同的職能部門在進(jìn)行決策工作時(shí)所需要資料的詳細(xì)程度不同。如公司的綜合計(jì)劃部門在做年度計(jì)劃時(shí)，往往對公司的產(chǎn)品類別或全部銷售額進(jìn)行綜合計(jì)劃；而在這個公司的其他部門，則對產(chǎn)品資料所要求的詳細(xì)程度又有不同，如生產(chǎn)部門就可能以個別產(chǎn)品及其不同規(guī)格為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)劃。在為某—特定隋況選擇預(yù)測方法時(shí)，必須要弄清楚預(yù)測對決策是否有用，并根據(jù)需要確定預(yù)測對象的詳細(xì)程度，如公司綜合計(jì)劃部門對公司產(chǎn)品種類和個別項(xiàng)目的預(yù)測就覺得價(jià)值不大；同樣，生產(chǎn)部門的計(jì)劃人員在制定每周生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，公司全年銷售量的估計(jì)在其看來也沒有什么意義。因此，預(yù)測作為決策的依據(jù)，必須考慮為決策部門提供有用的預(yù)測資料，因此，預(yù)測對象的詳細(xì)程度也決定了預(yù)測方法的選擇。

(2)穩(wěn)定性。穩(wěn)定性是指預(yù)測對象自身的發(fā)展趨勢是否穩(wěn)定，如在情況非常穩(wěn)定時(shí)所做的預(yù)測與在情況波動時(shí)所做的預(yù)測就完全不同。在穩(wěn)定的情況下或新發(fā)生的變化不會在短期內(nèi)造成預(yù)測對象全貌的改變，則可以沿用原有預(yù)測方法，并且定期檢驗(yàn)以鑒定其適應(yīng)性；在不穩(wěn)定的情況下，則需要采用不斷地適應(yīng)于最近發(fā)展隋況和最新信息的預(yù)測方法。

3．預(yù)測方法的特征

經(jīng)驗(yàn)表明，任何一種方法都有其特殊性。在對預(yù)測對象的特性進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，掌握常用的各種方法的特征是預(yù)測者必須具備的能力之一。

預(yù)測方法的特征主要有預(yù)測時(shí)問、模型的類型等要素。

(1)預(yù)測時(shí)間。預(yù)測時(shí)間的長短，即預(yù)測是屬于短期、中期還是長期預(yù)測。決定預(yù)測方法必須要考慮預(yù)測的時(shí)間。一般來說，定性預(yù)測更加適合于長期預(yù)測，而定量預(yù)測則較適合用于中期和短期預(yù)測。在定量預(yù)測中，移動平均法、指數(shù)平滑法適合用于短期預(yù)測，回歸預(yù)測法則適合用于中、長期預(yù)測。由于不同的預(yù)測方法適應(yīng)于不同類型的預(yù)測，所以，要使預(yù)測的時(shí)間長短與預(yù)測方法進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐浜稀?

(2)模型的類型。預(yù)測方法在定性和定量劃分的基礎(chǔ)上，還可以根據(jù)被預(yù)測對象的具體情況，將定量預(yù)測方法再分為三類，即分為：因果分析預(yù)測法、時(shí)間數(shù)列分析預(yù)測法以及其他的財(cái)務(wù)預(yù)測方法。因果分析預(yù)測法一般具有精確度高，但工作量大的特點(diǎn)；時(shí)間序列預(yù)測方法則具有簡單、容易掌握的特點(diǎn)，但預(yù)測精確度難保證；其他的財(cái)務(wù)預(yù)測方法則是建立在變量間具有確定關(guān)系的基礎(chǔ)上。不同的預(yù)測方法，其主要區(qū)別在于模型不同。

正確運(yùn)用模型的關(guān)鍵在于把握以下四點(diǎn)：

①要明確模型的重要性問題。模型的重要性并不在于預(yù)測者必須了解每個模型的數(shù)學(xué)公式，而是必須了解各種模型所具有的不同假定。因此，在不同的決策情況下，不同模型的功效也不同。如時(shí)間序列模型，可以用于根據(jù)時(shí)問的過去變化特征來預(yù)測其將來的變化特征這種簡單外推方法，雖然預(yù)測精度有時(shí)難以保證，但在財(cái)務(wù)預(yù)測中卻有一定的應(yīng)用。在有些場合下，該類方法能起到意想不到的效果，其原因在于：

