所謂財務(wù)分層管理是指將企業(yè)所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)分離管理，以更好地實現(xiàn)財務(wù)管理職能。

現(xiàn)代企業(yè)不僅對全部法人財產(chǎn)實際享有占有、使用、收益和依法處分的經(jīng)濟性質(zhì)的權(quán)利，而且還具有財產(chǎn)所有權(quán)的排他性，比經(jīng)營權(quán)更具主體性和獨立性。法人財產(chǎn)權(quán)的核心內(nèi)容是各項財權(quán)?，F(xiàn)代企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實體和市場競爭主體已成為一個具有統(tǒng)一不可分的整體性。這一財務(wù)主體的明確為財務(wù)管理工作指明了活動的范圍，也為分層次的財務(wù)管理活動確立了前提。然而企業(yè)只是一個虛擬的利益主體，在本質(zhì)上是一個“契約的結(jié)合體”，企業(yè)的利益最終通過所有者、經(jīng)營者等要素的利益來體現(xiàn)。因此企業(yè)財務(wù)管理工作只能由分層次的財務(wù)管理主體來承擔，法人的財產(chǎn)權(quán)起了承上啟下的作用。

我國經(jīng)濟體制改革的核心是國有企業(yè)改革，而國有企業(yè)改革的目的則是建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，做到“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學”。隨著國企改革的進一步深入，大部分企業(yè)已經(jīng)建立起所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離經(jīng)營管理體制。同時，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大和我國股票市場、債券市場的發(fā)展和規(guī)范化。企業(yè)所有者越來越難以直接經(jīng)營管理企業(yè)，開始聘用具有管理才能和專業(yè)知識、經(jīng)驗豐富的職業(yè)經(jīng)理人員來經(jīng)營管理企業(yè)，行使經(jīng)營管理和監(jiān)督企業(yè)下層經(jīng)理及員工的職能，所有者不再直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理決策，更多地是通過財務(wù)監(jiān)控行使其財務(wù)管理職能，對于上市公司，股東和所有者則通過“用腳投票”來對企業(yè)實施間接控制和影響。

經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離，加上“經(jīng)濟人”“逆向選擇”的原因，使得所有者關(guān)心的財務(wù)和經(jīng)營者關(guān)心的財務(wù)有所區(qū)別，所有者財務(wù)顯然超越了經(jīng)營者財務(wù)，勢必要從傳統(tǒng)的財務(wù)管理中分離出來，形成獨立的財務(wù)分層管理模式。

財務(wù)分層管理是公司制企業(yè)財務(wù)管理的有效模式。從公司治理結(jié)構(gòu)看,公司財務(wù)是分層的,即財務(wù)管理的主體及其相對應(yīng)的職責、權(quán)力是不同的。具體可分為這樣三個層次：

㈠出資者財務(wù)。

產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征,從公司治理結(jié)構(gòu)看,股東(大會)、董事會、經(jīng)理層分別在公司內(nèi)部擁有相互聯(lián)系又相互制約的權(quán)、責、利關(guān)系。而這就要求公司具有獨立于出資者的法人地位,出資者保留了終極所有權(quán),企業(yè)得到了法人所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。在這種情況下,出資者就和董事會及經(jīng)理層之間形成了公司財務(wù)的第一個層次——出資者財務(wù)。出資者財務(wù)約束機制的目標是要求企業(yè)管理當局提供真實、完整、及時的會計信息,監(jiān)督管理當局的經(jīng)營管理行為,做出正確的投資決策,實現(xiàn)資本的保值增值。

㈡經(jīng)營者財務(wù)。

在公司法人內(nèi)部,董事會行使法人財產(chǎn)權(quán)和直接經(jīng)營權(quán),全面而直接地參與對公司重大財務(wù)事項的決策和管理,從而具有了財務(wù)自主權(quán)。一方面,由于出資者財務(wù)管理是一種監(jiān)控機制而不是決策機制,資本保值增值的目標主要是通過經(jīng)營者所實際控制的資金運行來實現(xiàn),以完成出資者的委托;另一方面,董事會和企業(yè)經(jīng)理人員之間發(fā)生相應(yīng)的委托代理關(guān)系,董事會通過各種手段控制和協(xié)調(diào)其中的經(jīng)濟利益關(guān)系,以保證企業(yè)價值的最大經(jīng)營目標的實現(xiàn)。所以,這又形成一個相對獨立的以董事會為管理主體的企業(yè)財務(wù)層次——經(jīng)營者財務(wù)。董事會財務(wù)約束機制的目標主要是保證計劃、投資方案、財務(wù)預(yù)決算方案、利潤分配方案等的科學、合理、有效的實施,完成出資者的委托責任,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

㈢經(jīng)理財務(wù)。

出資者的最終目標要通過董事會的財務(wù)決策、組織和協(xié)調(diào)來實現(xiàn),而經(jīng)營者財務(wù)的決策和協(xié)調(diào)又要通過經(jīng)理和財務(wù)人員的具體操作來落實。企業(yè)經(jīng)理人員由董事會委托,經(jīng)理和財務(wù)人員行使的是財務(wù)決策事項的執(zhí)行權(quán)與日常管理權(quán),這樣就形成了傳統(tǒng)意義上的第三層次的以經(jīng)理為管理主體的企業(yè)財務(wù)層次——經(jīng)理財務(wù)。經(jīng)理財務(wù)約束機制的目標主要是建立經(jīng)營風險控制系統(tǒng)、保護企業(yè)財產(chǎn)安全完整、確保國家有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行,實現(xiàn)董事會的財務(wù)管理戰(zhàn)略和財務(wù)決策。

雖然上述三個層次的內(nèi)容在整個公司治理中各有側(cè)重,但它們的最終目標是一致的,即實現(xiàn)股東財富(企業(yè)價值)最大化,而它們之間的辯證統(tǒng)一是實施有效公司治理的關(guān)鍵。

企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，只是給企業(yè)財務(wù)的分層管理提供了可能，然而企業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、利益結(jié)構(gòu)和發(fā)展目標則給財務(wù)分層管理提供了必要。

（一）企業(yè)的科層制度要求財務(wù)管理需要分層管理。

現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)都是科層結(jié)構(gòu)，其具有四個明顯的特點，即持久性、等級制度、勞動分工和內(nèi)部各職能機構(gòu)之間的相互制衡機制。持久性和等級制度保證了組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定性；勞動分工決定了組織人必須知道他在整個組織系統(tǒng)中的位置和對他工作績效的判斷，明確其責權(quán)；而內(nèi)部各職能機構(gòu)之間的相互制衡保證了組織的絕對性和生命力。

股份公司是科層組織結(jié)構(gòu)的典型代表，其法人治理結(jié)構(gòu)主要由股東會、董事會、高級經(jīng)理人員三方構(gòu)成。股東大會是由出資者組成的權(quán)力機構(gòu)，它在擁有“剩余索取權(quán)”和“剩余控制權(quán)”的同時，將出資者的利益托付給董事會，而不去干預(yù)公司的事務(wù)；董事會作為公司的常設(shè)決策機構(gòu)，根據(jù)公司法和公司章程行使董事會的職權(quán)，也不直接處理公司的日常事務(wù)，而是通過授權(quán)，委托經(jīng)營者進行管理；總經(jīng)理和經(jīng)理層則是根據(jù)董事會的授權(quán)，負責處理公司的日常事務(wù)，并接受董事會的監(jiān)督。上述各個權(quán)利層之間都各自行使著自己的權(quán)利，并受到一定程度的約束，同時也有一個權(quán)利運用的空間與對應(yīng)的責任。這同時也說明在現(xiàn)代公司治理中，只有產(chǎn)權(quán)主體和管理主體層次代表和職責權(quán)限的不同，并沒有管理的本質(zhì)區(qū)別，由原始出資人組成的股東會是所有者財務(wù)管理的主體，各種支薪經(jīng)理及財務(wù)負責人屬于經(jīng)營者財務(wù)管理的主體。而董事會則只有雙重身份，其受雇于股東會、對全體股東負責，對企業(yè)財務(wù)的主要事項進行決策和計劃，兼有所有者和經(jīng)營者的雙重身份。