第一，時(shí)間序列預(yù)測法具有簡單、明確的特點(diǎn)。

第二，時(shí)間序列預(yù)測法所需要的數(shù)據(jù)容易獲取。在實(shí)際工作中，由于時(shí)問、精力和條件等方面的限制，很難同時(shí)取得多方面的數(shù)據(jù)，而運(yùn)用時(shí)間序列預(yù)測法，所需要的數(shù)據(jù)的獲取相對要容易得多。如要預(yù)測商場的總銷售額，采用時(shí)間序列預(yù)測方法比選用因果預(yù)測法要容易一些，因?yàn)樯虉龅?a href="/wiki/%E9%94%80%E5%94%AE%E9%A2%9D" title="銷售額">銷售額可以說每月、每天都有記錄。然而，要通過分析銷售總額與各種分類商品分類的關(guān)系，來預(yù)測未來的銷售情況卻不太容易。

②按全部數(shù)據(jù)還是按后期數(shù)據(jù)建立模型問題。當(dāng)搜集到的數(shù)據(jù)比較有規(guī)律時(shí)，應(yīng)充分利用整個樣本建立模型；當(dāng)前期的數(shù)據(jù)分布有一定的規(guī)律，而后期的數(shù)據(jù)分布遵循另一規(guī)律，并且能解釋其原因時(shí)，由于后期數(shù)據(jù)資料更能反映將來的變化規(guī)律，則應(yīng)根據(jù)后期的數(shù)據(jù)資料建立模型。

③多元回歸建模問題。對多元回歸建模的關(guān)鍵問題是影響因素的篩選問題，當(dāng)找不到最主要的影響因素或者雖然找到最主要的因素，但沒有數(shù)據(jù)資料可供使用時(shí)，可以采用多元回歸模型進(jìn)行預(yù)測。

④模型適用性問題。模型適用性是指進(jìn)行預(yù)測時(shí)所選用的方法要符合原有的假定條件。所有的預(yù)測方法都假定存在某些模式或關(guān)系，這些模式和關(guān)系是認(rèn)定和用作進(jìn)行預(yù)測的基礎(chǔ)。對定性預(yù)測方法來說，這些模式或關(guān)系實(shí)際上可以采取任何一種形式，并不需要明確地加以認(rèn)定。但在定量預(yù)測方法中，每一種方法對模式的類型卻都作了明確的假定。如算術(shù)平均數(shù)預(yù)測模型，假設(shè)時(shí)間序列是平穩(wěn)的，即僅僅受到偶然因素的影響；而一元線性回歸模型則假設(shè)兩個變量之間有密切的關(guān)系，也即如果自變量和因變量對應(yīng)的散點(diǎn)圖大致呈直線型，或者計(jì)算出來的相關(guān)系數(shù)具有顯著的相關(guān)關(guān)系。所以，某一種方法的預(yù)測能力在特定條件下是否有效，在很大程度上有賴于某種情況下的模式與能處理這種模式的方法這兩者之間的配合。

4．可供利用的數(shù)據(jù)資料

一般情況下，定量分析方法都需要有比較完備的歷史數(shù)據(jù)，如直線趨勢法、回歸預(yù)測法等，需要較多的、連續(xù)的歷史數(shù)據(jù)；如果沒有可以利用的歷史資料，或者在主要因素難以定量分析的條件下，則只能采用定性預(yù)測的方法。因此，在進(jìn)行方法選擇時(shí)需要考慮以下問題：

第一，手中現(xiàn)存多少資料?這些資料包括了什么樣的信息?

第二，搜集補(bǔ)充資料還需要多少費(fèi)用?