財務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，應(yīng)該充分發(fā)揮其參與決策和考核企業(yè)運營成果的重要作用，它的一切活動都是為實現(xiàn)企業(yè)的總目標服務(wù)，努力實現(xiàn)企業(yè)總目標在不同層次上的統(tǒng)一。所以，企業(yè)財務(wù)管理工作最重要的是以總體財務(wù)目標為中心，做好各項具體工作，同時建立一種兼顧不同因素、不同時間、不同層次的財務(wù)管理目標體系，指導企業(yè)財務(wù)管理的實踐。如：股東大會決定關(guān)系企業(yè)生存、擴張的“戰(zhàn)略”；董事會研究并提出公司籌資、投資和營運決策等重大財務(wù)問題；經(jīng)理層則涉及企業(yè)的各種經(jīng)營活動，財務(wù)經(jīng)理為完成這些任務(wù)進行資金的籌措和運用。

（二）利益相關(guān)者理論要求財務(wù)管理應(yīng)實行分層次管理。

隨著社會的發(fā)展，企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了很大的變化，社會向多元化發(fā)展，權(quán)力在許多利益集團之間分配，不再集中在少數(shù)集團手中，各個集團都有自己的宗旨和追求目標，代表了社會生活的各個層面；同時公眾對企業(yè)活動的要求越來越高，如其產(chǎn)品應(yīng)該物美價廉，其對周圍環(huán)境應(yīng)盡量少制造噪音、廢氣、廢水等污染，還應(yīng)該維護自己的社會公眾形象，及時履行納稅、組織參加公益活動等社會責任等。如果企業(yè)不能滿足上述各方面的利益需求，就不能在激烈的社會競爭中取勝，也就存在被社會淘汰從而倒閉的危險。

財務(wù)管理要處理好企業(yè)同各方面的利益相關(guān)者的關(guān)系，具體而言就是，對投資者能有豐厚的回報，對債權(quán)人有承諾的固定回報和還本付息，對顧客有良好的信譽，對政府、對社會及時履行義務(wù)。要做好這些工作，企業(yè)必須從源頭上做起，從小事上做起，這樣才能使各方面的利益有保障。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要部分，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的各種目標，建立一個多元化的財務(wù)管理目標綜合體，并在各個層次實行必要的激勵約束機制，從而滿足各方利益相關(guān)者的需求。 最后，企業(yè)遠近目標的結(jié)合和統(tǒng)一要求財務(wù)管理應(yīng)實行分層管理。

前面所提出的財務(wù)分層管理思想，不僅是企業(yè)科層管理原則的體現(xiàn)，更是企業(yè)遠近目標的結(jié)合和統(tǒng)一。在股份制公司中，股東大會授權(quán)董事會管理的是企業(yè)的長遠目標、發(fā)展大略；總經(jīng)理管的是由董事會通過的近期、中層和長期方案的實施；中下層管理者的職責只是管好上一級經(jīng)理分派的任務(wù)，完成企業(yè)的近期目標，從而為企業(yè)的長遠期目標奠定良好的基礎(chǔ)。

這樣來看，由于各管理層目標的不同，也導致了各層財務(wù)管理目標的不同，也就形成了相互制約、相互聯(lián)系的財務(wù)分層管理。

從現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)分析，除監(jiān)事會行使財務(wù)監(jiān)督外，股東大會、董事長、總經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理三個瓜分了企業(yè)全部財權(quán)，形成財務(wù)管理的不同層次的觀點，這三個不同層次的財務(wù)管理通過了《公司法》和各公司章程的規(guī)定，明晰了各自享受的財權(quán)和有效的約束。這里在此基礎(chǔ)上，就這三個層次對企業(yè)財務(wù)和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)三個層次的觀點，其中董事長、總經(jīng)理的理財本文稱為經(jīng)營者財務(wù)，處于財務(wù)管理的核心地位，這是由法人財產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)和地位決定的（參見《現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)的產(chǎn)權(quán)思考》湯谷良）。