定量分析方法與定性分析方法并不是相互排斥，而是可以相互補(bǔ)充，要注意把二者正確地結(jié)合起來使用。也即在具有比較完備的統(tǒng)計(jì)資料的條件下，應(yīng)先采用一定的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行加工處理，找出有關(guān)變量之間規(guī)律性的聯(lián)系，將其作為預(yù)測未來的一個重要依據(jù)。任何數(shù)學(xué)方法的應(yīng)用都是以過去資料賴以產(chǎn)生的條件作為基礎(chǔ)來預(yù)測未來，如果在預(yù)測期發(fā)生有較大影響的因素，如政府或企業(yè)的政策、方針有重大改變，市場上出現(xiàn)強(qiáng)大的競爭對手或者過去資料中沒有反映的其他重要情況，則根據(jù)數(shù)學(xué)計(jì)算所得出的結(jié)果，還要根據(jù)這些因素進(jìn)行修正。依靠熟悉情況和業(yè)務(wù)的專家進(jìn)行分析判斷，提出修正意見，在這種情況下就具有十分重要的意義?？梢姡挥邪讯糠治龇椒ㄅc定性分析方法正確地結(jié)合起來，相互補(bǔ)充，才能取得較好的效果。

定量分析方法的應(yīng)用雖然比較科學(xué)，但計(jì)算復(fù)雜。隨著計(jì)算機(jī)應(yīng)用的普及，定量分析方法可以借助計(jì)算機(jī)來實(shí)現(xiàn)。在財(cái)務(wù)預(yù)測系統(tǒng)中，可以先借助計(jì)算機(jī)進(jìn)行定量分析，然后再根據(jù)實(shí)際情況，采用定性分析方法做出相應(yīng)的修正。

5．精確度

選擇預(yù)測方法時(shí)，要考慮的另一個重要因素就是對預(yù)測的精確度要求。對預(yù)測的精確度要求主要取決于預(yù)測的目的。如果預(yù)測的目的是為計(jì)劃服務(wù)，則預(yù)測的精確度相對可以低一些；相反，如果預(yù)測是為制定預(yù)算提供服務(wù)，預(yù)測的精確度則要求高一些。

對于預(yù)測的精確度，要求明確以下兩點(diǎn)：

第一，準(zhǔn)確性并不是模型選擇的唯一標(biāo)準(zhǔn)。正如在考慮管理問題時(shí)一樣，在進(jìn)行決策時(shí)需要加以權(quán)衡的通常有好幾個標(biāo)準(zhǔn)，對預(yù)測來說同樣是如此。當(dāng)把準(zhǔn)確性作為評價(jià)該方法的唯一基礎(chǔ)時(shí)，也可能得出錯誤的結(jié)論。

第二，在其他條件相同的情況下，要選擇預(yù)測準(zhǔn)確性較高的方法。

6．預(yù)測費(fèi)用

選擇預(yù)測方法時(shí)，還要考慮選用某種方法所需要的預(yù)測費(fèi)用。預(yù)測費(fèi)用是在預(yù)測過程中人力、物力消耗的總和，主要有調(diào)研經(jīng)費(fèi)、預(yù)測人員工資及計(jì)算機(jī)使用過程中發(fā)生的運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、存儲費(fèi)、折舊費(fèi)等。

一般來講，對預(yù)測的精確度要求高，相應(yīng)的數(shù)據(jù)量就大，所需要的調(diào)研費(fèi)及存儲費(fèi)用就會相對多一些。但如果這時(shí)采用對數(shù)據(jù)量要求不大的預(yù)測方法，預(yù)測費(fèi)用雖然少了，但由于預(yù)測精確度低而引起的預(yù)測損失就會更大。因此，預(yù)測費(fèi)用是進(jìn)行預(yù)測方法選擇的因素之一。然而對預(yù)測費(fèi)用加以考慮時(shí)決不能認(rèn)為，預(yù)測方法越復(fù)雜，預(yù)測所需要的數(shù)據(jù)量越多，預(yù)測就越準(zhǔn)確。顯然，采用較低的花費(fèi)得到所要求的精確度是一種理想的結(jié)果。

由以上分析可知，選擇預(yù)測方法應(yīng)考慮的因素并不是惟一的，多個因素中誰重誰輕，很難具體回答，但在進(jìn)行預(yù)測方法選擇時(shí)，一般要符合以下幾點(diǎn)要求：

第一，重視搜集資料。對獲取的資料要繼續(xù)反復(fù)比較、核對和綜合，選用完整可靠的資料并對資料進(jìn)行整理，剔除異常影響因素，力求提高預(yù)測的精確度。