按照目前流行的解釋，所謂法人財產(chǎn)權(quán)是指企業(yè)依法成立取得法人資格后，對出資者投資形成的資本金及其增值以及企業(yè)在經(jīng)營中負債形成的全部財產(chǎn)，依法享有法人財產(chǎn)的戰(zhàn)勝、使用、處分和相應(yīng)的收益權(quán)利，并以其全部法人財產(chǎn)自主經(jīng)營，自負盈虧，對出資者承擔資本保值增值的責任。出資者只以投入企業(yè)的資本額對企業(yè)債務(wù)承擔有限責任。建立現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)成為獨立的產(chǎn)權(quán)主體，企業(yè)的法人代表成為法人財產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營者。我認為，法人財產(chǎn)權(quán)的核心是企業(yè)的財權(quán)，產(chǎn)權(quán)主體的實質(zhì)是財務(wù)主體，企業(yè)經(jīng)營者首先是一個財務(wù)管理者。

法人財產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生的前提是股東與公司董事之間的信托關(guān)系（即以信任為基礎(chǔ)，以委托為方式，由企業(yè)經(jīng)理代理股東經(jīng)營企業(yè)的法人財產(chǎn)）。但是，從財務(wù)管理上分析，這種信托責任或信托關(guān)系具體又包括兩個層次：一是企業(yè)出資者委托董事或經(jīng)理為其代理人，以實現(xiàn)企業(yè)投資者收益最大化目標來管理企業(yè)財務(wù)；二是企業(yè)內(nèi)部高層經(jīng)營者委托中層經(jīng)營者（財務(wù)經(jīng)理）行使企業(yè)中層級基層財務(wù)活動進行管理的權(quán)力。遺憾的是，目前我們討論財務(wù)管理主要局限于第二個層次上的財務(wù)問題，盡管這是最直接、最明顯的財務(wù)代理關(guān)系，但并不是最關(guān)鍵、最主要的財務(wù)代理關(guān)系。

法人財產(chǎn)權(quán)概念的提出，使原有集所有者、經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)理職能于一身為特點的財務(wù)機制和層次，發(fā)展成為所有者、經(jīng)營者、財務(wù)經(jīng)營人員分工協(xié)作為特點的財務(wù)管理機制，形成了所有者財務(wù)、經(jīng)營者財務(wù)、財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的三個層次的財務(wù)管理體系。

在以上三個層次的財務(wù)管理中，經(jīng)營者財務(wù)是主要的，理由是：

1．所有者財務(wù)在企業(yè)以法人形式存在以后主要是一種監(jiān)控機制，而不是一種決策機制。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，資本出資者與企業(yè)經(jīng)營者出現(xiàn)錯位日趨明顯，即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營者，法人概念的提出，使企業(yè)作為財務(wù)主體，其經(jīng)營者具有財務(wù)自主權(quán)，有權(quán)獨立進行財務(wù)活動，包括資金籌集、投資、使用、分配和償還的自主權(quán)和財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策的自主權(quán)。這些權(quán)利排斥著包括出資者在內(nèi)的任意干擾。況且，作為企業(yè)財務(wù)研究的重點決不是出資人意圖是什么，而是關(guān)注經(jīng)營者應(yīng)該如何理財，完成信托責任的問題。

這里所說的所有者財務(wù)主要是一種監(jiān)控機制，在"經(jīng)理革命"的浪潮中得以進一步體現(xiàn)。所謂經(jīng)理革命即領(lǐng)取薪水的經(jīng)理人員在高層管理中逐漸取代傳統(tǒng)的所有者而占支配地位，這里現(xiàn)代工商企業(yè)擴張的產(chǎn)物，也是現(xiàn)代企業(yè)制度的特征。這種經(jīng)理式企業(yè)在美國到本世紀50年代基本成熟和完善。因為經(jīng)理革命的完成，牢固地確立企業(yè)經(jīng)在企業(yè)經(jīng)營財務(wù)決策中的中心地位，原始出資人難以再染指企業(yè)財務(wù)決策，企業(yè)的法人產(chǎn)權(quán)越來越由經(jīng)理階層全權(quán)支配和處置，法人財產(chǎn)日漸脫離原始產(chǎn)權(quán)而不斷徹底獨立化。盡管，這種變化并不意味股東控制本身已經(jīng)不存在，更不能認為所有權(quán)已經(jīng)沒有什么意義，只是股東對企業(yè)經(jīng)理的控制更注重通過股票市場來實施間接控制。