第二，使用預(yù)測方法前要進(jìn)行試驗(yàn)。因?yàn)轭A(yù)測方法很多，哪種方法對這項(xiàng)預(yù)測最適當(dāng)方便，費(fèi)用較省，效果又好，需要經(jīng)過試算，加以比較。

第三，預(yù)測必須估計(jì)可能的誤差。誤差是不可避免的，預(yù)測中可控因素和不可控因素的干擾在所難免，所以，在進(jìn)行預(yù)測時(shí)應(yīng)保留一定的寬裕度，以求誤差最小。

第四，選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)測期是預(yù)測工作的重要一環(huán)。預(yù)測期沒有代表性，預(yù)測工作也就沒有成效。

財(cái)務(wù)預(yù)測方法很多，每種方法都有自身的特點(diǎn)、用途與適用范圍，各有千秋，又各有缺陷，必須綜合多種因素加以考慮、分析比較，進(jìn)行選擇。

財(cái)務(wù)預(yù)測的內(nèi)容很多，主要包括銷售收入預(yù)測、資金需求預(yù)測和利潤預(yù)測等。這里主要以資金需求量預(yù)測為例進(jìn)行說明。

資金需求量預(yù)測是籌集資金的數(shù)量依據(jù)，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的基礎(chǔ)，必須科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測，其預(yù)測常用的定量方法有銷售百分比法和線性回歸法。這兩種方法也可以結(jié)合使用。

一般而言，資金需求量的財(cái)務(wù)預(yù)測往往是借助于財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測來進(jìn)行的。所以，這里結(jié)合銷售百分比法進(jìn)行基本報(bào)表——利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)測。

1．銷售百分比法

財(cái)務(wù)是一個公司計(jì)劃活動的中心。模擬財(cái)務(wù)報(bào)表是公司計(jì)劃意義最為廣泛的一類計(jì)劃，它并不像生產(chǎn)計(jì)劃和人事計(jì)劃那樣，只著重于公司某一特有的方面，模擬財(cái)務(wù)報(bào)表是對公司在預(yù)測期結(jié)束時(shí)其財(cái)務(wù)報(bào)表看起來是什么樣的預(yù)計(jì)。這些預(yù)計(jì)也許是高度集中、極其詳盡的經(jīng)營計(jì)劃和預(yù)算，也可能是粗制濫造的。但無論如何，模擬財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測法的主要用途是估計(jì)未來的外部資金需要量。

要想知道公司未來的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況會如何，首先要進(jìn)行銷售的預(yù)測，然后是進(jìn)行成本、費(fèi)用的估計(jì)以及對公司各資產(chǎn)、權(quán)益具體內(nèi)容趨勢走向的預(yù)計(jì)。預(yù)測總是相當(dāng)困難的，尤其是對未來的預(yù)測。一種簡單而有效的方法是將資產(chǎn)負(fù)債表中大量的數(shù)據(jù)與未來的銷售聯(lián)系起來，這就是銷售百分比法。其依據(jù)是：所有變動成本和大部分流動資產(chǎn)都存在隨銷售而變動的趨勢，雖然這對公司財(cái)務(wù)報(bào)表的所有項(xiàng)目并不適用，但這提供了解決問題的簡單而又富于邏輯的思路。

(1)進(jìn)行銷售百分比法預(yù)測的基本步驟

第一步，對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行審核以判定哪些財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目與銷售是成比例變化的。這可以使預(yù)測者能夠判定哪些項(xiàng)目作為一個銷售比例的估計(jì)是有把握的，哪些是必須根據(jù)其他信息來預(yù)測的。

第二步，根據(jù)趨勢或需要估算出與銷售收入成比例變化的各項(xiàng)目的比例，如測算出未來現(xiàn)金余額將是未來銷售額的6％。

第三步，預(yù)測銷售額。如果根據(jù)預(yù)測的銷售額完成了模擬財(cái)務(wù)報(bào)表，最好是對銷售預(yù)測的合理變動進(jìn)行敏感性檢驗(yàn)。

第四步，借助最新估計(jì)的銷售額推斷出歷史模式，用來估計(jì)單個財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的金額。例如，歷史庫存為銷售額的20％，預(yù)計(jì)下一年度的銷售額為1000萬元，則可以推斷下一年的庫存為200萬元。其他與銷售相關(guān)的項(xiàng)目也可以據(jù)此進(jìn)行測算出來。