2．財務(wù)經(jīng)理的財務(wù)是注重日常財務(wù)管理，是經(jīng)營者財務(wù)的操作性財務(wù)。財務(wù)經(jīng)理的職責，根據(jù)外國經(jīng)驗和我國具體情況財務(wù)經(jīng)理的職責可規(guī)定為以下幾項：（1）處理與銀行的關(guān)系；（2）現(xiàn)金管理；（3）籌資；（4）信用管理；（5）負責利潤的分配；（6）負責財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析工作。

正如詹姆斯·C·范霍恩所說："本人在同許多公司財務(wù)主管人的交談中了解到，他們大部分時間花費在管理流動資金上，長期投資和籌資決策等方面占用時間則較少。"。財務(wù)主管人員的職責的規(guī)定是由他們的地位決定的。所以，如果把財務(wù)管理的全部內(nèi)容僅僅界定為財務(wù)經(jīng)理的職責范圍，其局限性是十分明顯的。

3．經(jīng)營者財務(wù)才是企業(yè)財務(wù)的精髓。企業(yè)財務(wù)的主要著眼點是財務(wù)決策和財務(wù)協(xié)調(diào)。從財務(wù)決策上看，企業(yè)財務(wù)方面的融資決策、投資決策和股利政策的安排都事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展，這些決策尤其是長期財務(wù)決策一般與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的最高經(jīng)營者緊密相聯(lián)。如固定資產(chǎn)投資決策、設(shè)備更新改造、對外擴張、股票發(fā)行、債券發(fā)行決策、公司改組、融資租賃等對于企業(yè)長期盈利能力有戰(zhàn)略影響，因此只能由企業(yè)最高層次來考慮。可以說，財務(wù)決策是典型地涉及到企業(yè)最高層次的決策或者說企業(yè)所有重要決策都具有重要的財務(wù)意義。這些問題是財務(wù)部門不能所及的，盡管財務(wù)經(jīng)理可以或應(yīng)該參與預(yù)測分析和決策以后要組織決策項目實施。

從財務(wù)協(xié)調(diào)上分析，把資金運動、現(xiàn)金流量和生產(chǎn)經(jīng)營活動有序協(xié)調(diào)，實現(xiàn)財務(wù)、產(chǎn)品、市場、技術(shù)、人才管理的統(tǒng)一，僅僅依靠財務(wù)經(jīng)理的努力而沒有企業(yè)經(jīng)營者的參與是不可想象的。

4．經(jīng)營者財務(wù)的著眼點是決策、組織和協(xié)調(diào)，而且這種決策主要是企業(yè)宏觀方面、戰(zhàn)略方面的。財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的著眼點主要是營運問題。在協(xié)調(diào)上分析，經(jīng)營者財務(wù)要關(guān)注兩個協(xié)調(diào)：一是外部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)與股東、債權(quán)人、政府部門、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)、社會監(jiān)督部門、中介機構(gòu)等錯綜復雜的關(guān)系，目的在于樹立企業(yè)良好的財務(wù)形象；二是內(nèi)部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各單位工作、業(yè)務(wù)上關(guān)系，目的在于減少內(nèi)部磨擦，使各項工作有序和諧、提高運行效率。

在現(xiàn)代企業(yè)制度下，按照法人治理結(jié)構(gòu)機理，通過股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理、工會等組織機構(gòu)的設(shè)置和這些組織機構(gòu)之間范圍的科學分工，保證了所有者、經(jīng)營者、勞動者之間的相互制衡，這種制衡約束機制制約的主要對象是企業(yè)高層經(jīng)營者。尤其在完善的市場體系下，股東通過在股票市場上買賣股票的方式來評價企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績，影響公司的經(jīng)營決策。如當股東對現(xiàn)任經(jīng)理或公司的經(jīng)營狀況不滿意而拋售股票時（即股東用腳投票），會引起該公司股票價格下跌，股價下跌會使該公司面臨一系列困難和危機，以致破產(chǎn)倒閉。如果這樣公司經(jīng)理也將承擔職業(yè)。

在現(xiàn)代企業(yè)制度下,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營者出現(xiàn)分離日趨明顯,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營者,而經(jīng)營者作為獨立的理財主體,排斥包括所有者在內(nèi)的任意干涉。企業(yè)財務(wù)管理的目標——企業(yè)價值最大化,直接反映了企業(yè)所有者的利益,與企業(yè)經(jīng)營者沒有直接的利益關(guān)系。對所有者來講,經(jīng)營者所有的利益,正是其所放棄的利益,即經(jīng)營者的享樂成本。經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和所有者財富的同時,能更多地增加享樂成本,而所有者則希望以較小的享樂成本提高企業(yè)價值或所有者財富。為了解決這一矛盾,所有者必須對經(jīng)營者進行有效的激勵和監(jiān)督,而出資者財務(wù)必須行使一種監(jiān)控權(quán)利,其主要職責就是約束經(jīng)營者的財務(wù)行為,以保證資本安全和增值。如果不強調(diào)所有者財務(wù),勢必會造成現(xiàn)代企業(yè)中作為經(jīng)營者的內(nèi)部人控制企業(yè),損害所有者利益的嚴重局面。而目前，公司制企業(yè)的財務(wù)分層管理方面存在的主要問題有：

㈠沒有解決好財務(wù)管理權(quán)的問題。

目前企業(yè)財務(wù)的管理權(quán)沒有全部回歸企業(yè)，主要表現(xiàn)在國家對國有企業(yè)還是依社會行政管理者的身份，用行政命令的方式直接進行管理，而不是以企業(yè)出資者的身份，針對不同企業(yè)的實際情況進行具體的管理，特別是承擔責任方面還是大包大攬。

㈡仍存在權(quán)責不清，管理不到位的現(xiàn)象。

在計劃經(jīng)濟下，國家控制了國有企業(yè)的財務(wù)管理大權(quán)，企業(yè)只有最低層次的財務(wù)管理權(quán)。在由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中，為了使政企分開，明確了國有企業(yè)的法人財產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營自主權(quán)，有些人就誤認為企業(yè)具有的權(quán)利就是廠長（經(jīng)理）的權(quán)利，特別是在承包經(jīng)營責任制下，國家?guī)缀跬耆艞壛俗鳛槌鲑Y者應(yīng)對企業(yè)行使的財務(wù)管理權(quán)，而由企業(yè)的廠長（經(jīng)理）行使了應(yīng)由出資者和主要經(jīng)營者行使的財務(wù)管理權(quán)，他們在管理企業(yè)時主要考慮經(jīng)營者的利益，而不顧出資者的利益，更不顧債權(quán)者的利益，可企業(yè)的責任卻要國家來承擔。這實際上就是從出資者控制企業(yè)財務(wù)管理這個極端，走到了經(jīng)營者控制企業(yè)財務(wù)管理權(quán)的另一個極端。

㈢仍存在管理層次之間互相脫節(jié)，管理不科學。

由于在企業(yè)財務(wù)管理層次之間權(quán)責不清，力量不足和管理水平低等原因，使企業(yè)財務(wù)管理的決策層與執(zhí)行層嚴重脫節(jié)，主要表現(xiàn)的是對企業(yè)財務(wù)管理的重大事項不是按程序和科學方法進行決策，而是靠廠長（經(jīng)理）的一句話，在決策后執(zhí)行部門也不按科學的方法去具體的計劃和控制，致使企業(yè)財務(wù)處于失控狀態(tài)。

財務(wù)分層管理體系不僅涉及到企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理的科學、有序，更重要的是涉及到所有者、經(jīng)營者和企業(yè)內(nèi)部包括財務(wù)經(jīng)理在內(nèi)的管理人員和職工之間的利益制衡關(guān)系。為了使“三個層次”之間能夠有效地協(xié)調(diào)與配合，應(yīng)完善所有者財務(wù)的約束機制，確立經(jīng)營者財務(wù)的主導地位和對財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的合理定位。應(yīng)采取如下對策：