第五步，根據(jù)模擬資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目的計(jì)算，估算出預(yù)計(jì)的外部資金需求量。

(2)銷售百分比法預(yù)測的應(yīng)用

【例1】ABC公司是一家經(jīng)營電子器材的零售商，為一家銀行的老客戶。該公司平均保持約30萬元的存款，3年來一直使用一筆數(shù)額為4萬元的短期可展期貸款。2006年底，該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理請求該銀行在2007年將該筆短期貸款增至50萬元。理由是：盡管公司銷售額一直在增長，但應(yīng)收賬款也在不斷增加，現(xiàn)金余額已經(jīng)減少，并面臨供貨商的收款壓力。但他只是憑感覺認(rèn)為應(yīng)當(dāng)借這筆款項(xiàng)。銀行在沒有進(jìn)行詳細(xì)財(cái)務(wù)預(yù)測的情況下，不會批準(zhǔn)這樣大筆的短期貸款。于是雙方就根據(jù)該公司以往的財(cái)務(wù)報(bào)表和銷售預(yù)測數(shù)據(jù)來進(jìn)行貸款量的預(yù)測。表1是ABC公司的從2003年到2006年的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表。請預(yù)計(jì)該公司2007年的銷售收入。

(1)分析：第一步，查看該公司從2003年到2006年的歷年財(cái)務(wù)報(bào)表(見表2)，從中尋找出固定的模式，比率分析結(jié)果見表2。該公司的利潤表項(xiàng)目中的“主營業(yè)務(wù)成本”、“管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用”與銷售額成比例變化，負(fù)債表中的“現(xiàn)金及短期投資”、“應(yīng)收賬款”、“存貨”、“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目與銷售額成比例變化。

*估計(jì)；+預(yù)測。

第二步，估計(jì)出與銷售成比例變化項(xiàng)目的百分比，估計(jì)結(jié)果如表2，并根據(jù)趨勢測算出各個項(xiàng)目未來可能的百分比。

從表2中很容易看出資金流動性正在下降，購貨應(yīng)付款在增加；現(xiàn)金和短期投資由占銷售額的6％，下降到2％，同時(shí)應(yīng)付賬款由9％上升到16％。應(yīng)付款期，是應(yīng)付賬款額／每天的銷售成本，則應(yīng)付賬款已經(jīng)由39天[9％／(84％／365)]上升到了68天[16％／(86％／365)]。另一個趨勢是銷售成本和一般管理費(fèi)用在上漲的同時(shí)，利潤與銷售額沒有保持同步。

表2中的最后一欄是ABC公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理與銀行共同達(dá)成的預(yù)測。根據(jù)近幾年的經(jīng)驗(yàn)(定性預(yù)測，也可以用趨勢分析法)，預(yù)計(jì)2007年的銷售額將比2006年增長25％。由于公司存在管理費(fèi)用繼續(xù)上升的問題，財(cái)務(wù)經(jīng)理相信現(xiàn)金和證券將上升到至少占銷售額的5％[或相當(dāng)于18天的銷售收入(5％×365天)]。ABC公司相信在給定應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為59天的條件下[14％／(86％×365)，應(yīng)付賬款／每天的銷售成本]，應(yīng)付賬款將下降為不超過銷售額的14％。稅率和股利的支付率預(yù)計(jì)將保持不變。

第三步，預(yù)測銷售額。銷售額的預(yù)測方法可以有很多，這里按照趨勢和公司的實(shí)際情況預(yù)測其未來年度的銷售額將比上年增長25％，由于估計(jì)2006年的銷售額為2062萬元，那么2007年的銷售額將為2578萬元。

第四步，先根據(jù)銷售額計(jì)算出各表中與銷售額成比例變化項(xiàng)目的數(shù)額，可用Excel電子表格系統(tǒng)進(jìn)行，結(jié)果見表3。