㈠完善對所有者財務(wù)的約束機制

一是建立合理的公司法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對經(jīng)營者的財務(wù)約束。對于公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，以及各個機構(gòu)的權(quán)利和責任，《公司法》有明確具體的規(guī)定。一般有限責任公司和股份有限公司都包括股東大會、董事會、監(jiān)事會和公司經(jīng)理等幾個層次的決策、監(jiān)孔和執(zhí)行機構(gòu)，《公司法》也明確規(guī)定了各機構(gòu)的職權(quán)，這些組織機構(gòu)的設(shè)置和權(quán)責的劃分，既體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征，也體現(xiàn)了所有者對于公司經(jīng)營者的財務(wù)約束。

二是采取監(jiān)督和激勵兩種辦法，實現(xiàn)對經(jīng)營者的財務(wù)約束。為了防止經(jīng)營者背離股東的目標，可采取兩種辦法：其一是監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但由于受到合理的監(jiān)督成本的限制，不可能事事都監(jiān)督，也就是不能通過監(jiān)督解決全部問題。其二是激勵。激勵報酬計劃能使高層經(jīng)理人員分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們財務(wù)符合企業(yè)最大利益的行為。在這方面，我們可以借鑒西方企業(yè)“績效股”的做法，對于高層經(jīng)理人員的報酬計劃通常有：⑴“認股權(quán)”計劃。即高級管理人員有權(quán)在日后以獲得股票購買權(quán)時設(shè)定的價格（通常是當時的市場價格的92%）購買企業(yè)股票。⑵“業(yè)績股份”方式。即公司對完成預(yù)定業(yè)績目標并繼續(xù)在公司工作的高級管理人員予以企業(yè)股份的獎勵。通常可以采取監(jiān)督和激勵兩種辦法的結(jié)合來協(xié)調(diào)自己與經(jīng)營者的目標。

㈡確立經(jīng)營者財務(wù)的主導地位

在公司制企業(yè)的組織形式中，由于“兩權(quán)分離”的客觀存在，導致企業(yè)運轉(zhuǎn)是建立在所有者與經(jīng)營者之間的委托與受委托責任的基礎(chǔ)上。所有者對于其資本保質(zhì)和增值的要求，是通過所有者財務(wù)包括監(jiān)督和激勵兩種方式，直接影響企業(yè)的經(jīng)營者，而這種約束和激勵對于企業(yè)資金的運動的影響是間接的。也就是說，所有者財務(wù)管理是確保資金運動所帶來的增值能夠表現(xiàn)為出資者權(quán)益的增加，而這種資金運動是否能夠增值及增值幅度的大小則取決于經(jīng)營者對于資金運動的直接控制。顯然，沒有成功的經(jīng)營者財務(wù)管理，有效的所有者財務(wù)毫無意義?？梢哉f，“兩權(quán)分離”使企業(yè)獲得了法人財產(chǎn)權(quán)，客觀上給予企業(yè)經(jīng)營者對于資金運動的直接控制權(quán)，而這種控制權(quán)的獲得使得企業(yè)成為確立的財務(wù)主體，也就是說，企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)經(jīng)營財務(wù)決策中處于中心的地位，原始出資者一般難以再直接參與企業(yè)財權(quán)的處置，法人財產(chǎn)日漸脫離原始產(chǎn)權(quán)而獨立化，從而確立了經(jīng)營者財務(wù)在企業(yè)財務(wù)三個層次的管理體系中的主導地位。

㈢對財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的合法定位

在強調(diào)監(jiān)控層的約束和激勵、執(zhí)行層的決策和協(xié)調(diào)作用的同時,我們還要關(guān)照落實層在公司財務(wù)管理體系中的重要地位,而這種重要地位要通過其在公司財務(wù)體系中的合理定位來體現(xiàn)。監(jiān)控層的最終目標要通過執(zhí)行層的決策和協(xié)調(diào)具體實現(xiàn),而執(zhí)行層又要通過財務(wù)經(jīng)理和財務(wù)人員的具體操作來落實。因此,作為公司財務(wù)最低層次的落實層同樣是企業(yè)財務(wù)分層管理體系中不可或缺的組成部分,落實層的合理定位是由財務(wù)部門、財務(wù)經(jīng)理在公司組織中的地位所決定的。作為經(jīng)營者財務(wù)的具體執(zhí)行者性財務(wù)的財務(wù)經(jīng)理財務(wù)，注重的是日常財務(wù)管理。財務(wù)管理財務(wù)的定位是財務(wù)經(jīng)理在企業(yè)組織中的地位所決定的。