注：表3中的上半部分是假設(shè)數(shù)，是根據(jù)自己的需要給定的假設(shè)或已知的數(shù)據(jù)，下半部分的表格是預(yù)測值，要計(jì)算出預(yù)測值，關(guān)鍵是要知道各個計(jì)算值的計(jì)算公式，將公式在B欄中定義。其實(shí)，在電子表格中如果輸入這種公式，出來的一般是C欄的數(shù)值。當(dāng)計(jì)算外部資金需求量時(shí)，外部資金需求是利息的函數(shù)，而利息本身又是外部資金需要量的函數(shù)，因此，在表中會出現(xiàn)死循環(huán)。這可利用excel表中的循環(huán)計(jì)算工具來解決，基本操作為：把光標(biāo)移到計(jì)算利息費(fèi)用的公式欄，按excel的“工具”、“選項(xiàng)”、“重新計(jì)算”中點(diǎn)擊“人工重算”方框，再點(diǎn)擊“反復(fù)操作”方框，把“最多迭代次數(shù)”設(shè)定為需要的次數(shù)，如果這里為100次，再按一下鍵盤的F9，計(jì)算機(jī)就會計(jì)算出利息費(fèi)用和外部資金需要量的值，以后如果修改了哪個數(shù)據(jù)可以再按一次F9鍵便可得到新的外部融資需要量。

然后，根據(jù)其他信息預(yù)測出表3中其他與銷售額沒有固定比例項(xiàng)目的數(shù)額。ABC公司中的待攤費(fèi)用項(xiàng)目與應(yīng)付工資一樣，是一個小數(shù)目，大致估計(jì)(如修理費(fèi)的發(fā)生，低值易耗品的領(lǐng)用等)是2萬元，應(yīng)付工資也為2萬元；該公司已經(jīng)通過了一項(xiàng)用于2007年的金額為4萬元的資本預(yù)算，而且因本年度的折舊費(fèi)為5萬元，所以2007年固定資產(chǎn)凈額將減少1萬元，變?yōu)?8萬元(29+4-5)；由于要重新貸款，所以假設(shè)短期借款為零?！耙荒陜?nèi)到期的長期負(fù)債”僅指于2007年到期的應(yīng)還本金，從貸款合同中可知為10萬元，這種負(fù)債屬于流動負(fù)債。

第五步，根據(jù)以上項(xiàng)目預(yù)計(jì)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，并估算出預(yù)計(jì)的外部資金需要量。

通過計(jì)算可知，由于銷售的增長，2007年總資產(chǎn)將達(dá)到803萬元，比上年度增加了201萬元，通過增加應(yīng)付賬款和留存收益，使得2007年在未對外籌資時(shí)的權(quán)益總額達(dá)到638萬元，這時(shí)還有166萬元的資金缺口需要從外部籌集。因?yàn)樵摴緵]有其他籌資途徑，只能通過借款來籌集這部分資金。顯然與原來要貸款50萬元的預(yù)想相差太大。由于該公司的存貨和應(yīng)收賬款較大，在一定程度上可以作為貸款的保證，但無論如何銀行不太可能會同意166萬元的貸款額。以上的模擬財(cái)務(wù)報(bào)表所展示的僅僅是公司經(jīng)營計(jì)劃中的財(cái)務(wù)方面內(nèi)容，只是財(cái)務(wù)計(jì)劃的初步。公司若是要編制財(cái)務(wù)計(jì)劃，就必須復(fù)審前面作的預(yù)測，如考慮是否要修改生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃。在對各種情形進(jìn)行充分估計(jì)的情況下，才能夠進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制。

(2)對預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。顯然要滿足雙方需求，需要對公司的經(jīng)營計(jì)劃和其他項(xiàng)目進(jìn)行重新調(diào)整。

例如，ABC公司要想降低對外部資金的依賴，它可能就下述的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃修改對公司外部資金需要量的影響進(jìn)行檢驗(yàn)：

①減緩流動性增長，以使現(xiàn)金和證券由原來占銷售額的5％變?yōu)?％。

②加緊催收應(yīng)收賬款，使應(yīng)收賬款變?yōu)檎间N售額的12％，而不是14％。

③讓存貨降低1％，使其由占銷售額的10％降低到9．5％。

④要求賒購應(yīng)付賬款略作改進(jìn)，使應(yīng)付賬款由占銷售額的14％上升到15％。

上述結(jié)果使資產(chǎn)減少，負(fù)債增加，兩者的結(jié)合將使ABC公司的外部資金需要量恰好降低116萬元[(減少資產(chǎn)4．5％+負(fù)債增加1％)×銷售額=116萬元]。

盡管上述每項(xiàng)措施都將影響ABC公司對外部資金的需求，但是每一項(xiàng)措施都具有與之相抵消的缺點(diǎn)，如流動性增長減緩，將會面臨許多支付不力的局面；應(yīng)收賬款政策的強(qiáng)硬將會影響銷售量，失去客戶；應(yīng)付賬款的延緩將會招來供應(yīng)商的壓力，甚至其收款政策的變嚴(yán)等。所以，修改后的計(jì)劃不一定就優(yōu)于原來的計(jì)劃，但無論如何，模擬財(cái)務(wù)報(bào)表具有不可替代的作用，因?yàn)榭梢栽u價(jià)兩相替代的經(jīng)營戰(zhàn)略。

(3)敏感性分析。所謂敏感性分析是指具有“假若……會怎樣”的問題，它包括有規(guī)律地改變模擬財(cái)務(wù)報(bào)表依據(jù)的某個假設(shè)來觀察預(yù)測值的變化。這種分析方法至少有兩個用途：

第一，它提供可能結(jié)果范圍的信息。例如敏感性分析可能揭示：依據(jù)未來可達(dá)到的銷售量，公司對外部資金的需求大致在160萬元到190萬元之間。這就等于告訴管理者其計(jì)劃最好有足夠的靈活性，以便隨著未來的發(fā)展能夠增加一筆40萬元的額外新債。

第二，敏感性分析鼓勵管理層保留不同的意見。它能夠使管理者判斷出哪些假設(shè)對預(yù)測的影響最大，哪些次之，從而促使管理者把他們收集數(shù)據(jù)和預(yù)測的努力都集中到那些關(guān)鍵的假設(shè)上。以后，在財(cái)務(wù)計(jì)劃實(shí)施的過程中，同樣的信息使管理者將注意力集中到那些有利于成功的關(guān)鍵力量上。

另外，為了使分析結(jié)果與現(xiàn)實(shí)一致，還必須對敏感性分析進(jìn)行修正。需要進(jìn)一步進(jìn)行場景分析，主要是要考慮一個假設(shè)時(shí)，對另一個假設(shè)產(chǎn)生的影響。例如，假設(shè)銷售額比預(yù)期下跌，事實(shí)可能是存貨會首先增加，隨著銷售跌過預(yù)期水平，為維持銷售量，公司要大削價(jià)，利潤率隨之下降。

如果沒有包括這些相互補(bǔ)充的影響在內(nèi)，將導(dǎo)致對外部融資的過低估計(jì)。

2．銷售百分比法預(yù)測總結(jié)

如果根據(jù)銷售總額來確定融資需求則可采用以下步驟：

(1)確定銷售百分比。找出以前年度各項(xiàng)目與銷售額之間的關(guān)系，一般而言，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)與銷售額之間存在固定的比例關(guān)系，流動負(fù)債也往往存在固定的比例關(guān)系。其他則往往不存在固定的比例關(guān)系，即銷售額之間存在一定的百分比關(guān)系。從而尋找預(yù)測年度各項(xiàng)目與預(yù)測年度銷售額之間的關(guān)系。

(2)預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債。

(3)預(yù)計(jì)留存收益增加額。

(4)計(jì)算外部融資需求。其計(jì)算公式為

外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益

如果根據(jù)銷售增加量來確定外部融資需求則：

融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債增加-留存收益增加=[資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額-(負(fù)債銷售百分比×新增銷售額)-(計(jì)劃銷售凈利率×銷售額)×(1-股利支付率)]

新增銷售額=銷售增長率×基期銷售額

由于通過模擬財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測的外部資金需要量是根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃來確定的，而且公司的銷售不是全部收現(xiàn)，所以財(cái)務(wù)報(bào)表模擬預(yù)測有局限性，其實(shí)公司還應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)金的收支狀況進(jìn)行覡金的預(yù)算。這種預(yù)算甚至可以細(xì)分到按月度進(jìn)行，以便具有可操作性。