1.有利于正確處理出資者和經(jīng)營者的矛盾。

出資者與經(jīng)營者之間的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)財務(wù)關(guān)系中的一個重要方面,兩者之間的矛盾也是現(xiàn)代企業(yè)中的突出矛盾。在現(xiàn)代企業(yè)制度下,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營者出現(xiàn)分離日趨明顯,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營者,而經(jīng)營者作為獨立的理財主體,排斥包括所有者在內(nèi)的任意干涉。所有者必須對經(jīng)營者進行有效的激勵和監(jiān)督,而出資者財務(wù)必須行使一種監(jiān)控權(quán)利,其主要職責就是約束經(jīng)營者的財務(wù)行為,以保證資本安全和增值。如果不強調(diào)所有者財務(wù),勢必會造成現(xiàn)代企業(yè)中作為經(jīng)營者的內(nèi)部人控制企業(yè),損害所有者利益的嚴重局面。

2.將財務(wù)管理分為所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)也為會計委派制提供了理論依據(jù)。

由于出資者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)在管理主體、管理內(nèi)容和管理特征之間的差異,為滿足兩者在管理方面的信息要求,必須建立與之相適應(yīng)的信息提供系統(tǒng)。會計人員既擔負著為所有者提供會計信息的任務(wù),也擔負著為經(jīng)營者提供會計信息的任務(wù)。會計人員的這種雙重身份以及經(jīng)營者與所有者的利益矛盾使會計人員無所適從,既不能真正履行為所有者服務(wù)的責任,也難以發(fā)揮為經(jīng)營者經(jīng)營服務(wù)的作用。由于財務(wù)人員直接受聘于企業(yè)經(jīng)營者,某些情況下可能會發(fā)生會計人員與經(jīng)營者合謀的行為,使所有者的利益蒙受損失,尤其是大量國有資產(chǎn)的流失,給國家?guī)砭薮蟮膿p失。財務(wù)分層說將財務(wù)管理分為出資者財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)兩個層次,要求財務(wù)會計作為所有者財務(wù)的信息系統(tǒng),以服務(wù)于所有者財務(wù)管理為其主要目標。經(jīng)營者雖不再直接控制會計人員,卻仍可以利用財務(wù)會計的信息進行經(jīng)營決策,另外,經(jīng)營者應(yīng)建立為其經(jīng)營管理服務(wù)的管理會計系統(tǒng)。這種體制下,財務(wù)會計人員可由所有者直接委派,直接領(lǐng)導;管理會計人員由企業(yè)經(jīng)營者直接委派,直接領(lǐng)導。這樣做一方面可以明確會計人員的身份,避免現(xiàn)時體制下會計人員與企業(yè)經(jīng)營者合謀的弊端。

3.將經(jīng)營者財務(wù)分為總經(jīng)理財務(wù)和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)有利于企業(yè)總經(jīng)理全面把握企業(yè)財務(wù)活動,正確進行財務(wù)決策與協(xié)調(diào)。

總經(jīng)理作為企業(yè)的總代理人,要全面負責企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動,全方位進行企業(yè)管理。財務(wù)活動作為企業(yè)管理的重心,是總經(jīng)理經(jīng)營管理的重頭戲。從財務(wù)協(xié)調(diào)方面分析,把資金運動、現(xiàn)金流量和生產(chǎn)經(jīng)營活動有序協(xié)調(diào),實現(xiàn)財務(wù)、產(chǎn)品、市場、技術(shù)、人才管理的統(tǒng)一,僅僅依靠財務(wù)經(jīng)理的努力而沒有企業(yè)總經(jīng)理的參與是不可想象的。對企業(yè)經(jīng)營活動全面負責的總經(jīng)理,其財務(wù)管理的著眼點是長遠的和全局性的決策和協(xié)調(diào),總經(jīng)理不可能也沒有必要事無巨細,事必躬親地進行財務(wù)活動的日常管理,這一職責應(yīng)由經(jīng)營者財務(wù)的操作性財務(wù)——財務(wù)經(jīng)理財務(wù)來履行。